2000亿规模的尴尬与阵痛，诺安基金新掌门如何除积弊？

文|储燕 出品|天下财道

规模翻倍却行业掉队，一场内部换帅能否扭转诺安基金发展困局？

诺安基金凭借硬科技赛道形成鲜明市场标签，如今突然换帅。已经任职六年半的总经理齐斌因个人原因离任，中化体系出身、入职仅两年多的副总经理刘翔接任总经理。

齐斌任职期间，诺安基金规模实现翻倍，但行业规模排名却持续下滑，同时产品结构失衡、盈利增长乏力、内控合规存漏洞、投研人才断层等问题长期存在。

刘翔的继任能否针对诺安基金现存短板做出调整？

排名掉队

诺安基金全称是诺安基金管理有限公司，成立于2003年12月，注册资本1.5亿元，总部设立于深圳，在北京、上海、广州、成都等地设有分公司。

诺安基金股东为中国对外经济贸易信托公司、深圳市捷隆投资公司、大恒新纪元科技股份公司，持股比例分别为40%、40%、20%。

（来源：同花顺iFinD）

近期，诺安基金发布高管变更公告，原总经理齐斌离任原因为个人原因，离任后不再转任其他公司岗位。

（来源：公司公告）

资料显示，齐斌2020年1月开始担任诺安基金总经理，任期长达六年半，在这期间，表面来看，公司的发展很不错，管理规模体量实现翻番。

具体来看，同花顺 iFinD数据显示，截至2019年末，诺安基金总管理规模约为930亿元，到2026年上半年末，规模增长突破两千亿元大关，达到约2067亿元。

在此期间，诺安基金主动权益规模也实现了阶段性扩张，但增长节奏高度集中且波动较大。

公司投研资源向科技领域倾斜，逐步形成了以半导体、AI、高端制造为核心赛道的主动权益产品矩阵。

不过，诺安基金规模增长主要依赖于少数头部基金经理，且随着核心人员的离任，权益规模出现明显波动。

（来源：同花顺 iFinD）

亮眼的总量数据背后，诺安基金的行业排名却持续走低，公司规模排名从2023年末的约34位，下滑至今年上半年末的第42位。

（来源：同花顺iFinD）

横向对比来看，同花顺 iFinD 数据显示，同样成立于2003年的其他公募机构，增长动能显著更强，不说已经达到万亿元或接近万亿的广发基金、景顺长城，同是中等规模的海富通、华宝基金，管理规模也已有超3100亿元、4350亿元。

反观诺安基金，呈现出规模总量虽然扩容，但行业排名却下滑的问题。

翻看简历，诺安基金新上任的总经理刘翔，同样出身“中化体系”，其先后任职中国化工进出口、中化国际、中化资本创新投资等集团核心平台，担任董秘、总经理等管理岗位，覆盖实业财务、跨境资产管理、私募机构等管理经验。

刘翔2024年3月正式加入诺安基金，先后历任总经理助理、副总经理，两年多完成内部晋升，担任总经理职务。

对刘翔来说，短时间内晋升，固然是职场生涯的新突破，但同样也代表着面临更大的挑战。

结构失衡

当前，公募行业已经彻底告别规模野蛮扩张时代，监管层持续引导行业从“规模导向”转向 “投资者回报导向”。

如今的诺安基金，却面临着产品结构失衡、盈利水平徘徊等多方面的压力。

同花顺iFinD数据显示，截至今年上半年末，诺安基金货币基金规模约1257亿元，占总规模比重超六成；同样是固收业务的债券型基金，管理规模仅约173亿元，占比不足9%。

要知道，债券基金更能反映一家基金公司完整、中长期的固收综合业务实力，也是承接保险、年金等长期机构资金的核心载体；而货币基金只是基础现金管理工具，投研门槛较低，难以体现深层次固收投研能力。

货币基金规模一家独大，也体现出诺安基金固收板块发展结构失衡，中长期纯债业务积淀不足，完整固收体系竞争力存在短板。

（来源：同花顺iFinD）

一般来说，货币基金的管理费率仅0.15%-0.3%，远低于主动权益基金1.2%-1.5%的收费标准，大量低费率货基堆高规模，却无法有效转化为企业利润，诺安基金“增产不增收”的特征较为明显。

数据显示，2020年至2025年，诺安基金营收增长乏力，常年在10亿元左右徘徊，且2025年净利润较2020年不增反降，近五六年间的年度净利润还多次同比大幅回落，凸显出公司规模看似增大，利润起伏不定的经营难题。

（来源：豆包）

固收业务之外，诺安基金权益类产品（股票型和混合型），看似占比还可以，合计超三成，但产品赛道却高度集中，依赖硬科技单一赛道，消费、医药、均衡价值类产品长期缺位，业绩表现高度依赖科技行情。

尤其是站在如今的节点上，今年7月，受到前期涨幅过高、行业预期松动、资金集中抛售等多重因素影响，科技板块出现了集体深度回调。

同花顺iFinD显示，截至7月25日，诺安基金旗下权益类产品（除指数基金外）的81只基金中（各类分开计算），近一个月仅有8只基金收获正收益，占比不足十分之一。

（来源：同花顺 iFinD）

其中，亏损最为严重的诺安精选回报混合，近一个月的亏损超30%。

（来源：同花顺 iFinD）

该基金的基金经理是诺安基金的新人周靖翔，其2024年加入公司，2025年12月开始管理产品，至今任职时长仅200余天。

从前十大重仓来看，其高集中度重仓科技成长赛道，随着市场风格的切换，全部重仓个股普跌，并无其他赛道对冲，出现净值大幅回撤。

（来源：天天基金网）

有专业人士向《天下财道》表示，对公募基金公司来说，若持续维持畸形产品结构，在费率下行、货基收益持续走低的行业环境下，公司盈利增长空间都将持续受限。

合规漏洞

除了上述多种问题，内控合规系统性漏洞、投研人才梯队断层，是诺安基金多年遗留的深层发展软肋，直接影响品牌口碑与长期可持续经营能力，也是新任总经理刘翔首要需要面对的核心考验。

2021 至 2025 年，诺安基金先后出现多起从业人员监管处罚事件，邹翔、蔡嵩松、曲泉儒、张堃等覆盖投资总监、明星基金经理的核心投研人员，先后因违规交易、执业违规收到监管罚单。

叠加子公司业务整改、监管内控通报等公开记录，集中暴露出诺安基金从业人员管理、全流程风险排查、合规约束机制存在明显短板，长期损耗投资机构与众多投资者的信任。

（来源：豆包）

内控合规频繁出现问题，也直接影响了诺安基金投研团队的结构和稳定性。

从诺安基金如今的权益类管理团队来看，管理规模居前的基金经理中，除老将杨谷外，其他基金经理，例如刘慧影、邓心怡、左少逸等，管理年限普遍在三四年甚至更短的时间。

团队从业周期短、投研经验沉淀不足，难免引起投资者对诺安基金投研团队传承性、人才梯队可持续性、科技投研能力延续性等存在某种担忧。

（来源：同花顺iFinD）

站在行业发展的新视野来看，监管层近期明确出台政策支持中小公募差异化发展，“头部做综合、中小做特色” 成为行业主流竞争路线。

背靠中化产业资源、深耕硬科技赛道，是诺安基金独有的差异化竞争优势，但业绩波动性较大，合规整改待完善，人才梯队如何长效建设，如何应对行业存量竞争，诺安基金新掌门有何新战略？对于这些诸多问题，《天下财道》向诺安基金寻求答案，但公司方面保持缄默。

（来源：证监会官网）

一场中化体系内部换帅，为拥有20多年发展历程的诺安基金开启全新调整周期，新任总经理刘翔肩上的担子不轻。

依托股东产业资源与多年深耕的科技投研积累，诺安基金能否补齐经营短板、重塑增长曲线、修复市场口碑，《天下财道》将持续关注。

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