刘宏伟：分化中蓄势，转型中寻机——2026年上半年中国经济观察

2026年已行至过半，随着上半年主要经济数据陆续发布，中国经济展现出一种鲜明的结构性分化特征。这种分化并非简单的周期波动，而是新旧动能转换期在宏观指标上的必然投射——一端是技术突破与全球需求共振催生的高景气赛道，另一端是传统增长引擎在转型阵痛中的惯性回落，两者相互交织，构成了当前经济运行的底层逻辑。

从生产端看，工业经济保持了基本盘稳定，但内部结构的分化尤为突出。今年前五个月，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，而其中高技术制造业增速达到13%以上，5月当月更攀升至15%，创下近五年来单月新高。具体到产品产量，传感器、集成电路、工业机器人分别增长超过20%，计算机通信行业利润同比翻倍。这些数据清晰地指向一个事实：以人工智能、高端装备、新能源为代表的战略性新兴产业，正在成为工业增长的核心牵引力。外贸结构的同步优化则从需求侧验证了这一趋势，上半年我国货物贸易进出口总额历史性突破25万亿元，同比增长近17%，其中机电产品和高技术产品在出口中的占比持续提升，反映出“中国制造”向“中国智造”的转型已从概念走向实绩。全球人工智能产业链的扩张，恰好与中国完善的电子信息和设备制造能力形成对接，这也是出口超预期的主要支撑。

然而，与新兴产业的火热形成鲜明对比的是，国内需求端的恢复进度明显落后于生产端，这是当前经济中最具挑战性的结构性矛盾。消费层面，前五个月社会消费品零售总额同比仅增长1.4%，5月当月出现近三年来首次负增长，服务消费如餐饮、出行虽保持一定韧性，但商品零售基本停滞，汽车、家电等大宗消费意愿不足。投资层面，全国固定资产投资前五个月同比下降4%，民间投资降幅超过7%，显示市场主体在资本开支上仍持审慎态度。房地产领域的调整持续深化，开发投资同比下降超过16%，5月单月降幅接近四分之一，已成为拖累整体投资的最大权重项。这种“生产热、内需冷”的格局，本质上是转型期供需错配的体现：新产业提供的就业和收入增量，尚不足以完全对冲传统行业收缩带来的需求缺口，居民的预防性储蓄倾向偏高，企业投资回报预期偏弱，都制约了内生动能的释放。

面对这一分化格局，宏观政策在上半年保持了较为积极的取向。作为“十五五”规划的开局之年，今年经济增长目标设定在4.5%—5%区间，赤字率安排高于往年，释放出明确的稳增长信号。在财政端，地方政府专项债券与超长期特别国债的发行进度靠前，重点投向重大基建、设备更新和消费品以旧换新等领域；同时，特别国债资金定向用于补充大型银行核心资本，增强了信贷投放的承接能力。在货币与财政协同方面，中央财政通过贴息、担保等工具引导社会资本参与国家重点支持方向。政策效果正在逐步显现，6月份制造业采购经理指数（PMI）重返扩张区间，表明企业对未来生产经营的预期有所改善。此外，国家在能源、交通、水利等“六大网络”领域已规划超过七万亿元的投资项目，这些储备将在下半年形成实物工作量，进一步支撑基建投资回稳。

当前市场机构普遍预测，二季度经济增速较一季度（5%）将有所回落，上半年整体增速预计在4.5%—4.7%之间，仍处于年度目标区间。下半年走势有望呈现前低后高的U型修复，但修复斜率取决于几个关键变量的演变：出口的持续性——全球AI相关需求的订单能见度有多长，将直接影响工业生产的强度；房地产的底部确认——价格预期和销售恢复是投资止跌的前提，目前尚需时间；消费信心的修复路径——居民收入预期和消费倾向的变化，是内需能否真正扛起大梁的关键。国务院近期召开的经济形势座谈会上已明确要求，加大现有政策落实力度，同时做好增量政策预案，重点在于畅通“需求牵引供给、供给创造需求”的良性循环。新旧动能的平稳交接，既需要新兴产业保持增速，也需要通过民生兜底和收入分配改革，为传统行业转型争取时间和空间。

2026年上半年的中国经济，呈现的并非一幅单一的冷暖图景，而是一张在分化中寻找新平衡的拼图。转型必然伴随摩擦和阵痛，但新动能的崛起与政策工具箱的充裕，为应对短期波动提供了底气。经济工作的重心已从简单的总量扩张，转向在结构优化中兼顾增长弹性与社会韧性——这条路虽不平坦，但方向已然明确。

文/刘宏伟 中国贸协数字经济专业委员会主任 《时代会客厅》理事长