广东
最近网上有个段子：7月份能赚20%的，是股神；亏50%的，是上个月的股神。
翻了一下数据，震惊了。这个段子，居然是真的！
7月份主动权益的冠军基——方正富邦核心优势，上半年暴涨183.67%，在7月份以来的调整中，断崖式回撤了48.6%，接近腰斩，今年的涨幅已经急剧缩水到45.8%（截至8月3日）。
换句话说，7月初高位追进去的老铁，现在已经损失了一半。
1、方正富邦核心优势
基金经理吴昊，北京邮电大学计算机学院本科，清华大学经管学院硕士。现任方正富邦基金管理有限公司数量投资部行政负责人、权益投资决策委员会委员、董事总经理、基金经理。
从2024年1月15日开始管理这只基金，任职总回报64.8%。
方正富邦核心优势上半年的战绩非常豪华，183.67%的净值增长率，荣登A股主动权益基金冠军，并轻松打破了2015年由富国低碳环保创下的160.31%半年度收益纪录。
辉煌的业绩，引来众多基民追捧，截至二季度末，基金规模暴增至124.74亿元，而一季度末这只基金的规模仅有5.88亿元，规模暴增超过20倍。
但7月份以来，韩国股市崩跌，引发全球科技赛道调整，这只基金净值也开始大幅回撤，8月3日当天，基金净值再次暴跌7.55%。至此，基金7月份以来回撤率已达48.6%，几近腰斩，大量二季度高位申购的资金面临严重浮亏。
2、为何山崩？
a．极致的赛道策略
翻开基金最新的2季报可以发现，基金的持仓极度集中，前十大重仓股占净比超72%，并且全部押注在半导体存储产业链，而近期由韩国SK海力士、三星电子崩跌所引起的风暴中心，正正就是存储产业链。
方正富邦核心优势二季度末顶格持有普冉股份，重仓股还包括精智达、兆易创新、德明利、北京君正、佰维存储、江波龙等半导体存储产业链个股，这些股票7月份以来跌幅普遍在50%左右。
再往前看，2025年四季度，吴昊对持仓进行了100%调换，直接从军工赛道完全切换到存储赛道。今年二季度，存储板块迎来大爆发，重仓股不乏单季度暴涨幅超过200%的个股，推动基金单季度净值暴力上涨154.84%，最终拿下半年度冠军，笑傲全场。
但这种极致押注策略在板块回调时，损失也同样会被放大。
b.历史业绩
翻看这只基金的历史业绩，2024年收益率5.57%，跑输同期沪深300 16.32%；
进入2025年，收益率也仅7.85%，再次跑输沪深300近十个百分点，值得注意的是，当年的最大回撤却高达20.39%。
随后就是大家所熟悉的2026年，上半年夺得冠军，直接出圈。
总的来看，方正富邦核心优势连续两年大幅跑输基准，直到2026年押对存储赛道才爆发。
c. "一拖多"
凭借方正富邦核心优势二季度规模的大涨，吴昊的管理规模也已经涨到173亿元。但他所同时管理的11只基金，却横跨了8个完全不同赛道，包括存储、消费、红利、保险、机器人等，甚至还有自由现金流指数基金！
每个赛道都布局，总有一个赛道能够跑出来，是这样吗？
旗下产品业绩同样极端分裂，既有半年收益183%的冠军产品，也有今年亏损超22%的主动基金。
基金经理还身兼多职，同时是公司权益投决会委员、董事总经理、数量投资部行政负责人，如此一来，基金经理是否有足够精力应对市场如此巨大的波动？
d.规模暴增带来的新挑战
2024年末，当时的方正富邦核心优势净资产不足1500万元，是一只濒临清盘的迷你基，到今年二季度，规模已经暴涨过百亿。
大量追高资金涌入，二季度规模暴增超过20倍，面对着急剧扩张的基金规模，是否会影响基金经理后续操作的灵活性？
3、总结
今年二季度，A股存储板块跟随全球暴涨，重仓存储板块的基金也跟着大涨。半程冠军基方正富邦核心优势上半年183%的收益，现在看来主要是来自赛道贝塔，而非可持续的阿尔法能力。
从二季报以及最近的净值来看，这只基金仍然与半导体存储芯片高度绑定，后续需要密切关注行业供需、价格、库存等指标。另一方面，基金已达百亿规模，后续调仓灵活性可能会受到影响，毕竟“船大难掉头”。
免责与风险提示：本文内容仅代表作者个人观点，文章涉及的基金和个股只作探讨交流，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎，过往业绩不代表未来表现，请各位大侠独立判断。
亚瑟|文
财商侠客行|出品
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