北京
今天尾盘有三只ETF出现了比较明显的放量，一只创业板指ETF，一只科创50ETF，还有一只沪深300ETF，放量同时指数伴随着快速拉升，大概就这样子：
这个手法和2024年汇金作为国家队维稳的时候有些相似，都是大额买入ETF，由于买入资金较大，必然会在分时图上留下成交量陡然放大的痕迹。
汇金行使平准基金的职能，当市场出现非理性下跌时，有可能入场维。当前市场从位置来说，其实并不低，从价值支撑角度没有买入的必要；但这两天跌得比较急，有一点恐慌的味道，从平抑波动的角度入场，倒也说得通。
还有一种可能是其他国资出手。
中国国新和中国诚通昨天各自发了增持公告，两家将共计投入约600亿元维护市场稳定运行。这两家都是国有资本的投资平台，主要职责是利用国资支持重点产业发展，同时实现保值增值。
此外平安、新华、太平洋、人保四家保险公司，也都发布公告说长期看好中国资本市场价值，将加大权益配置比例。
这么多家公司一起做出积极表态，而且还有具体的增持金额宣布，应该是经过一些协调的。不管今天ETF放量到底是出自谁手，肯定还是希望让市场冷静一些，打断这种急跌急涨的波动。
今天买入的金额看起来不是很大，远没有汇金当年维稳时单日投入得多，那时候一天买入可以有十几只ETF，投入金额高时可达单日500亿元以上。而今天按成交放量估算，我觉得也就在几十亿到一百多亿之间。
增持给市场增加信心，但也不一定说后面就不跌了。2024年国家队增持，也是从年初买到三季度，真金白银投入了万亿，市场才最终触底掉头的。今年年初国家队减持，市场也没有立即跌，这都半年以后了，才出现了大调整。
像今天买入这些量，我觉得就是给市场一个支持信号，能对走势起到什么作用其实是没办法预知的。
无论有没有增持，关注的还是市场的位置，没有达到自己满意的价格前，谁买我也不会买，到了自己满意的价格，谁卖我也会去接，增持这件事本身，其实也就不那么重要了。
2026年7月20日估值：
股债利差估值分位14.2%；
A股PE分位84.3%，PB分位46.4%，估值处于偏高区间；
A股距离近15年的最低估值，大约还需跌37.7%，距近15年的中位估值位置，还需跌8.2%。
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