北京
文 | 名医大典首席观察员 强歌
2026年7月1日，国家药监局一场有因检查，直接把益盛药业推到了风口浪尖。
检查发现，益盛药业旗下产品补金片存在1项严重缺陷。吉林省药监局当日下发《采取风险控制措施通知书》，要求对相关生产线采取暂停生产、销售的风险控制措施。
一个营收占比仅0.01%的产品出了质量问题，却连带把营收占比7.65%的生脉注射液生产线一起拉下了水。
而比停产本身更让人揪心的，是这家老牌中成药企业长期存在的结构性失衡——销售费用是研发费用的20倍。
补金片0.01%的营收，把7.65%的生脉注射液“拖下水”
先看事件本身。涉事产品补金片，是一种肺结核辅助治疗中成药。2025年，这款产品的营收占益盛药业总营收的比例，只有0.01%。
但监管部门基于“药品生产全链条风险管控原则”，对与补金片共用部分中药前处理车间的生脉注射液生产线一并叫停。
一个营收占比只有万分之一的“小产品”出了质量问题，连带把针剂板块的核心产品线整条叫停。
生脉注射液是国家医保甲类品种，2025年营收约4900万元，占公司总营收7.65%。其所属的针剂类产品全年营收1.99亿元，占总营收31.16%，毛利贡献约三成。
生产环节叫停只是第一层冲击。涉事批次补金片共生产9562瓶，已销售2400瓶。公司同步启动了产品三级召回，直接召回成本约十几万元。更大的代价是品牌信任的损耗——公开采取风险控制措施，对后续产品进院和招标可能产生间接负面效应。
连续两年利润“腰斩”，主业实质复苏遥遥无期
这次停产，发生在一个极其敏感的窗口期。
2024年，益盛药业营收6.68亿元，同比下降21.69%；归母净利润5208.61万元，同比下降45.02%。2025年，营收继续下滑至6.40亿元，归母净利润降至2899.93万元，同比再降44.32%。两年时间，营收从8.54亿元缩水到6.4亿元，净利润从9473.2万元跌到2899.93万元。扣非净利润只剩下1187.71万元。
2026年一季度，数据看似“回暖”——营收1.79亿元，同比增长12.24%；归母净利润1614.43万元，同比增长36.11%。但扣非净利润仅480.85万元，同比下滑43.02%。收益的“增长”更多来自非经常性损益。
主业造血能力仍在持续恶化。停产带来的整改成本、订单流失、供货中断，对一家扣非净利润只有480万的公司来说，可能是致命一击。
销售费是研发费20倍：被停产的，不只是生产线
比停产更触目惊心的，是费用结构。
2025年，益盛药业销售费用3.17亿元，同期研发费用仅1513.53万元。销售费用是研发费用的约21倍。2026年一季度，销售费用8878.75万元，同比增长16.59%，占同期营收近50%；研发费用虽同比增长16.83%，但绝对值仅454.04万元。
在中药行业内横向对比：2026年一季度中药板块销售费用率中位数为31.6%，行业平均研发费用率约2.89%。益盛药业的销售费用率接近50%，是行业均值的1.6倍。在30家披露数据的中药上市公司中，仅7家研发费用占营收比例超过5%，另有5家企业不足1%——益盛药业属于后者。
一家靠营销驱动的药企，产品质量出了严重缺陷。
更值得警惕的是，研发投入还在逐年缩水。2023年至2025年，研发费用从1800万左右降至1513.53万元，同比下降6.71%。
与此同时，核心大单品振源胶囊的营收从2023年的2.86亿元下滑至2025年的2.21亿元。主业增长乏力，研发投入持续萎缩，销售费用居高不下——这个结构性问题，比一条生产线的停产更致命。
失去的消费者信任
益盛药业因补金片质量缺陷被停产，但真正被“停产”的，似乎是这家企业创新能力的发动机。近50%的销售费用率和不足1%的研发费用率——这种结构失衡，也许是导致产品质量出现“严重缺陷”的深层病灶——当企业把几乎全部资源投向渠道和营销，生产质量管控的投入自然会被挤占。
补金片营收占比0.01%这条生产线被叫停，工厂还有重启之日。但失去的消费者信任，需要更长时间来修复。从更长远看，真正需要“复产”的，不是某一条生产线的产能，而是这家药企对产品质量和研发投入的重视程度。
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