百胜中国，全速向上

日前，百胜中国公布2026年第二季度财务业绩，报告期内，依托运营提效、产品迭代与业态创新的多重驱动，百胜中国整体业绩实现稳健高质增长，营收、经营利润均实现双位数增长。当前，百胜中国门店扩张全面提速，核心业务与创新业务形成协同增长的格局，肯德基、必胜客业务表现稳健的同时，咖啡、轻食、汉堡等创新业务集体进入规模化快车道，加速成为百胜中国的第二增长曲线。

在业内人士看来，叠加必胜客中国品牌收购即将落地，百胜中国正迈入主业稳固、新增长曲线爆发、长期价值凸显的全新发展阶段。

跑赢餐饮行业大盘

财报数据显示，2026年第二季度，百胜中国总收入达31亿美元，同比增长13%；经营利润录得3.48亿美元，同比增长14%，两项核心指标均保持快于行业的增长速度，其中经营利润创下上市以来第二季度的历史最好水平。

从运营指标看，百胜中国系统销售额同比增长6%（不计外币换算影响），增速较第一季度的4%进一步提升，连续多个季度跑赢国内餐饮行业大盘。同店指标延续长期向好态势，同店交易量已连续第14个季度实现同比增长，带动同店销售额同比增长1%。

门店网络扩张是百胜中国增长的核心抓手，今年上半年拓展节奏明显加快。数据显示，上半年百胜中国累计净新增门店约1200家，较去年同期实现翻番，同时进入超过200个新城市，下沉市场布局持续深化。仅第二季度，百胜中国净新增门店就达到560家，其中加盟店占比达41%，加盟模式对扩张的贡献度持续提升。截至2026年6月底，百胜中国全国门店总数已达到19297家，距离2万家门店关口仅一步之遥。

值得注意的是，当前加盟店在百胜中国总门店中的占比仅为18%，相较于成熟餐饮市场的加盟结构仍有较大渗透空间。百胜中国方面明确表示，加盟模式仍有巨大增长潜力，未来将通过加速加盟布局撬动社会资源、加快网络扩张，同时优化资产周转效率。

分品牌来看，肯德基依然是公司业绩的“压舱石”与核心增长引擎。第二季度，肯德基系统销售额同比增长7%，同店交易量同比增长4%，餐厅利润率同比提升20个基点至17.1%，盈利能力持续优化。门店拓展方面，肯德基单季度净新增门店335家，保持稳定扩张节奏，持续挖掘下沉市场与空白点位的增长潜力。

必胜客品牌则呈现加速复苏态势。第二季度必胜客系统销售额同比增长6%，增速较第一季度的4%进一步加快；同店交易量同样实现连续第14个季度增长，客流恢复态势稳固。门店拓展端表现更为亮眼，二季度净新增门店数接近去年同期的两倍，展店效率显著提升。

创新业务驶入规模化快车道

主业稳健是百胜中国的基本盘，持续迭代的创新业务则是其打开长期增长空间的核心动力。本季度，以肯悦咖啡、KPRO、必胜汉堡模块为代表的创新业态集体进入规模化扩张阶段，多个业务线已达到或即将突破10亿元年销售额关口，成为百胜中国第二增长曲线的重要支撑。

具体来看，KPRO的成长速度持续超出市场预期。业绩表现上，KPRO今年销售额预计将达到去年同期的四倍，2027年有望突破10亿元销售额规模。

肯悦咖啡则在咖啡赛道持续跑出扩张加速度。截至6月底，肯悦咖啡门店规模已超过3300家，稳步朝着2027年底5000家的中长期目标推进。百胜中国预计，2026年肯悦咖啡全年销售额将在去年基础上实现翻倍，达到约20亿元规模，跻身本土咖啡品牌第一梯队。

必胜客的汉堡品类也通过模块化模式实现快速复制。在推出汉堡品类两年后，必胜客于今年启动“必胜汉堡模块”的“肩并肩”扩张模式，主打精简菜单与现制汉堡，坚持面包每日现烤、肉饼现点现煎的品质标准。该模块仅用6个月便拓展至超过200家门店，为母店贡献了双位数的增量销售额与可观利润。

按照规划，必胜汉堡模块将于2026年底前扩展至500-600家门店，全年汉堡品类销售额目标突破10亿元，约占必胜客整体销售额的5%至6%，成为品牌内的全新增长品类。

除业态创新外，百胜中国持续推进消费场景延伸，激活存量门店的单店价值。针对自驾客群推出的肯德基车速取服务，目前已拓展至超过8000家肯德基门店，覆盖全国绝大多数符合条件的门店。2026年以来，已有超过700万会员使用过车速取服务，该业务全年销售额有望达到10亿元，成为门店营收的重要补充渠道，也强化了品牌的便民服务属性。

产品端的持续焕新则是维持品牌活力、吸引年轻客群的核心手段。肯德基大单品策略持续发力，全鸡产品已成为家庭用餐场景的核心SKU，2025年销售额突破20亿元，2026年预计仍将保持双位数增长；必胜客则通过菜单迭代持续优化堂食体验、拓展消费场景。

持续强化增长确定性

在主业与创新业务取得双重增长之外，百胜中国即将落地的必胜客品牌收购，进一步夯实了长期投资价值，也为下一阶段增长打开了空间。

在中国内地经营必胜客品牌36年后，百胜中国预计将于2026年8月正式完成对中国内地必胜客品牌的收购，从品牌被许可方转变为品牌所有者。这一交易将为必胜客业务与百胜中国整体带来短期与中长期的多重利好。

短期来看，品牌收购完成后，百胜中国无须再向百胜餐饮集团支付必胜客中国的品牌特许经营费，直接降低运营成本。百胜中国预计，必胜客的餐厅利润率将因此向肯德基门店水平靠拢，同时将有更多潜在新店满足2至3年的投资回报周期要求，进一步提升展店的可行性与盈利性；中长期维度，拥有品牌所有权后，必胜客将获得更大的战略灵活性，能够更敏捷地响应本土消费需求、调整产品与运营策略，把握市场机会的效率将显著提升。

基于品牌收购后的增长潜力，百胜中国已上调必胜客的中长期开店目标。百胜中国预计，从2027年起必胜客开店节奏将进一步加快，2027年和2028年，必胜客每年净新增门店预计将超过800家，显著高于此前“超过600家”的原定目标，展店速度提升超30%，成为门店网络扩张的全新增量来源。

对于下半年经营展望，百胜中国表示，尽管面临去年同期外卖业务高基数带来的增长压力，但凭借审慎的运营执行与多元增长驱动，仍有信心继续跑赢餐饮行业整体水平，并在2026年底实现门店总数突破2万家的里程碑目标。

在业内人士看来，从连续九个季度提升的经营利润率，到集体冲刺十亿级规模的创新业务，再到品牌收购后的增长空间，百胜中国正通过多层次的增长布局，在波动的消费环境中展现出强劲的经营韧性与长期增长潜力。