广东
文源 | 源媒汇
作者 | 胡青木
万亿光模块龙头，打算给员工“发奖金”了。
7月28日，一则有关1.6T光模块恶性降价和AI资本开支的传闻，让中际旭创单日跌超15%。当晚，公司迅速开展了两大动作。
华尔街见闻报道称，中际旭创管理层紧急召开了投资者电话会，回应市场传闻。
管理层表示，1.6T传闻价格非常离谱。几乎所有客户已下达2027年订单，部分重点客户已给到2028年新品具体需求规划。过去光模块在云厂商资本开支占比不足5%，现在这个比例正在加速提升。
同时，为了表达对公司的信心，中际旭创董事长刘圣提议进行股份回购，抛出40亿至80亿元的回购方案。
截图来源于公司公告
进一步来看，方案明确，回购资金可动用公司自有现金流与合规自筹资金。
支撑这一底气的是，近一年来，行业景气度，为中际旭创给主营业务创造强劲的造血能力，和带来了稳定现金回流。
2025年，中际旭创经营现金流净额约109亿元，今年一季度经营现金流净额约34亿元。现金流入暴增，公司货币资金也得到提升，2026年一季末货币资金约122亿元。
而本次股份回购动用资金，预计占到最近一期财报货币资金比例，在32.8%到65.6%。
账面上看，2026年一季末，中际旭创资产负债率仅32.64%，在光模块同行中处于中等水平。穿透发现，其短期没有明显的偿债压力，主要开支在支付供应商货款，短期有息负债金额16.26亿元，应付账款103.54亿元，总规模约120亿元。
加上回购期限有12个月，剩下考验的就是中际旭创的资金调配能力。
不过，这份大额回购计划，却引来了投资者的热议——回购的目的。公告显示，本次回购获取的股份将优先投向研发、生产核心团队，用于股权激励与员工持股计划。
方案虽提出，三年内未能完成员工授予的股份将予以注销，但投资者对公司想要“两碗水端平”的做法，或许有些过虑。
事实上，这并非中际旭创首次祭出回购工具。早在2022年，公司连续推出三轮股份回购，合计耗资约7.8亿元，初始用途均明确为“实施股权激励计划或员工持股计划”。
2023年，中际旭创将回购专用账户内1120万股股份，通过非交易过户划转至中际旭创第三期员工持股计划专户。
根据此前披露信息，持股计划覆盖人员仅300人左右，对象限定高管、技术骨干等核心员工，对比公司当前1.1万余名员工，能够享这部分股权福利比例仅为2.73%。
截图来源于公司公告
而随着时间推移，专户中剩余的1640余万股尚未使用的回购股份，经2025年临时股东会审议通过，变更用途为注销并减少注册资本，并于2025年3月完成注销。
整个回购执行流程，中际旭创也在兑现自己的承诺，重视核心技术与管理人才。而统筹企业技术与资本规划的关键角色，离不开公司董事长兼总裁刘圣。
刘圣是清华学霸，有着丰富产学研一体化的经验，曾在朗讯、Opnext等海外光通信巨头从事研发工作，其创办的旭创科技，是谷歌资本在中国落地的首笔产业投资项目。
在刘圣看来，公司发展保持核心员工的稳定性，留住人才不一定全靠钱和股权，上市后，全靠发钱成本会比较高，影响公司的利润。
刘圣在2026年4月一场公开活动中称，“高端的人才要靠使命感来留人，高端人才看重的还是这个平台未来有没有成长性，自己是否能在里面扮演一个重要的角色。人才还是靠我们的本身企业的文化、理念和未来发展的空间来留住。”
在员工薪资上，中际旭创属于行业中上水平。Wind数据显示，2025年，新易盛、中际旭创、天孚通信、光库科技、长芯博创员工平均年薪为18.8万元、18.8万元、12万元、 13万元、 21.2万元。
但刘圣还是有些口是心非——准备砸重金给核心员工“发奖金”。
只不过，很多投资者更希望企业直接回购注销，提高所有股本的价值。所以，中际旭创选择了“两碗水端平”的做法：先激励员工，再注销股份。
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