从全国前五到破产重整，双轮酒业只用了20年，还能救活吗？

作者︱懂酒哥

提起如今的安徽白酒，相信大多数人第一印象就是“徽酒四朵金花”，即古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖和金种子酒。但在此之前，老一代安徽酒友一定记得——在2001年到2004年，有个品牌曾连续四年拿下安徽白酒销量第一，尤其是2004年其销售额突破5亿。它，就是高炉家。

时过境迁，这个曾经的徽酒老大，背后的双轮酒业已于2024年9月被法院裁定破产重整，如今在京东资产交易平台上公开招募重整投资人，起拍价从首轮的6.35亿降到6.03亿再到现在的5.73亿，依然没有白衣骑士愿意接盘。如果25日至26日的第三次拍卖再没有奇迹，双轮酒业或许真要迎来谢幕。

领导人理念不合走弯路，从徽酒老大走向停工停产

提到双轮酒业，很多人会觉得陌生，但拆开它的历史就清楚了。双轮酒业成立于2000年7月，前身是1949年9月成立的国营安徽高炉酒厂。老一代安徽酒友，家里八成还留着一瓶双轮池。这个品牌1996年销售额7.47亿，全国白酒第九；1997年单品年销5万多吨，营收破10亿，杀进全国前五，光它一家就撑起涡阳县七成财政收入。2001年转推“高炉家酒”，主打家文化，请濮存昕代言，品牌知名度一路走高。

然而由于重大人事变动等多重因素，高炉家酒开始走下坡路。2009年，林劲峰旗下的盈信投资集团以3.09亿全资收购双轮酒业，把“高炉”“双轮”“高炉家”等品牌一并收入囊中。2015年，林劲峰任董事长兼总裁，对外发布徽酒集团战略。

但据业内人士透露，这次收购决策仓促，收购前没有做完整尽调，接手后才发现巨额隐性负债、内部管理积弊、原管理层贪腐遗留的矛盾，为后续经营埋下了病根。

2009年至2018年，国内白酒市场经历了两轮黄金上行期，徽酒同行全部顺势扩产提价、规模翻倍。但高炉酒厂在这期间换了三任领导人，内耗严重、理念不合，一把手换来换去，早就埋下了隐患。

第一任领导人马锦华，偏保守维稳，以修复老渠道为主，不敢大刀阔斧改革，跟不上民企市场化打法。第二任程剑，试图激进扩大产品线、铺开省外市场，但资金和经销商体系没跟上，盲目扩张导致渠道压货、库存高企。第三任到了外聘职业经理人团队，又照搬外来酒业模式，全盘否定原有本土打法，跟老经销商、老员工矛盾彻底激化。

2017年之后，林劲峰亲自接管。但他是财务投资人出身，不懂白酒实业。恰逢酱酒热潮兴起，公司把重心转向酱酒赛道，推出多款战略单品，却始终没能打出一个有竞争力的核心大单品。高炉家本身“入口绵、回味甜、喝了口不干、喝过头不疼”的浓香优势，反而被搁置了。加上照搬狼性管理大规模裁员，酿造和渠道骨干大量流失。2023年，高炉家酒员工公开爆料，工厂停产、工资拖欠等引来关注。

如今，高炉家引以为傲的“双轮发酵、双重窖藏”工艺已是省级非遗，168条百年老窖池还静静躺在那里。这些曾经的辉煌，终将变成一段巅峰记忆。

20年营收原地踏步，谁敢接这个“旺铺”？

说到这次双轮酒业流拍，让懂酒哥联想到街边“旺铺招租”的广告——真要是旺铺，自己早干了，何必转手？

这次竞拍，表面看有库存材料、原酒、产成品、厂房设备、土地使用权、专利商标等一堆资产，但背后还压着约8亿债务。对竞拍者来说，先别论资产贬不贬值，光债务这关就够喝一壶。

双轮背后是有七十多年历史的涡阳老酒厂，但在徽酒激烈竞争中早已掉队。高炉家酒2004年就做到5亿销量，而从之后二十年营收均值来看，基本原地踏步。对比来看，2016年至2025年，古井贡酒营收从60亿干到188亿，净利润从8.3亿涨到35.5亿，利润占安徽四家上市酒企的比例更从35.87%飙升至59.06%，整个徽酒市场就是赢家通吃。

双轮也曾试图打进江苏、河南，砸了不少营销费，但品牌力、经销商政策、售后都跟不上，省外长期亏损，最终被迫退回安徽，天花板锁死，营收自然上不去。

再看金种子酒的前车之鉴：2022年华润入主，市场指望央企赋能扭亏，结果啤酒渠道和白酒根本不搭，高管频繁换血，战略反复折腾，三年下来亏损反而扩大。这说明不管是内部领导层动荡，还是外部被收购，都可能拖垮一家酒企。双轮酒业想翻身，这些教训值得好好掂量。

5月社零首次转负，白酒拐点还未出现

从整个白酒市场环境来看，2025年，全国规模以上白酒企业累计产量354.9万千升，同比下降12.1%，较2016年1358.4万千升的历史峰值下降近74%。另据长江证券分析师统计，2025年，上市酒企（不含顺鑫农业）销量、销售均价分别下跌约10%、9%，这也是2014年后首次出现上市酒企量价齐跌。

而就在5月公布的全套经济数据，全套爆冷，五一黄金周市场盼望的消费回暖，也迎来打脸。5月社会消费品零售总额41090亿元，同比下降了0.6%，环比下降了0.38%，这是今年第一次单月转负，内需疲软的重要信号。

只有米面粮油烟酒果蔬这些刚需性质消费还可以撑住场面，但凡还要花大钱的大宗消费都呈现下降态势，而前5月的房地产行业销售面积同比跌10%，销售额跌13.5%，这又对白酒等整体销售行业带来了负面连锁反应。

此外，国内5月住户贷款减少1412亿元，前5月累计少贷6314亿元，这种十年一遇的居民信贷收缩，资产负债表衰退，可以看出大家不敢消费。而再看消费者信心指数，它还是从2021年127的峰值位置，继续在86至90的底部震荡，看不到明显上涨信号。

短期来看，没有强劲的消费数据反转，白酒作为“非刚需但强社交”的品类，没有迎来真正的拐点。