四川
最近，随着科技股的持续震荡，已经下跌半年的创新药却开始逆势走强。
周二，在科技股普遍反弹的大背景之下，以药明康德、康龙化成，为首的创新药板块，依然大涨近3%。
这意味着，市场资金，已经不单单只关注科技，前期跌幅已深的医药，也同样进入到主力资金的视角。
不过，并非每家创新药都能够逆势走强。
比如，这家曾经的创新药疫苗龙头，就没有赶上本轮创新药逆势走强，甚至前不久才创出新低。
而公司已经从五年前最高的152每股，跌到了现在10元出头，而且，从目前来看，依然没有止跌的迹象，实在是太惨了。
而公司前十大流通股东中，依然拥有北向、社保等多家机构，
不过，在这期间，北向资金疯狂出逃，已经从6800万持股，一路降到3000万出头，
而在公司股价跌去九成之后，
社保基金反而开始进场逆势抄底。
那么，公司业绩是否已经触底，为何会得到社保基金的青睐呢。
首先，公司主营，疫苗、生物制品研发
其中，代理产品，营收占比85%，但毛利率已经跌至负数；
自主产品，营收占比13%，但毛利率高达70%，目前已成为公司的核心利润来源。
公司是我国综合实力最强的民营生物疫苗供应和服务商，默沙东多款疫苗的国内独家代理。
公司在研管线研发进展顺利，多款创新疫苗产品已进入申报上市及临床后期阶段。
此外，公司治疗性生物制品在研管线的利拉鲁肽注射液已位于申报上市阶段，司美格鲁肽注射液（降糖）已完成Ⅲ期临床试验，司美格鲁肽注射液（减重）正位于Ⅲ期临床试验阶段。
那么， 目前公司业绩情况如何呢，
从公司收益性来看，
去年，是公司上市以来，亏损最惨的一年，大亏147亿，主要是公司计提减值所致，特别是存货，已经从222亿，降至50亿。
而从公司营收成长性来看，
最近两年也出现大幅下降。
而从经营现金流来看，大致还是稳定的，
虽然去年利润大降，但经营现金流依然流入超50亿。
这家公司就是智飞生物，之所以，北向减仓、社保抄底，
一方面，是因为，公司目前仍处于利润、营收下降的业绩低谷期，尚未出现反转；
而另一方面，经过去年大幅减值，公司存货已经大幅下降，有望轻装上阵，且虽然业绩未反转，但股价已经过大幅下降，在一定程度上，已经体现了公司当下业绩低谷。
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