携程51亿天价罚单下，公寓行业渠道生存思考

快讯背景：2026年7月25日，市场监管总局针对携程开出总额51.79亿元的反垄断罚单，同步要求退还商家储备金1.22亿元。此次处罚包含没收违法所得、大额罚款、返还商户资金三类处置手段，惩戒力度远超此前阿里、美团相关处罚。监管查实携程依靠市场支配地位实施独家合作、算法强制控价两类违规行为。

URI调研发现，中间商与实体住宿产业的收益鸿沟早已触目惊心：携程全年净利润高达334亿元，单日盈利接近1亿元；反观2025上半年北京1615家酒店合计总利润不足6000万，单店半年平均盈利仅3.7万元。这家不持有客房物业、不落地线下服务的线上中介携程，全年盈利甚至超过国内全部航司、酒店、景区企业利润总和，产业链收益分配严重失衡。

本期，URI城市租住梳理携程垄断形成逻辑与产业链负面影响，并结合住房租赁赛道给出行业警示。

▲央视微博发文

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高额重罚背后：

是资本并购造就的市场垄断

这次51.79亿罚款占到携程 2025 年国内营收的 7.5%，处罚力度明显更高，此前阿里被罚 4%、美团仅 3%。同时这也是国内第一次，要求线上旅游平台全额上缴所有违法所得。

携程之所以在行业拥有极强话语权，根源在于常年不断的资本扩张。2014 到 2017 年间，携程接连收购、投资多家主流在线旅游平台。目前携程系在线上酒店预订市场拿下接近 70% 份额，剩下 30% 由其他平台分割。

除了横向收购竞争对手，携程还入股连锁酒店、航空公司，打通房源、销售渠道、出行全产业链，依靠资本手段，直接让行业失去充分竞争的环境。

很多小型单体酒店没有稳定自有客源，线上订单能占到门店客流的七成，而这部分线上流量里，一半都掌握在携程手里。商家缺少备选渠道，没有议价空间，只能被动接受平台定下的各种规则，这也为平台挤压上下游埋下了伏笔。

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盈利逻辑：

多层抽成叠加算法管控挤压商家利润

携程靠着 “靠出行流量吸引用户，依靠酒店业务赚钱” 这套模式赚取丰厚利润。酒店业务毛利率高达 81%，也是平台最核心的收入来源。平台设置层层收费项目，持续压缩商家收益，部分商家承担的综合渠道成本，最高能占到订单总价的一半以上。

第一层是固定基础佣金，普通酒店普遍要上交 15% 左右；

第二层是流量推广费，如果酒店不愿花钱买曝光，客流量就会明显下滑；伤害最大的还要数第三项强制全网低价规则。平台自有调价系统全天盯着别家定价，不用征得酒店同意，就能单方面下调客房价格，而且只降不升。不少酒店经营者反馈，平台会反复自动启用强制调价，商家申诉很难奏效，要是不肯配合，还会面临扣分、罚款，彻底失去自主定价的权利。

看上去消费者拿到了低价优惠，但所有成本最后都要酒店自己扛。

长期利润遭到挤压之后，不少门店只能缩减保洁、客房维护以及配套服务的开销，游客入住体验越来越差。最终陷入恶性循环：酒店收益受损、消费者体验下降，只有平台稳稳赚取利润。

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垄断乱象：

压制行业创新与长期供给活力

抛开短期佣金、定价矛盾，携程长期垄断已经对住宿行业形成不可逆的结构性伤害，这也是监管重拳整治的底层逻辑。

第一，行业投资意愿持续走弱。中小单体酒店、民宿投资回报周期被无限拉长，渠道成本侵蚀大部分营收，大量投资人放弃新开住宿门店；头部连锁品牌同样承压，华住、首旅2025年同店净利润同比下滑超20%，连锁扩张节奏明显放缓，行业新增供给持续收缩。

第二，渠道分层固化，加剧大小商家两极分化。平台依靠特牌、金牌、无牌流量分级机制，优质流量持续向愿意签订独家、高价投放推广的头部门店倾斜，普通中小民宿长期只能承接尾单、低价散客，难以依靠服务、特色产品实现差异化竞争，行业陷入无差别低价内卷。

第三，阻碍多元渠道竞争发展。强制独家合作锁定优质房源，美团、飞猪、抖音内容平台难以拿到足量优质酒店库存，无法依靠低佣金、差异化服务和携程形成有效对抗；即便竞品推出优惠政策，携程全网最低价规则也会直接抹平价格优势，新渠道成长空间被锁死，市场长期缺少充分竞争环境。

第四，商户数据主权完全旁落。酒店全部客群信息、入住数据、消费偏好留存于平台后台，商家无法沉淀自有用户资产，复购经营、会员体系搭建完全受限，长期沦为单纯供货方，丧失自主经营成长空间。

URI认为，51.79 亿罚单不仅是单次惩戒，更明确了监管底线：资本、流量、算法不得成为平台压榨商户的工具，互联网平台依靠垄断收割产业链的粗放发展模式已然终结。

这一案例对住房租赁公寓行业具备极强的警示意义。当前租房平台同样掌握核心流量话语权，高抽佣、独家绑定、强制调价等 OTA 式垄断操作逐步显现。若公寓企业长期依赖第三方平台流量，利润空间与生存空间将持续被挤压，最终会传导至租客端，造成房源品质、居住服务整体降级。

平台经济的本质是降低供需匹配成本，而非依托渠道优势独占行业红利。面对常态化监管趋势，公寓企业需主动破局，摆脱对大型流量平台的单一依赖，自建可控的获客与流量壁垒。

URI建议：企业一方面可以深耕品牌建设，沉淀私域用户，实现客户自主留存与持续转化；另一方面可主动拓宽自媒体获客渠道，通过实景视频探盘、项目实拍讲解等内容形式，在抖音、小红书等平台持续输出推广内容，直观展示房源环境、配套优势与居住体验。短视频实景引流真实度高、传播速度快，能够有效获取自然客流，大幅降低对公域付费流量的依赖。

整体而言，行业未来的核心逻辑是：跳出被动被收割的依附模式，通过渠道创新、内容引流、私域沉淀构建自主竞争力，平衡平台、运营方与租客三方利益，最终实现公寓行业长期、健康、规范化发展。

数据来源：公开报道 URI复核整理

运营编辑:树懒