江苏
文｜谢悦汉
现今全球黄金交易集中于伦敦LBMA、纽约COMEX 与上海SGE 三大中心，占成交量九成以上。香港黄金中央结算系统日前开始试运营，首批黄金存储和首宗交易结算已完成，当中涉及多间银行及其客户，包括开采公司、精炼厂、珠宝商及投资者，以上完整解析现货、期货、ETF 交易场所特性与投资人选择黄金市场的策略指南。
显著提升金融市场的内涵、深度和广度
这标志着香港发展黄金交易基础设施、构建大宗商品交易生态圈迈出了关键一步。有了蓬勃的黄金交易生态圈，将显著提升香港金融市场的内涵、深度和广度。另一方面，香港与上海黄金交易所合作，为参与者建立简化机制，同时在香港和上海两个市场进行交易结算，这将有效打通两地的流通性，提升资金和资产使用的灵活性。
行政长官李家超指出，香港将构建一个高度成熟的黄金交易市场，包括在未来几年内显著加强香港的黄金仓储及相关设施。特区政府亦正考虑为在香港进行黄金交易及结算的合资格机构，提供税务优惠，这将进一步提升香港的吸引力。结合特区政府最新的政策路线与金融发展局的蓝图，香港要成功破局，必须从“仓储、基建、互联互通、产品创新”这四大核心维度全力推进。
香港要吸引全球央行、主权基金和跨国金商把黄金放在香港，必须有足够的安全容量。特区政府计划
三年内超越2,000 吨目标，香港机场管理局已完成贵金属储存库的首阶段扩建（容量达200 公吨），目前正全力落实进一步扩容至1,000 甚至 2,000 公吨以上。
争取亚洲区的黄金定价权
政府现正积极引入国际认可与离岸仓，吸引上海黄金交易所（上金所）等机构在香港设立首个离岸仓库，并积极引入伦敦金银市场协会（LBMA）认可的交割仓标准，带动黄金的抵押、借贷等衍生金融服务。香港建立一个知名的国际黄金交易市场，不单是为了多买卖一些实物黄金，更是为了争取亚洲区的黄金定价权，并打造大宗商品交易生态圈。
港深“前店后厂”加工贸易，财库局已与深圳市地方金融管理局签署备忘录，研究在内地（如深圳）进行来料加工，精炼符合国际标准的黄金后，出口至香港进行交易及交割，形成全产业链。另外，政府将推动代币化黄金（Tokenized Gold），利用香港在 Web3 和虚拟资产领域的领先政策，支持将实物黄金资产数位化（RWA - 真实世界资产代币化），允许全球投资者通过区块链，以极低门槛、7x24 小时高效交易实物黄金支持的代币。
过去香港黄金交易依赖双边清算，效率低且风险高。新系统由政府全资公司督导，提供类似伦敦的未分配黄金账户结算服务，极大提升效率和安全性。首批已有41家机构参与，包括汇丰、摩根大通等。香港推出“HAU”价格代码，已在彭博终端上线，旨在为亚洲交易时段提供可靠的参考基准，逐步改变“消费在东方、定价在西方”的格局。
值得关注的是，新加坡也在建立场外黄金结算系统，预期年内完成架构建设，明年开始运作。香港抢先一步，未来需要加快完善基础设施、深化与内地互联互通、丰富金融产品，以有效应对区域竞争。
力求建立一个新的 “亚洲极”
总的来说，香港正凭借其独特优势，力求在全球黄金市场中建立一个新的“亚洲极”。这一布局也为其离岸人民币业务提供了坚实的实物信用支撑。这不单是多建立一个交易所，而是为全球提供一个在欧美体系之外、最具流动性且安全、透明的“东方黄金本位”金融大脑。
有了这个鸿图大计，未来香港不仅是国际金融中心，亦会成为全球黄金交易中心之一，肯定会带动相关产业兴旺，和提供更多就业机会。全球去美元化是一个大趋势，近年来金价节节上升，各国国库黄金储备量增加，这不仅是预测而是走势说明黄金重要性，香港适时推出黄金交易中心，这是高瞻远瞩的发展大计。
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