债主变股东，重庆银行16亿分红被谁摊薄了？

作者 | 谢美浴

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

6月29日，一则分红调整公告，揭开了重庆银行（601963.SH、1963.HK）股东结构的变化。

因“重银转债”转股使总股本增加1.51亿股，重庆银行每股分红从0.2918元微调至0.2797元。而增持方重庆高速公路集团有限公司（以下简称“重庆高速集团”），已跻身重庆银行前十大股东之列

从债权人到股东，利益绑定更深，也透露出重庆高速集团对重庆银行的长期信心，2025年该行总资产突破万亿，2026年一季度再增至11081亿元，营收、净利润均增长约10%。

看好重庆银行的，还有大新银行有限公司（以下简称“大新银行”），6月24日以2.415亿港元接手富德资源投资控股集团（以下简称“富德资源”）持有的3000万股重庆银行H股，持股比例由12.65%升至13.48%。

不过，股东席上并非一面倒。富德资源背后是重庆银行第八大股东富德生命人寿，此番减持后，“富德系”合计持有的重庆银行H股数量降至不足1.7亿股，持股比例由5.5%下滑至4.67%。此外，一季度末，千里科技曾质押重庆银行6400万A股；6月30日，又将4400万股办理质押，累计质押已达1.08亿股，占其所持股份的36.63%。

有人债转股入局、有人加仓、有人撤退，还有人以股融资，股东们的迥异操作，反映出对同一家银行价值判断的分歧。

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重庆高速“债转股”入局，

每股分红摊薄4%

资料显示，重庆银行于2022年3月23日公开发行了面值总额130亿元“重银转债”，存续期为6年，转股期限为自2022年9月30日至 2028年3月22日，初始转股价格为11.28元/股，最新转股价格为9.5元/股，自2026年7月7日起调整为9.22元/股。

3月24日，重庆高速集团通过可转债转股方式增持了重庆银行约1.51亿股A股股份，与其一致行动人合并持有1.811亿股A股股份，合并持股比例4.99%。

图源：罐头图库

随后，重庆高速集团依规提名施晓盛为重庆银行非执行董事候选人，6月29日，施晓盛非执行董事任职已完成监管备案，自2026年6月24日正式履职，任期覆盖该行第七届董事会完整周期。

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅认为，重庆高速集团通过转股增持，不需要在二级市场直接举牌引发股价波动，能够以相对平滑的方式提升持股比例，接近举牌线的持股比例也能够进一步强化双方的战略合作关系

中国金融智库特邀研究员余丰慧也指出，重庆高速集团债转股，可能是看好银行未来的成长性和市场地位。在当前经济形势下，银行业面临着一定的挑战，但同时也存在发展机遇。

而重庆银行本身，正处在一个向上的轨道上。

2025年，这家西部城商行交出了近六年来首份营收与净利润双双实现两位数增长的年报，营业收入151.13亿元，同比增长10.48%；归母净利润56.54亿元，同比增长10.49%；资产规模稳稳站上万亿台阶，成为全国首家达成这一里程碑的“A+H”上市城商行。

进入2026年一季度，该行延续增长势头，实现营业收入39.96亿元，同比增长11.57%；归母净利润17.93亿元，同比增长10.4%；资产总额较年初再增7.2%至1.11万亿元。此外，贷款总额5629.03亿元，较2025年末增长5.95%；存款总额6149.01亿元，较2025年末增长8.7%。

图源：重庆银行一季度报

不过，2025年重庆银行非利息净收入仅为26.54亿元，同比下滑24.24%。其中，手续费及佣金净收入同比下降32.66%，代理理财业务收入同比跌幅达到49.29%。

此外，从资产结构上看，重庆银行也存在一定的“失衡”，其5312.85亿元客户贷款总额里，公司贷款总额为4098.67亿元，占比高达77.15%；零售贷款总额为967.02亿元，占比仅为18.2%

业绩提升了，在回馈股东方面，重庆银行也拿出了诚意。

2025年度利润分配预案显示，重庆银行拟每股派发0.2918元现金红利，对比2024年预案的0.248元增长17.66%；叠加三季度已派发的股息，2025年重庆银行现金分红总额约16亿元，分红比例达到30%；2024全年现金分红总额则约为14.38亿元，分红比例占30.01%。

图源：罐头图库

不过，可转债转股带来的股本扩张，使得每股分红从0.2918元微调至0.2797元，缩水约4%。截至2026年一季度末，该行共有普通股股东2.794万户，较2025年末增加30户。

余丰慧表示，这种红利摊薄现象确实会对现有股东的投资回报产生一定影响。然而，从长远角度来看，债转股有助于优化银行的资本结构，增强其资本实力，有利于支持业务扩展和风险抵御能力。对于投资者而言，关键在于评估此次转股后银行整体财务状况的改善是否能带来更稳健的增长前景。

2026年一季度末，重庆银行核心一级资本充足率8.67%，较2025年末的8.53%增加0.14%； 资本充足率升至12.57%，较2025年末增长0.02%。

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重庆银行的股东牌局生变

值得一提的是，看好重庆银行的，不止重庆高速集团。

6月24日，大新银行以2.415亿港元接手富德资源持有的3000万股重庆银行H股，持股比例由12.65%升至13.48%，持股逼近单一大股东渝富资本的13.69%

大新银行是香港本土三大家族银行之一，与东亚银行、永亨银行并列，隶属于大新金融集团，该集团扎根香港超过75年，旗下拥有两家上市公司：大新金融（0440.HK） 和大新银行集团（2356.HK）。

大新银行集团年报显示，截至2025年12月31日，集团营业收入为79.15亿港元，同比增长14.1%；净利润为24.76亿港元，同比增长20%；每股基本盈利为1.76港元。

图源：罐头图库

早于2007年，大新银行携同美国私人股权投资机构凯雷集团收购重庆银行24.99%股权，交易总作价10.1亿元。其中大新银行以6.94亿元入股其中17%股权，凯雷集团以3.26亿元购入余下7.99%股权。

如今，重庆银行股价已然翻番，截至7月1日A股股价报收10.11元/股，涨0.3%，总市值366.6亿元；港股股价报收7.31港元/股，跌2.79%，总市值265.04亿港元，港股市值115.43亿港元。

2025年年报中，大新银行集团称，重庆银行的表现仍然令人满意，集团应占其净利润为7.29亿港元，同比增长8%；此外，2025年，集团收到由重庆银行2.07亿港元股息收入。

值得注意的是，但股东席上并非齐步走。大新银行此次增持的股权来自富德资源，背后是重庆银行第八大股东富德生命人寿，此番减持后，“富德系”合计持有的重庆银行H股数量降至不足1.7亿股，持股比例由5.5%下滑至4.67%。

这不是“富德系”首次减持重庆银行。根据重庆银行2025年三季报披露的数据，截至2025年9月30日，富德生命人寿已从上一报告期开始悄然减持，持股数量降至2.07亿股，较此前减少约1106万股今年5月11日，富德资源以每股均价8.16港元减持重庆银行港股29.8万股

图源：罐头图库

富德生命人寿是重庆银行老朋友，2015年12月，该公司以每股7.65港元的价格，合计认购约2.11亿股重庆银行新H股，总投资额约16.13亿港元，成为该行重要股东之一。然而，富德生命人寿已经五年未披露年报，四年未披露偿付能力报告，2025年7月，富德生命人寿已建立资产处置盘活专班

袁帅认为，富德生命人寿、大新银行一退一进，要从不同股东的战略定位差异来解读。富德生命人寿在持有股份取得合理收益后选择部分退出，并不代表对银行基本面的不看好，更多是自身投资组合调整的需要；而大新银行作为长期战略投资者，持续增持重庆银行股份，体现了对银行长期发展价值的认可

增持、撤退之外，重庆银行的股东还出现质押情况。

2026年一季度报显示，千里科技已质押重庆银行6400万股；6月30日，又将4400万股办理质押，质押日期2026年6月29日至2029年5月26日，质押融资用途为生产经营。截至公告日，千里科技累计质押已达1.08亿股，占其所持股份的36.63%，占重庆银行总比例的2.98%

图源：重庆银行公告

股东的进退抉择，折射出当前市场对重庆银行价值的多元判断。

重庆高速集团通过债转股增持，将债权转为股权，进一步绑定双方利益；大新银行增持H股，提升了在重庆银行的持股比例；而“富德系”的减持与千里科技的股权质押，则更多反映相关主体在资产配置和流动性管理上的个体考量。

对重庆银行而言，资产规模突破万亿及业绩的连续增长，为其在资本市场提供了基本面的支撑。可转债转股虽在短期内摊薄了每股收益，但也补充了核心一级资本，有助于满足后续业务扩张和资本监管的要求。

在银行股整体估值承压的环境下，重庆银行能否保持现有增长态势并优化股东结构，仍有待观察。你是否看好重庆银行发展？评论区聊聊吧。