赚新能源的钱，投给具身智能 | 电厂

记者 花子健

编辑 高宇雷

2025年的春节联欢晚会，16台身着东北风格红花棉袄的宇树科技机器人在舞台上扭起了秧歌。这不是机器人第一次站上春晚舞台，但却拉开了机器人融资的大幕。

据不完全统计，2024年，机器人领域的融资案例170余起，以2025年蛇年春晚为转折点，去年机器人领域的融资案例暴涨至将近450起。融资总额的增长更为惊人，从2024年的约140亿元暴涨3倍至约560亿元。

热度延续至今，今年以来，将近20家机器人初创企业成为新晋独角兽，其中还有不少机器人初创企业在今年上半年就能完成3-5轮融资，单轮融资金额也被不断刷新。上半年，机器人领域的融资案例将近300起，披露的融资总金额累计约为460亿元。

除了传统的投资机构如国资、风险投资，这一轮机器人的投资热潮还多了一个新的参与者，新能源汽车的供应链企业，他们以直接或参与产业基金的方式为机器人初创企业提供融资——于自身而言，这既是为新能源汽车增长回归常态的未雨绸缪，也是寻找面向未来的第二增长点。

最赚钱的汽车供应链企业，往机器人投最多的钱

新能源汽车供应链和机器人在财务上深度绑定的标志性事件发生在2025年6月，宁德时代及其旗下溥泉资本领投了银河通用机器人规模高达11亿元的B轮融资，这是当时国内具身智能领域单轮融资的最高纪录。

但宁德系资本对机器人领域的投资最早可以追溯到2024年11月，由宁德时代联合创始人、副董事长李平创立的柏睿资本独家投资了千寻智能的天使轮融资，并在此后连续加注。到今年，千寻智能自研的Moz1小墨机器人已经部署在宁德时代的锂电PACK产线上。

通过旗下三大投资平台，宁德时代悉数投资了知名的机器人初创企业，包括银河通用、千寻智能、松延动力、维他动力、众擎机器人。宁德系资本最近两笔在机器人领域的投资分别是蓝点触控和自然意志。

宁德系在机器人领域的投资覆盖度非常广，包括工业机器人、通用机器人、消费机器人、具身本体、大模型、传感器、控制器和物理AI等。据不完全统计，宁德时代在机器人领域的累计投资金额已经超过20亿元，被投企业超过10家。

新能源汽车巨头比亚迪同样热衷于投资机器人创业公司，且比宁德时代更早布局，不过和宁德时代不同的是，比亚迪坚持“投资+自研”并举。早在2023年8月，比亚迪就投资了智元机器人。去年，比亚迪系先后投资了帕西尼和曦诺未来‌，前者专注于专注多维触觉传感器及人形机器人末端执行器，后者则主要提供灵巧手的全栈解决方案。

一位和宁德系参与投资同一家机器人初创企业的投资人直言，宁德时代这样的企业在机器人的投资，其效应超越了腾讯、阿里巴巴和字节跳动这样的巨头在互联网行业的投资，“机器人归根到底还是制造业，宁德时代既有资金，也有丰富的制造业经验，同时，还能提供机器人创业公司所必需的海量训练数据、落地应用场景。

“机器人创业公司不缺乏投资者的热情，但往往更愿意和新能源汽车供应链企业合作，几乎每一家初创企业的融资，都能看到相关企业或者产业基金的参与，比起资金，更有价值的是供应链稳定、高质量的数据和可落地的场景。”一位来自A轮阶段的机器人创业公司联合创始人说。

他的表述并没有夸张的成分。曾执掌阿里云中国区业务的任庚和前理想汽车智能驾驶一号位郎咸朋联合创立的昆仑行机器人，在成立后不到100天、没有产品的情况就拿到了3轮融资，成为新晋的机器人独角兽企业。昆仑行机器人的目标是在VLA（视觉-语言-行动模型）的基础上引入物理因果建模能力，进而构建以昆仑世界模型为核心的双系统智能机器人架构，最终形成本体、运动控制、集成测试一体化全栈硬件技术体系。

人形机器人基础模型公司德塔智能则在半年内陆续完成5轮融资，背后的投资方不仅包括了星海图、智元机器人等头部机器人创业公司，还有来自汽车产业和半导体产业的投资方。

以昆仑行和德塔智能为代表，互联网创业投资数据的平台IT桔子的追踪统计数据显示，今年上半年，机器人领域新增了20家独角兽企业，包括智平方、自变量、千寻智能、苏度科技、它石智航、地瓜机器人、无界动力、逐际动力等。

这些机器人创业公司普遍拥有来自新能源汽车产业链的支持，包括五洲新春、地平线、中鼎股份、光洋股份、均胜电子、长盈精密、宁德时代、远景科技、大洋电机和万丰控股。

成立于2023年的智平方，在今年7月获得了50亿元新一轮融资，刷新了中国机器人创业公司的单轮融资纪录，参与这一轮融资的股东名单中就出现了五洲新春、万丰控股和中贝通信等新能源汽车产业链企业的身影。

新能源车企押注逻辑：降低风险和成本供应链协同

不同的是，新能源汽车企业的机器人业务部门融资案例甚少，尽管他们在机器人领域的布局要更早。小鹏、理想、小米、奇瑞、东风、上汽、赛力斯和比亚迪都有机器人自研部门，新能源汽车跨界造机器人也是由造车新势力带动，主要是小鹏和理想。

在过去的两年时间里，理想汽车董事长李想的核心目标转向以人工智能为核心的载体；去年11月的小鹏AI Day上，小鹏的IRON人形机器人首次亮相，一度因为步伐过于拟人而引发“真人扮演”的讨论。不过，在这一轮的机器人融资浪潮里，新能源汽车企业主导的机器人项目鲜有融资消息。

但新能源汽车企业在机器人领域的投资更为激进。除了比亚迪之外，上汽系、小米系、吉利系、北汽系均大幅押注机器人领域，其中上汽系最为活跃，今年新增的20家机器人独角兽中，上汽系投资了其中的4家；去年仅投资1家机器人初创企业的吉利系今年出手了6次。和蔚来高度相关的蔚来资本也参与了对逐际动力的融资。

一位长期关注机器人的投资人指出，目前新能源汽车更热衷于对外投资，主要是三个原因，一是机器人研发周期长，资金需求大，对于利润率很薄甚至还在失血的新能源车企来说，只自研无异于自我消耗，只有少数财务表现优异的企业可以做到；二是目前新能源汽车公司做机器人，强调的是业务协同，比如平摊研发费用、共享模型的训练数据和代码，以及生产制造环节的人工替代；第三，对外投资风险更低，同样也能实现第二点的目标。

此外，从根本来说，机器人、自动驾驶汽车（含Robotaxi）和低空飞行器，只是人工智能在不同场景的应用，因而新能源汽车和机器人两者的核心供应链存在高度重合——机器人初创企业更看重新能源汽车对于供应链的整合能力以及制造的质量把控标准。

大型电动垂直起降飞行器初创企业御风未来创始人兼CEO谢凌就说过，无论是低空飞行器还是机器人，都受益于新能源汽车产业发展带来的技术和供应链外溢，以低空飞行器为例，动力系统、机身原材料几乎和新能源汽车供应链重合，机器人也是如此。

专注新能源汽车赛道的投资机构国科新能创投的创始合伙人方建华透露，新能源汽车和机器人核心供应链的重合度超过60%，意味着两者在控制器、动力系统、芯片和传感器的复用比例可以超过60%。

再者就是应用场景的融合。今年5月第一季度的业绩电话会上，李想阐述了理想汽车的机器人计划：“无论是工厂、门店还是用户都需要人形机器人。从市场格局来看，我们认为创业公司、我们这样步入千亿元收入的中厂和更大规模的大厂都会进入机器人赛道。”理想汽车今年重组了自动驾驶部门，在基座模型研发部门下新增了具身工程、具身交互、具身行为三个具身智能相关的二级部门。

比如，蔚来资本投资逐际动力开，看好的就是人形机器人进入整车生产线，整车生产的总装环节，仍高度依赖于人力。今年3月，上汽集团将人形机器人投放到别克至境E7电池量产线上，这款机器人由上汽系被投企业智元机器人研发。

前述关注机器人领域的投资人告诉电厂，新能源汽车产业链的上游供应商和整车企业把资金投向机器人，一方面是寄望于提升生产、制造等环节的自动化水平，实现降本；对于整车企业而言，更为长远的逻辑是，希望借此重构资本市场的估值模型。

“我们最不希望被定义为一家汽车公司，而是一家面向未来的高科技、具身化的创新公司。”这是奇瑞汽车集团董事长尹同跃在今年4月的奇瑞墨甲机器人交付仪式上的讲话。