赛力斯亏损将刺破存储涨价预期，高标悬了

昨天，我撰文《》提出，半导体板块任何半年报业绩都是“利好兑现”。江波龙、兆易创新应验了，7月13日的香农芯创也应验了。

赛力斯周末预告业绩亏损更是扎眼，理由竟然是“存储涨价导致的”。也是在周末，竟然存储企业相关人士还在鼓吹下半年存储继续涨价。但是这个小作为并没有拯救存储板块、半导体板块的下跌走势，反而让回调变得更加猛烈。

周一开盘，SK海力士盘中-14%，距6月高点回撤近40%。三星电子-11%，KOSPI 触发 SIDECAR 熔断。A股这边更尴尬——半导体早盘装模作样反弹一下，午后继续跳水，兆易创新连跌击穿30日线，半导体指数跌破20日线。

任泽平7月12晚仍然在鼓吹"站在光里，回调就是机会"，他的粉丝不知道如何度过这艰难夜晚。

周三割肉，周四高位接盘的网红“峰哥亡命天涯”，今天发微博调侃自己“要去南方打工了”。股吧、抖音、视频号的博主一片哀嚎。

以下几个信号值得关注。

万亿中际的"模糊回应"

中际旭创被小作文砸了之后出来回应：业绩没问题，就是不发预告，一季度下滑那是旧账。听起来硬气，但仔细读，有两处经不起抠。

一是"降幅并没有多大"——这四个字翻译过来就是：价格确实降了，只是没小作文说的那么夸张。短期价能撑，但"降"这个事实本身，对万亿市值就是颗雷。中际一季度业绩是下滑过的，当时跌了两天，现在体量翻了几倍，只要增速一拐头，或者2027年长协价谈出个"降10-15%"，市场根本扛不住。

二是光模块这条线二季度财报基本明牌。800G 出货量、1.6T 导入节奏，机构手里都有数，没有预期差，就没有向上的催化。哪怕业绩符合预期，也顶不住"仅仅符合预期"四个字。

美光科技、SK 海力士、江波龙、兆易创新、香农芯创......哪个不是符合预期？哪个不是利好兑现？

存储涨价效应外溢

很多人只看存储原厂的财报，不看下游。赛力斯 Q2 单季亏 22.5–25.5 亿，由盈转亏，张兴海自己点名：存储从20块涨到接近100块，问界单车成本多扛 1.5–2 万。

这不是个案。存储涨价的传导链现在已经铺开：

汽车：智驾域控、座舱、车规 DRAM，全是存储大户，赛力斯只是第一个把账摊开的。

手机：旗舰机 DRAM+NAND 成本占比已经回到 30%+，中低阶机型直接砍配置 or 砍销量。

PC：笔记本一台多用 8–16GB DDR5 + 512G–1T NAND，DDR4 8Gb 从 8.1 美元干到 140 美元（17 倍），PC 厂商毛利被啃。

• 电视/家电：面板还没怎么动，存储先涨一波，整机厂两头挤。

原厂现在的策略是"宁可让消费级饿死，产能全给 HBM"。三星、海力士、美光三家把 DRAM 产能往 HBM/服务端倾斜，消费级 DDR4/PC NAND 主动砍。表面看是"控量保价"，实质是把成本往下游硬塞。

"只让一个行业赚钱，其他行业全亏"——这事儿走不远。

IDC 预计 2026 年手机出货 -14%、PC -12%。如果手机销量砍 30%、PC 砍 30%，存储价还能靠 HBM 一家托住？

更何况，扩产周期已经启动了。海力士 M15X、M14 扩建，三星华城/平泽转产 HBM，美光新加坡 NAND 扩，国内长鑫/长存的产能也在爬。现在价高是因为"产能切 HBM+消费级砍产"双重收缩，一旦 HBM 需求增速拐点出现（2027 年大概率），释放出来的产能会反向砸消费级价格，再溢出到 HBM。

存储涨价危害经济安全

有人说，美光、三星、海力士随便涨价，没人能管得了。这个说法是严重错误的。当涨价外溢到支柱产业的代价，所有地方的政策，都不会坐视不管。

汽车、手机、PC、电视，这几个全是就业+税收的支柱。现在变成"存储原厂赚爆，下游制造业亏成狗"，CPI 连续下滑。

依靠半导体、存储、光、光纤能撑起全球经济么？当消费者因涨价降低消费，必然严重影响经济复苏。这套结构放宏观里叫"利润向上游寡头集中、中下游失血"，长期就是经济衰退的自我强化。

历史上，三大存储巨头提价被整治的事情并非没发生过。

2018 年前后，三家存储原厂被中国反垄断机构立案调查，最终以"没收违法所得+罚款"落地，三星、海力士、美光各自挨了数亿元级别的罚单，事由就是"涉嫌通过减产、控制出货量操纵价格"。

当时的背景跟现在像得很：存储价暴涨，下游 PC/手机厂商集体抗议，监管进场。

现在这次更夸张：价涨数倍，下游从手机 PC 蔓延到汽车，亏损面更大。原厂这波"HBM 配额制+消费级砍产"的操作，本质上还是那套联手控量的老剧本，只是披了件 AI 的外衣。

我觉得等待存储巨头们的，必然是监管和罚款。美国已经集体起诉存储三巨头，告他们涉嫌垄断提价。

正如周末文章所言，所有半年报预告都将按照“利好兑现”处理，别再提什么炒财报的事情。任泽平还在忽悠自己的粉丝炒财报，当所有利好都被股价提前兑现后，就是利空，他连这点基本道理都不懂。

此外，存储涨价这条链，从"原厂赚"传到"赛力斯亏"只用了两个季度，再传下去就是汽车产销砍、消费电子砍、就业和税收一起砍。这个位置，监管进场的概率，比市场愿意承认的高得多。

高标们周线级别的调整已经开启，不会很快结束。

免责声明：本文内容仅基于公开信息和市场现象进行分析，不构成任何具体的投资建议。

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