广东
今天上午，赛力斯发布了上半年业绩预告：
预计上半年归属于上市公司股东的净利润为亏损15亿元至18亿元，扣非后净亏损更达18亿元至21亿元，同比全面转亏。
要知道，今年一季度赛力斯还赚了7.54个亿，结果到了二季度，画风突变——单季净亏损高达22.5亿到25.5亿。
相当于在456三个月内，不仅把一季度的利润全部亏光，还额外烧掉了整整一个季度的血汗钱。
环比利润断崖式下滑，整整30多亿没了，这体量搁在当下整车板块，一个季度能亏出二十几亿的，掰着指头数不出几家。
业绩炸雷，赛力斯自己给了个说法：受存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格上涨等因素影响。
大炮翻了翻账本，以铜、铝为例，今年二季度，电解铜均价突破每吨9.8万，比去年同期上涨超过35%，电解铝同比涨幅在28%。
这笔钱最后全砸在生产成本上，光问界M9，单车成本硬生生被顶高5000块
再看碳酸锂电池，年初每吨价格是7.5万元，5月价格突破了15万元，均价同比涨了90%以上。
碳酸锂占了电池成本的四成，这么一算，单车电池成本又得多掏5000到8000块
还有就是存储芯片，智驾是问界的核心卖点，高阶智驾域控制器中需要大量高带宽、大容量的存储芯片。
今年二季度，车规级DRAM合约价同比涨了六成，NAND Flash也涨了四成。一辆搭载华为ADS的问界，智驾域控里的存储芯片成本也就多出1500到2500块。
最后就是价格战，今年二季度，国内新能源车市价格厮杀进入白热化，理想、蔚来、比亚迪等纷纷加大终端让利力度。
问界为守住市场份额，不得不跟进促销。终端消息显示，问界M7部分配置终端优惠幅度扩大至2-3万元，新款M9也通过权益升级等方式变相降价。
以赛力斯二季度交付量约9.5万辆计算，光让利这一块就烧掉了十几个亿的利润。
四条线一交织，就是赛力斯二季度的巨亏全貌——左边，铜铝锂芯片轮番涨价，单车成本被推高两三万；右边，终端价格不光涨不动，还得往下砍，单车均价掉了一万多。
成本往上蹿，售价往下溜，这就叫剪刀差，赛力斯正好卡在剪刀的交叉口上，被剪得血肉模糊。
说到底，现在的整车厂就是食物链最底层的苦力。
电池、芯片、锂矿，哪个都是爷，哪个涨价都能往下游传导，整车你敢涨？不降价能活着，已经算烧高香。
但故事如果只讲到这，还不算扎心。真正让投资者后背发凉的，是同一个战壕里，另一边的风景。
根据公开资料，赛力斯与华为合作至今，累计向华为支付的技术服务费、零部件采购款及销售分成等，合计已超过900亿元
光2025年一年，华为车BU营收就稳收450亿上下，这里面问界系列是绝对的扛把子，妥妥的现金奶牛。
华为不建工厂、不囤库存、不背原材料涨价的风险，靠输出技术、品牌和渠道，稳坐价值链顶端。
而赛力斯呢？它在重庆的智能工厂里管理着数万名工人，承担着从冲压、焊装到总装的全部重资产投入，背负着数百亿元的存货和应付账款。
当碳酸锂涨了，赛力斯扛；当铜铝涨了，赛力斯扛；当存储芯片涨了，赛力斯扛；当价格战开打，还是赛力斯让利——最终，亏损也由赛力斯独自吞下。
华为在整个合作链条里面承担的角色非常爽，基本上将高资产投入、低毛利的事情全给了赛力斯，一旦成本挤压，赛力斯就会很难受。
华为用轻资产模式划出了利润的护城河，赛力斯则用重资产模式筑起了风险的蓄水池。
当然，如果没有华为，赛力斯大概率还是那个卖面包车都费劲的小厂，连亏损上头条的资格都没有。
问界这块牌子、华为ADS的智驾能力、鸿蒙座舱的体验，还有华为终端渠道的流量，是这些东西让赛力斯翻了身。
可翻身归翻身，跟巨人站在一起，就得认一个理——阳光是巨人的，风雨，也可能是巨人影子里刮过来的
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