概率只有15%！"五穷六绝七翻身"还能信吗？

两个月前，就有老友在投资群里温馨提醒：

“五穷六绝七翻身，清仓休息，等抄底。”

当地时间2026年5月21日，印度尼西亚雅加达郊外茂物市，一名商人在传统牲畜市场出售牛只

结果，大A完全不按套路来。

“五一”刚过，大盘蹭蹭蹭连涨几天，等到朋友坐不住杀回来，又是一波猝不及防的调整。

6月也是一样一样的。

以为叠加世界杯魔咒，科技股“药丸”。结果站在“光”里的迭创新高，还出现了“一年5倍基”这种稀罕物种。

前两个月，有惊无险，但也足够折腾。

现在，7月来了，“翻身”这件事，到底还能不能信？

还是翻翻数据，看看“五穷六绝七翻身”到底胜率有多高？

01 概率只有15%！20年数据打脸了

考古了一下，“五穷六绝七翻身”的说法，原来是从香港传过来的。

最早说的是电影票房。

当时，香港电影的主力消费群体是学生。五月，恰逢香港中学会考；六月又是期末考试。学生忙着啃书，哪有空看电影？票房自然惨淡。到了七月，暑假一来，学生解放，票房也跟着翻身。

直到今天，暑期档依旧是影视行业最重要的黄金档期。

在80至90年代，香港股市分析师发现，股市也有这样的规律：港股往往在5月开始下跌，6月跌得更深，直到7月才反弹。

巧合的是，这个现象连续应验了好几年，越传越神，最终成了香港股民口口相传的“都市传奇”。

再后来，这个说法传到了A股。

A股股民还发展出了完整版的股市日历：

一平二阳三震荡，四略降，五穷六绝七翻身，七上八下，金九银十，十一十二延续震荡。

股民必备之投资口诀，就这么传下来了。

但要说日历效应的始祖，还得看美股。

美股有着很悠久的日历效应传统：

一月效应，小盘股往往有超额收益；

九月效应，美股暴跌月份，被视作短期风险预警；

还有和“五穷”逻辑相似的Sell In May，五月离场理论。

金融投资大师杰里米·西格尔在他的《股市长线法宝》一书中，还专门拨出一章，就写日历效应。

那么，这些流传了几十年的"规律"，到底能不能信？

我们统计了A股过去20年（2006~2025）的数据，你猜发生了什么事？

先看这个表格。

以上证指数为例，我们分月份来看：

• "五穷"——基本不成立
• 过去20年，5月上证指数涨跌幅的均值是+0.68%，涨跌各半。并且，历史上5月大涨的年份不少（2006年+14%、2007年+7%、2009年+6%），"五穷"的说法在A股被明显夸大了。
• "六绝"——均值上成立，概率上不成立
• 6月，过去20年的涨跌幅均值为-1.98%，是三个月中最差的，且极端跌幅相当惊人，2008年当月暴跌20%、2013年暴跌14%。但从涨跌概率看，也只有50%，且近年的"六绝"特征在弱化，2019~2025年7年间，6月有4年是上涨的。
• "七翻身"——相对最可靠
• 过去20年，7月份涨跌幅均值为+1.84%、上涨概率达到60%，日历效应更加明显。尤其是在6月大跌的年份中，7月反弹概率高达60%（10次6月下跌中，7月上涨6次）。

但是组合起来呢？“五穷六绝七翻身”的预测，可以说相当不靠谱。

完整模式的“5月下跌+6月下跌+7月上涨”，过去20年仅出现了3次，分别是2008年、2010年、2023年，概率竟然只有15%！

建议把这张图收藏备用，下次再有人跟你说“五穷六绝七翻身”，就可以有凭有据地甩图掰扯啦。

02 7月胜率高达60%，但效应在减弱？

但日历效应也并非空穴来风，历史上“七翻身”的概率还是比较高的。

我又拉出了沪深300、创业板指和中证2000的7月份数据，组合看下来，历史上7月份整体表现都还是比较不错的。

有几个发现：

• 上证指数沪深300在7月的平均回报均为正（约+1.8%），上涨概率达到60%，是四个指数中表现最好的；
• 创业板指的数据从2010年开始，历史上7月表现分化较大，涨跌各半，均值虽为正，但中位数为负。有一年值得注意，2013年，当年沪深300在7月份是下跌的，但创业板指却大涨了12.09%，那一年也是创业板牛市行情的起点。
• 中证2000（小盘股代表），数据从2014年开始，历史上7月表现最弱，上涨概率仅42%，均值和中位数均接近零。

结合4个指数的表现，7月A股整体胜率60%，但这其实算不上什么高胜利策略。60%的胜率，意味着仍有40%的年份下跌，如果草率将日历效应作为投资决策的依据，风险还是比较大的。

逐年翻看数据，还会发现一些变化。

• 2021年以来，"七翻身"的特征也在弱化。2021~2025年5年间，7月上证指数、沪深300和创业板指，有3年都出现了下跌。
• 历史上还出现过极端的反例。2015年7月，上证指数-14.34%、沪深300-14.67%、创业板指-11.15%、中证2000-18.51%，四大指数全线暴跌。当年主要是严查场外配资，引发了流动性危机，说明在大的事件冲击之下，日历效应也会被颠覆。

03 “七翻身”=老登股的“翻身”？

7月市场胜率还可以，但上涨的行业，可能跟你想象的也不太一样。

我们把过去10年（2016~2025年）申万一级行业在7月的表现，全部拉出来看了一遍。

也发现了几个有意思的现象。

现象一：七月最强音——钢铁、综合、国防军工

7月份最能打“翻身仗”的，不是消费，不是金融，不是TMT。

是钢铁。

还有综合、国防军工。三个行业并列第一，胜率80%，也就是说，过去10年里，着三大行业，有八年都在七月份录得上涨。

其中钢铁的平均涨幅最高，+7.02%。国防军工紧随其后，+4.62%。

现象二：七月的弱势群体——TMT

传媒+计算机，这两个难兄难弟，在7月份的胜率只有20%。也就是说，10年里，7月份仅仅上涨了两次。

传媒平均跌-2.74%，计算机平均跌-1.21%。

同样是7月，有的行业"翻身"，有的行业可能就是"翻车"了。

现象三：高弹性行业的“闪现”

有几个行业，在7月份不确定性很强，倒不是说胜率大小，而是7月份涨跌幅差异非常大。

一个是有色金属，7月份胜率60%，不算最高，但平均涨幅高达+6.88%。弹性极大，涨起来猛，跌起来也不含糊。

社会服务更是"过山车专业户"。2020年7月，涨了+41.39%；2021年7月，又暴跌-19.74%。

同一个月份，同一个行业，天堂和地狱之间，只差一年。

整体来看，31个行业里，胜率超过50%的有24个，占比77%。说明7月的确是个"偏正面"的月份。

但“翻身”的行业分化，还是挺明显的。

• 周期类的，钢铁、化工、有色和军工，7月份表现相对突出。
• TMT的，传媒、计算机，历史上7月份都偏弱。

结合今年的行情，7月份第一个交易日，老登股们就纷纷揭竿起义，大金融板块全天走强，农业板块多只个股涨停，创新药也是跟风回暖，教育、石油化工等板块也都涨幅居前。

被压制了一年多的老登股，难道真的会在这个7月份打出一场“翻身仗”吗？

华金策略给出了一个新的视角，也值得参考一下。

他们认为，7月份高胜率的行业，还有一个特点，就是中报业绩增速都较高。

• 过去10年里，7月涨幅排名前5的行业，全部都有中报业绩排名前十的"选手"在里面。
• 其中6年，7月的涨幅冠军，就是当年中报业绩的排头兵。包括2016的煤炭、2017年的有色、2018年的钢铁、2019年的农林牧渔、2021年的钢铁、2022年的石化。

也就是说，业绩，是7月“翻身行情”的"硬通货"。

因此，结合今年上市公司的业绩情况，华金策略给出的观点是：

• 从4月的工业企业利润数据看，有色金属、TMT、基础化工、煤炭，盈利增速靠前。
• 从基数效应看，房地产、煤炭、轻工制造，去年中报的同比基数较低。
• 从景气度看，AI硬件和半导体相关的通信、电子，二季度景气度持续上行；AI相关的小金属，以及磷、氦气等化工新材料，价格也在上行。

所以，今年看来，7月也未必就是老登行情，通信、电子、有色金属这些科技和周期行业，7月也可能相对占优。

04 结语：如何利用好日历效应？

作为普通投资者，日历效应怎么用？

我觉得，日历效应可以作为辅助参考，但同时要记得三点。

第一，别迷信。

"五穷六绝七翻身"为啥流传这么广？因为简单粗暴啊。

5月卖掉，7月买回来，一年操作两次，就能躺着赚钱，那可太省心了。

但数据告诉我们，过去20年，这一组合的真实胜率只有15%！

完全按照日历操作就能赚钱？哪有这么容易事！

第二，别无视。

但是，日历效应之所以存在，背后也是有一定逻辑的。

7月的胜率为什么相对偏高？

这跟7月几个常见的背景因素有关：流动性边际回暖，下半年经济工作定调在即，市场经过调整后，情绪往往处于低位。三大因素叠加的时候，恰恰也是修复最容易发生的时候。

所以，日历效应不是"铁律"，而是"概率的倾向"，我们投资布局的时候，也可以适当参考，将其作为风向标之一。

比如，当你考虑进场时机的时候，5月稍微谨慎一点，7月可以多看一眼，做到心里有数。

第三，别刻舟求剑。

过去20年，A股变化太大了。

上市公司数量翻了几倍，机构投资者占比大幅提升，量化策略的交易量占比越来越高，信息传播效率的变化是指数级别的。

市场效率在提高，市场结构在改变，与此同时，日历效应本身也在弱化。

20年前的"7月翻身"，翻的那批行业，跟今天相比，内核也已经完全不同了。

所以，投资最忌讳刻舟求剑，与时俱进才是硬道理。

免责与风险提示：本文内容仅代表作者个人观点，文章涉及的基金和个股只作探讨交流，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎，过往业绩不代表未来表现，请各位大侠独立判断。

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