广东
对量化等“特殊投资者”的第二击，刚刚来了。
财联社等媒体报道：监管层拟对券商交易信息系统接入环节进行规范，相关自律文件正在修订中，有望年内出台。送审稿中提到，券商应当公平对待交易信息接入客户，不得为特定接入客户提供技术或者业务资源差异化安排。
翻译成白话就是，禁止券商给大客户（比如高频量化）开小灶，比如：
1、分配独立独享交易单元、专属柜台、专线带宽；2、优先机房托管资源、更低网络延迟、优先级调度；3、风控阈值单独放宽、报盘排队优先级倾斜；4、开放定制化外部接入权限等。
享受这类资源的多是量化私募、程序化机构。新规如果落地，冲击最大的是高频、微秒套利类量化策略。
前几天，部分券商收到交易所通知：交易所机房内交易行情接入方式统一变更为广域网线路，原局域网线路将于2026年7月31日晚间正式关闭。
“局域网行情线路”使用交易所机房内网直连，时延 0.3–0.8毫秒，抖动极低。部分高频量化机构，就使用这种行情接收方式。普通交易者使用的是“广域网线路”方式，要经过网关路由转发，时延普遍升至 1.2–2毫秒，抖动增加。
这两项措施构成了对量化"速度特权"的双端封堵，分别卡住了量化高频策略赖以生存的两个核心环节：
第一刀，交易所端行情接入"去特权化"；今天是第二刀，券商端交易通道"去差异化"。
两刀落地后，高频量化的速度特权基本消失。竞争维度将回归到策略逻辑、因子挖掘、基本面研究等"软实力"上，而不是比"谁的网线短、更快"。
监管两次出手是为了实现A股的交易平权，更好落实三公原则；也是为了安抚散户，是近期系列“救市”措施之一。
跟量化交易发达的美国相比，我们未来还应该提升高频量化的税负。
在美国，持有不足一年产生的短期资本利得，并入个人综合所得计税，最高税率可达 37%，依靠短线频繁交易的投资者税负明显更高。
我们这边，个人投资者二级市场股票买卖差价暂免征收资本利得税；机构量化取得交易收益需要缴纳企业所得税，但没有建立和持有期限挂钩的差异化资本利得税制。
未来可以对高频交易设置累进式费用，按报单规模、撤单率、申报频率梯度收费；引入和持有时间挂钩的差异化收益税率；还可以提高高频量化的印花税率。
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