河北
日元兑美元汇率近日跌至近40年低点，引发市场再度关注高市政府接下来是否出手干预汇率市场，不过根据彭博社专栏作家丹尼尔·莫斯的分析：在美元重新走强、美联储维持鹰派立场的背景下，日本此时贸然进场支撑日元，恐怕是一场成本高昂却收效有限的战斗，相较于急于干预，东京当局选择按兵不动，或许才是目前更务实的选择！
日元最近高度暴跌，持续走弱
日元近期跌至1美元兑162日元以上水准，尽管市场不断猜测日本政府可能再次进场干预，但迄今为止，高市政府仍以口头警告为主，未有实际行动。莫斯主张，成功的汇率干预往往需要出其不意，甚至必须改变市场心理预期，不过这种操作主要建立在市场短期的投机情绪上，如果汇率暴跌是因为美国货币政策方向出现了明显转变，即使日本官方进厂干预，动用美元外汇买入日元，恐怕也未必能够起到大作用，达到预期效果。
丹尼尔·莫斯在文章指出，自美联储新任主席沃什在6月首次主持会议以来，美元走强，对全球多数主要货币持续升值，市场原先普遍预期，沃什将倾向支持较宽松的货币政策，但实际上，他在会后明确将抑制通膨列为首要目标，展现了比预期更为强硬的立场。
此外，最新的市场预测也显示：今年美联储升息的可能性要高于降息，这不仅是为了强化市场对美元的信心，更再次证明美联储仍维持相对独立性。由于全球金融体系高度依赖美元与美联储利率政策，日本若试图单方面对抗这股趋势，难度必然大幅提高。
事实上，高市政府今年并非没有行动，此前日本动用了约740亿美元的外汇储备进场支撑日元，规模直接创下历史新高。当时日本是利用五一黄金周假期进场，一度成功推升日元汇价，然而这种效果并不持久，日元很快再度回贬，当下的汇率甚至低于4月干预前的水准。
其实之前日本已经砸了钱，不过不管用
尽管如此，日本财务大臣片山仍持续放话，将会在必要时再度进场干预，以稳定汇率市场，不过她还表示：目前正与美国财长贝森特保持密切沟通。
莫斯认为，日本很可能是希望能够复制1998年与美国联手稳定日元的模式，1998年的亚洲金融危机使日本面临银行体系动荡，最终促使美日联手进场，最终稳定了日元。
不过莫斯认为现阶段并不具备当年的条件，首先日本的经济与金融体系并未出现类似危机，美国并没有进场干预的动机。
另一方面，外汇市场规模也已今非昔比，目前全球每日外汇交易量已达9.6万亿美元，而1998年全球外汇日交易量仅约1.5万亿美元，市场扩张幅度如此之大，即便是大型经济体，单方面干预的效果也相对有限。
莫斯认为，其实日本当前最大的挑战或许不是日元疲弱，而是美元正全面走强，目前全球多家金融机构已经陆续发出警告：未来一段时间，美元可能迎来新一轮强势升值周期。此时，日本过早耗费资源对抗全球市场趋势，必然不是最佳选择。
日元危机的问题主要与美元有关
以目前的情况看，日本确实有能力再度投入巨额资金进场支撑日元，但效果将会十分有限，莫斯认为，日本接下来能做的可能就是等。
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