上海
近日，股市大幅震荡。
从美欧日韩到中国，都出现了剧烈的波动。
这其中因素比较多，比如说科技股的泡沫问题；
再如美伊达成初步协议，霍尔木兹海峡开始免费通航，在中东局势持续紧张4 个月之后，突然出现重大利好，但对资本市场而言，有点利好出尽是利空的味道。
但造成近期全球股市震荡的核心原因之一，其实来自于美国加息预期的增强。
今年 5 月份，美国的 CPI 同比增速超过 4%，PPI 同比增速超过 5%，明显高于一年前的水平。
因此，近期的美联储议息会议基本上不再提年内降息了。
按照最新的点阵图，今年四季度，美国大概率是要加息的，甚至9月就有可能加息。
美国的货币政策收紧，尤其是进入新一轮的加息期，这对股市是一个重要的利空。
同时，也导致美元指数近期持续上涨。
今年 5 月上旬以来，美元指数已经大涨了 4% 以上，近期已经站在了 101 以上。
从月线图来看，今年 6 月美元指数大升了将近 3%。
目前这个点位创了过去一年最高值。
美元的明显升值，导致人民币相对贬值，而人民币的波动对于 A 股的影响是比较明显的。
今天我们就重点分析一下人民币汇率的变化及它跟股市的历史规律。
这个图形往下走，就是美元兑人民币贬值，相反的就是人民币兑美元升值，人民币升值对股市非常有利，而贬值对股市不利，这是一个基本的逻辑。
最近一波人民币的升值是从 2024 年 12 月，最高点是 7.32，一直降到前段时间的 6.76，累计升值幅度是 7.8%。
但最近 5 个交易日，美元兑人民币震荡上升。当前在 6.81 左右徘徊。
从曲线图上来看，近几日的反弹幅度并不大，但是考虑到近期美元持续升值了 4% 以上，而且在霍尔木兹海峡通航之后，依然保持在偏高位。
那么，接下来人民币兑美元很有可能会继续的贬值，尤其是今年的下半年，不管是加息 1 次还是 3 次，都会导致美元走强。
而人民币兑美元只能走弱。
所以在这样一个重要的趋势形成的过程中，我们要高度关注它对股市的影响。
接下来我们就看一下汇率走势和上证指数的关系。
这个图我过去分享过，基本的规律非常清晰。
这个蓝线是美元兑人民币，在这根蓝线上升的阶段，也就是人民币兑美元贬值的过程中，股市一般容易下跌。
在这根蓝线下行的阶段，也就是人民币兑美元升值，股市容易上涨。
比如 2024 年的 12 月份以来，人民币经历了一波升值，正好对应下面这根红线，股指是持续的上涨，而且涨幅比较大。
图中，两根线，还有些位置关系。
在每一轮人民币兑美元由升值转为贬值的过程中，股市容易见顶。
比如像 2018 年 1 季度、2021 年，就当前来看，蓝线和红线还没有形成交叉，似乎股市还有上升的动能。
但是这个蓝线近期开始反弹了。
如果这个反弹未来的几个月持续，那就会对股市形成一个外部的压制，过去的规律也非常的明确。
而近期美元走强，人民币走弱，这个态势值得我们高度关注。
这决定着这轮中国股市会不会在 4100 到 4200 这个区间形成顶部。
投资股市和大宗商品的朋友们，也须关注这一指标的走势。
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