神奇！光伏寒冬哀鸿遍野，这家“千亿龙头”为何业绩大增？

华夏能源网获悉，7月8日晚间，德业股份（SH：605117）发布2026年上半年业绩预告，预计今年上半年实现净利润26.68亿元—27.28亿元，同比增长75.28%—79.22%。

值得注意的是，2025年，德业股份实现净利润31.71亿元。也就是说，德业股份今年半年时间赚的钱，就是去年一年盈利的八九成了。

作为光伏逆变器头部企业，德业股份营收、净利润仅次于阳光电源（SZ：300274），也是整个A股市值仅次于阳光电源的光伏公司。同时，德业股份与阳光电源还是目前A股仅有的两只市值过千亿的光伏股。

在2023年光伏“入冬”之后，光伏企业亏损得一塌糊涂，但德业股份的业绩却能保持持续增长，这真是神话一般的存在。那么，德业股份为何能逆势赚得盆满钵满？

抓住光伏红利，又赶上储能风口

德业股份成立于2000年，最初业务范围涉及模具、注塑件、热交换器、变频控制技术等。2010年时，德业股份已发展成为美的全球三家变频控制解决方案供应商之一。

2015年之后，德业股份业务大调整，逐步剥离低端业务，进入热门的新能源领域，主做光伏和储能逆变器，公司也由此赶上了光伏一路上行的红利期。截至2025年底，新能源行业营收占比已经达到83.28%。

2016年时，公司净利润还不足1亿元，到2022年超过15亿元。而此后光伏行业步入寒冬，德业股份的业绩仍在逆势上扬。2023、2024、2025年，德业股份分别盈利17.9亿、29.6亿、31.7亿元。2026年第一季度，德业股份实现利润11.88亿元，同比增长高达68.37%。

德业股份过去十年归母净利润（来源：Wind）

华夏能源网注意到，在光伏行业哀鸿遍野之下，德业股份业绩之所以还能持续增长，是因为公司成功站上储能爆发的新风口。2023年，储能电池产品第一次在公司营收构成中单独列出，但占比只有11.82%。而到了2025年底，在营收构成中，储能逆变器占比42.68%，储能电池占比31.35%，二者合计占74.13%。其中，储能逆变器的毛利率高达51.1%。

过去几年，德业股份在储能领域主攻户储市场。据行业机构Frost&Sullivan数据，2024年德业股份在全球户用储能逆变器市场中收入排名第一。

2025年以来，工商储市场尤其是海外工商储需求旺盛。德业股份又转换方向，加速发展工商储业务，提出“户储+工商储”双轮驱动战略。

德业股份在SNEC2026上展出的工商储产品

自去年以来，德业股份在不断扩充产能，加码储能业务。

2025年4月，德业股份发布公告，计划在慈溪滨海经济开发区投资建设年产16GWh的工商储生产线项目.同年10月，德业股份又宣布，将逆变器生产线项目未使用的募投资金6.51亿元，转用于工商储项目一期7GWh产能的建设。今年6月，德业股份又与慈溪滨海经济开发区管委会签署协议，敲定了前述工商储项目二期9GWh产能的建设。

海外市场猛增，毛利竟然有40%

进入2026年以来，德业股份业绩增长态势丝毫不减。一季度，公司实现主营收入44.59亿元，同比上升73.77%；归母净利润11.88亿元，同比增长68.37%。

结合上半年业绩预告计算，今年第二季度，德业股份业绩仍保持高增长，预计实现归母净利润14.8亿元—15.4亿元，环比增长24.58%—29.63%。

关于一季度和上半年业绩增长的原因，德业股份都把海外需求增长作为主因。

德业股份表示，一季度归母净利润大幅增长主要原因系受地缘政治波动影响，能源短缺及价格波动加剧，能源安全重要性提升，叠加多国储能相关补贴政策持续发力，欧洲、中东、东南亚等地区户用及工商业储能需求显著提升。

而关于上半年业绩预增的原因，德业股份称，受油气价格震荡、全球变暖导致的电力缺口不断扩大等影响，多国持续强化能源安全战略并推出储能补贴，带动欧洲、中东、东南亚等地的户用及工商业储能需求显著释放，公司紧抓窗口期实现了销售放量，经营业绩较上年同期实现大幅增长。

不管怎么说，德业股份的业绩增长都得益于海外市场。吃到出海的红利，是德业股份业绩持续亮眼的重要原因。

华夏能源网注意到，德业股份的海外市场做的非常成功，储能产品在南非市占率第一，甚至有“南非之王”的称呼。财报显示，2025年，德业股份实现境外收入达到97.47亿元，占总营收比重从2021年的30.28%提升至79.76%；境外业务毛利率达到40.44%，高于公司整体毛利率。

德业股份历年营收（来源：Wind）

今年初，德业股份又开启了赴港上市的步伐。2026年1月，德业股份正式向港交所递交了发行H股股票并在港交所主板挂牌上市的申请。这也被业内解读为是加码海外市场的关键一步。

据CESA储能应用分会数据统计，2026年一季度，中国企业在海外共获124个储能订单，总计容量约104.63GWh，订单规模令人瞩目，海外市场的潜力空间依然巨大。同时，瞬息万变的地缘政治、差异化市场需求等一系列风险也不容小觑。对德业股份来说，把好出海航向，对于公司业绩保持增长至关重要。