北京
作者 | 城投君
据久期财经6月24日消息，临沂城市建设投资集团有限公司（下称“临沂城投”或“公司”）通过其境外SPV沂晟国际有限公司，发行Reg S规则下的3年期、固定利率、美元计价高级无抵押债券。该期债券发行规模为1.7亿美元，息票率及收益率均为4.85%。募集资金用于为现有境外债务再融资。
临沂城投基本信息
临沂城投成立于2013年5月，是临沂市最重要的基础设施建设和国有资产运营主体，主要从事临沂市内的基础设施建设、棚户区改造、供热发电、房地产开发、建材工业、贸易等业务。截至2025年末，公司注册资本和实收资本均为20亿元，控股股东和实际控制人均为临沂市国资委。2025年12月，经东方金诚评定的主体信用等级为AAA，评级展望为稳定；2026年5月，经惠誉评定的长期外币和本币发行人主体评级为BBB-，评级展望为稳定。
截至2025年末，临沂城投实现营业收入90.83亿元，同比增长11.40%；利润总额3.28亿元，净利润2.12亿元，同比下滑18.58%；总资产983.64亿元，总负债628.86亿元，资产负债率63.93%；经营现金流量净额1.82亿元；流动比率162.11%。
2025年短债增至208亿 占比近五成
截至2025年末，临沂城投有息债务合计445.81亿元，同比增长3.49%；其中短期有息债务为208.28亿元，占比46.72%。短债规模较大，公司债务结构亟待改善。
同期末，临沂城投非受限货币资金为30.37亿元，不足以覆盖短期债务；未使用银行授信额度为247.28亿元，公司备用流动性充足。2023—2025年，临沂城投经营性现金流量净额分别为-10.63亿元、7.02亿元、1.82亿元，存在大幅波动、对债务的保障程度低。
另据东方金诚总结，近年来，公司流动比率和速动比率均有所下降，考虑到资产中变现能力较弱的存货和应收类款项占比较高，流动资产对流动负债的保障程度较弱；公司货币资金对短期债务偿还的保障程度不断下降；EBITDA对全部债务的保障程度较弱。
评级报告关键提示
东方金诚在评级报告中指出，临沂城投具有以下经营优势：（一）临沂市地处长三角经济圈与环渤海经济圈结合点，是著名革命老区和鲁南苏北区域中心城市之一，经济总量位居山东省上游水平，经济实力很强；（二）公司从事的基础设施建设、棚户区改造等业务具有很强的区域专营性，同时开展供热发电、房地产开发、建材工业等业务，业务呈现多元化发展布局；（三）作为临沂市最重要的基础设施建设和国有资产运营主体，公司在财政补贴、股权划拨、债务置换和项目专项建设资金等方面获得股东及相关方的有力支持。
此外，还需从以下方面关注临沂城投经营风险：（一）公司在建项目面临较大的资本支出压力，房地产开发业务资金回笼较慢、去化压力较大；（二）公司资产构成以变现能力较弱的存货、投资性房地产、固定资产和在建工程等为主，资产流动性较弱；（三）公司全部债务和资产负债率持续上升，短期债务占比较高，短期偿债压力较大。
（来源：久期财经，临沂城投财报、2025年跟踪评级报告、公开债券募集说明书）
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