石烁：如何看待银行揽储“年中冲量”现象？

时逢6月末，银行迎来揽储“冲量”的年中大考。对此，复旦发展研究院助理研究员石烁接受《国际金融报》采访分析，银行揽储年中冲量呈“显性降温、隐性延续、结构分化”的特征，其背后是居民存款向非银和资管产品迁移、银行负债结构分化、净息差承压与考核机制惯性共同作用的结果。银行等金融机构要真正淡化时点规模考核，更多使用日均存款、存款稳定性、负债成本、客户综合贡献和合规质量等指标，避免把揽储压力简单下压到基层。特转发采访，以飨读者。

随着半年时点到来，银行迎来揽储“冲量”的年中大考。在社交平台上，银行客户经理和贷款中介再度活跃起来。

6月30日，《国际金融报》记者注意到，尽管近年来监管层持续强调摒弃“规模情结”和“冲时点”行为，但在行业内，季末、半年末的揽储目标似乎仍在惯性下延续。国有银行、股份制银行公开揽储活动降温，地方中小银行仍在奋力冲刺。

受访专家指出，银行业揽储冲时点呈“显性降温、隐性延续、结构分化”的特征，当前资金流向是“表内向表外、单一存款向多元稳健资产”的再配置，微观上会造成银行负债端分化，也一定程度上带来半年末的考核压力。

揽储“冲时点”惯性仍存

6月30日，记者以投资者身份咨询沪上银行网点，多位客户经理向记者坦言，目前年中“冲时点”的绩效压力仍然存在。

产品端的表现则有所分化。一方面，国有行、股份行公开揽储活动降温。

“我们年中还是要冲时点的，不过并没有什么特别的优惠活动，只有资产达标送立减金、贴金券之类的。”一位国有行客户经理向记者介绍道。

某股份行客户经理则告诉记者，目前“冲时点”的资金压力集中在6月30日当天，如果资金量能达到一两百万，可以帮忙申请一份小礼品，但没有特别的产品利率优惠。

另一方面，部分民营银行、地方中小银行在紧锣密鼓营销利率上浮的存款产品，不少机构提前一个多月便开始布局年中产品营销。

例如，苏商银行在5月29日至6月30日间推出财富产品新人资产达标活动，要求客户报名7日内购买产品且持有30日日均资产达标，同时推出一款3年期的专享定期存款，年利率达2.00%。

“年中福利，资产‘步步高升’，6月底前锁定双重惊喜。”苏州农商银行也推出限时资产提升活动，活动截止时间为6月30日。记者注意到，最低一档权益需要客户购买任一存款或理财产品，单笔金额不低于1万元，且购买后资产总额提升至50万元。

值得关注的是，社交媒体上关于“冲时点”的询价与报价信息也明显活跃起来。

“二季度的考核指标做完了吗？”“专业承接三方存管空户、资金冲量时点均点大额存单……”自6月中下旬以来，贷款中介的微信号便再度活跃起来，类似的消息频频发出，部分中介还打出“做大指标送小指标”的口号。此外，带有“半年末冲存款”“求短期资金”“时点价格多少”等关键词的帖子数量显著增加。

“第三方中介付费揽储本质上是一种资金空转和监管套利。对银行而言，它可能短期美化存款规模和考核数据，但并不能形成稳定负债，反而会推高实际负债成本，扭曲经营指标，并诱发合规风险。”复旦发展研究院助理研究员、复旦平安宏观经济研究中心主任助理石烁指出，“对金融市场而言，大额短期资金在月末、季末集中进出，会放大流动性扰动，也会削弱金融数据的真实性。对实体经济而言，这类资金并没有真正服务融资需求，而是在金融体系内部围绕考核指标‘搬家’。”

居民存款加速向非银体系迁移

开源证券分析师刘呈祥回顾二季度银行资产负债运行情况时指出，存贷增速差仍处高位，“资产荒”格局未根本扭转。负债端存款搬家动能加强，中小银行个人定期存款持续同比少增，存款流失压力凸显。

央行《2026年5月金融统计数据报告》显示，5月末，人民币存款余额344.45万亿元，同比增长8.7%。前5个月人民币存款增加15.77万亿元，其中住户存款增加5.63万亿元，非金融企业存款增加1.26万亿元。与此同时，住户贷款减少6314亿元，其中短期贷款减少6942亿元。

“今年以来，居民存款与非银存款增速持续分化。截至5月末，居民存款同比增速约7.5%，非银存款同比增速约29.7%，居民资金加速从银行表内向非银体系迁移。居民存款变化具有较强的季节性特征，但2026年以来单月新增居民存款回落的持续性明显高于往年。”中信证券首席经济学家明明在研报中指出。

《中国银行业理财市场季度报告（2026年一季度）》显示，截至2026年一季度末，全市场银行理财存续规模31.91万亿元，同比增长9.51%。其中，固定收益类产品规模30.84万亿元，占比96.65%。

“这表明理财仍是承接居民存款迁移的重要渠道，资金偏好仍以稳健型资产为主，并未大规模转向高风险权益类资产。”石烁指出，当前资金流向的核心特征是“表内向表外、单一存款向多元稳健资产”的再配置。宏观上，资金仍主要留在金融体系内；微观上，则会造成银行负债端分化。这也是公开揽储活动有所降温，但季末、半年末基层存款考核压力和资金中介活动仍然存在的原因。

“当前，银行业揽储冲时点呈‘显性降温、隐性延续、结构分化’的特征，其背后是居民存款向非银和资管产品迁移、银行负债结构分化、净息差承压与考核机制惯性共同作用的结果。”石烁提示，银行等金融机构要真正淡化时点规模考核，更多使用日均存款、存款稳定性、负债成本、客户综合贡献和合规质量等指标，避免把揽储压力简单下压到基层。

来源｜国际金融报 原标题为“半年考已至！银行“冲时点”暗流涌动”

作者｜李若菡