重庆
文/金立成
A股专治各种不服，今天的A股再次上演了极致杀跌和资金踩踏的剧本。之前机构抱团的热门AI赛道科技股，今天来了一次非常极致的杀跌行情，双创50%指数跌幅一度超过7%，盘中虽然有资金反复进场抄底科技股进行自救，但仍然很难挽救场内资金的恐慌情绪。
科技股的持续惨烈下跌，不仅带崩了科技股自身，还带崩了大盘指数，也让不少非科技股的做多情绪得到了压制，这就是宽基指数纳入不少高位抱团科技后的“含科量”后遗症，请问还有谁不服气？
连续几个月暴涨的科技股，还是迎来了全面踩踏的风险行情，回过头来看，这次AI科技股的暴跌，还是因为外围市场引起的，早期是美股的META出租算力，引发对上游AI资产的恐慌，近期是因为韩国股市高杠杆导致市场反复出现熔断暴跌，科技股资产出现了明显的挤兑行情。
昨晚美股热门科技股也是大幅度调整的，在这种背景下，市场希望A股里的科技股走出独立行情，这是非常难的。对于当前科技股出现的资金踩踏效应，笔者实际上早就有预判，在5-6月份，笔者多次发文提示科技股抱团炒作的泡沫化风险，在科技股猛涨上涨之际提示风险，被不少投资者嘲笑和谩骂，还以为笔者是阻碍他们发财。
从7月份开始，不少抱团炒作的科技股已经出现了股价见顶的迹象，有不少明星股已经出现了股价杀跌30%以上的悲惨的局面，甚至有些个股的股价已经出现了腰斩的情况，在这种背景下，必然会导致场内资金多杀多，而且还容易导致融资盘爆仓。
在股价单边上涨时，那时候人人股神，小登们个个喜笑颜开，嘲笑老登股顽固不化，不知道与时俱进，不知道要顺势而为，不知道要为宏大叙事的梦想而窒息，实际上，场内只要是那些多次穿越过牛熊周期的老手们都能知道，热门科技股的这种击鼓传花的模式，注定走不远，尤其是k型分化的走势注定要以崩盘的方式而收场。
今天科技赛道板块出现的暴跌，只不过是风险预演而已，从估值的逻辑来看，目前场内绝大多数科技股的估值仍然被严重高估，贵就是风险，哪怕再优质的资产，只要出价太贵，这就是不合理，与投资常识是明显违背的，注定逃不开均值回归的规律约束。
从成交量的角度来看，早盘科技股杀跌时，市场略有一定的放量，大概几百亿左右，而且非科技股走势相对平稳。可惜到了下午时，科技股进一步疯狂杀跌，大盘指数顺势击穿了3800点内，场内的恐慌情绪开始蔓延，不少非科技股也开始走了补跌模式，这就是泥沙俱下的行情。
很明显，科技股出现大暴跌带崩指数时，在流动性不充裕的背景下，非科技股也是很难独善其身的，下午市场恐慌情绪蔓延后，成交量明显放大了不少，整体放量了2600亿左右，这说明场内是杀出了不少恐慌盘的，这对市场后续见底是有一定好处的。
宽基指数的“含科量”后遗症还是来了，这是宽基指数的BUG，从理性的角度来思考，笔者并不期望科技股出现这种踩踏式的大暴跌，走持续阴跌的模式对市场的消耗要更小一些。可惜的是，A股很有个性，A字杀跌是常态。所以，从这个维度来说，短期市场还要继续承压。
从技术上看，大盘指数已经严重破位，击穿了3月份暴跌以来的低位，这意味指数后期还要重新寻底。若科技股后续还继续走今天这种狂跌模式，指数下跌的深度可能会超过市场的预期。
因此，在笔者看来，投资者一定要重新审视手里的持仓，更要控制好投资仓位。当然了，对于很多非科技股来说，目前它们的指数点位早就跌破了3000点，大多数非科技股早就启动了熊市低位震荡模式。因此，对于有投资逻辑的非科技股来说，持续进一步下跌，就是良好的低吸机会。
该来的，还是会来的。笔者反复提及的“高低切”后面也一定会发生，科技股的超预期调整提前发生，这并不是坏事，可惜的是，很多投资者将注定为这次科技泡沫付出沉重的代价。
多给这个市场一点耐心，不成熟的市场，更需要成熟的心态来应对。潮水褪去后，遍地都是裸泳者，不要轻易嘲笑场内多次穿越牛熊周期的老登们，他们在外表上或许有老登的特点，但他们的思想一定不老登。毕竟，被市场挨揍的次数多了，就自然知道其中的秘密。
A股，还是原来的样子！哲学家曾说：人类从历史中学到的唯一教训，就是人类无法从历史中学到任何教训。
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