泡泡玛特，“把握”情绪

近日，泡泡玛特旗下CRYBABY“哭泣&勇气·北京站”在首创·郎园Station中央车站开幕。展览以“Letting Go & Holding on”为主题，在超过3800平方米的空间里，打造出Crybaby全球规模最大的主题特展。

这并非泡泡玛特第一次办展。但值得关注的是，这不仅是IP内容的一次集中呈现，更可以被视为泡泡玛特战略转型的一个观察窗口。在业内人士看来，从产品驱动到体验驱动，这家公司正在重新定义自己。

从“卖盲盒”到“卖情绪”

《消费钛度》在CRYBABY“哭泣&勇气·北京站”展览现场看到，展览设置了“泪滴寻宝”“情绪收集计划”等互动环节，观众可以在“勇气领奖处”兑换奖品。泡泡玛特旗下独立甜品品牌POP BAKERY还在现场打造了“情绪补给站”，以IP形象为灵感推出冰淇淋、饼干等甜品。

事实上，类似的线下IP体验，泡泡玛特近年来已有多次布局。2025年10月，THE MONSTERS十周年全球巡展首站登陆上海，首次公开了艺术家龙家升大量手稿及历代公仔；同年12月，SKULLPANDA“围困计”展览首次走出国门，在新加坡国家博物馆亮相，成为泡泡玛特首次与新加坡旅游局、新加坡国家博物馆三方合作的海外特展。同时，泡泡玛特连续多年深度参与服贸会，2025年打造的“甜知所愿”主题展区让MOLLY、DIMOO等IP化身甜品元素，观众可现场品尝限定联名甜品。

显而易见的是，泡泡玛特正在用一系列线下空间实践，验证IP从“产品”走向“体验”的路径。在此背景下，集齐视觉、味觉、互动三重体验的Crybaby北京站，是这条路径上最新的一次实践。

在业内人士看来，这背后是泡泡玛特商业逻辑的深层演变。早年的逻辑是“产品驱动”，盲盒售出即交易结束，消费链条随之终止。如今，一个个以体验为核心、以情绪连接消费者的线下空间渐次铺开，意味着泡泡玛特正在完成从“卖盲盒”到“卖情绪”的战略转身。

而财务数据也印证了这一转变。2026年第一季度，泡泡玛特整体收益同比增长75%至80%，中国市场收益同比增长100%至105%。然而支撑这一增长的，已经不只是盲盒。可“rua”、可随身携带的拥有“陪伴感”属性的毛绒品类在2025年实现营收187.1亿元，同比增长560.6%，首次成为泡泡玛特收入占比最高的产品品类。

让IP更“长线”

不再只是卖盲盒，这一市场转变的背后，泡泡玛特正将自己重新定义为一个将IP、情绪消费、全球渠道与供应链能力聚合起来的内容资产平台，用更长线的商业逻辑，为IP搭建可持续的消费场景。

对Crybaby这一IP的运营便是这一逻辑。实际上，在泡泡玛特的IP矩阵中，Crybaby显然有着独特性。它没有其他IP“可爱”“灵动”的标签，反而带着悲伤和脆弱的情绪属性，眼泪是它的核心符号。而恰恰是这种“非典型”，让它帮助泡泡玛特找到了当下年轻消费者最需要的情绪出口。

泡泡玛特官方财报显示，2025年，Crybaby实现营收29.3亿元，同比增长151.4%。在泡泡玛特17个营收破亿的艺术家IP中，Crybaby位列头部梯队。一个以“哭泣”为主题的IP能创造这样的商业数据，证明着市场对“为情绪价值买单”这一需求的强烈。

事实上，这与泡泡玛特对IP的长期定位一脉相承。泡泡玛特创始人王宁曾表示，泡泡玛特最核心、最本质的是“帮助大家去解决对底层快乐的需求”。他曾将LABUBU比作“梅西式体育明星”，不靠剧情故事驱动，而是以普世审美、高频产品迭代、长期物理陪伴构建价值。

Crybaby显然走的也是同样的路，不需要一个完整的故事线，核心是找到一个能持续引发共鸣的情绪符号。在泡泡玛特的官方解读中，Crybaby代表着“可以悲伤，可以脆弱，可以释放”的生活态度，它为消费者提供的，正是那份“底层快乐”的出口。

市场分析指出，泡泡玛特的重心已转向如何从IP中产生持续价值，它正在为IP打造一条强调审美和情感认同感的新路径。从“好看”到“共情”，从“爆款”到“长线”，Crybaby的成长轨迹，验证了泡泡玛特对情绪IP的运营能力。

全球化的更多可能

值得一提的是，在泡泡玛特的商业叙事里，藏着对全球化的独特理解。

Crybaby由泰国艺术家Molly于2017年创作。2020年，泡泡玛特推出首款Crybaby潮玩手办。一个泰国艺术家的创作，在中国市场被放大，如今在北京打造出Crybaby全球规模最大的展览，这条路径本身，揭示了泡泡玛特全球化的独特打法。

此前，泡泡玛特已明确提出全球化与集团化两大发展战略。全球化方面，2025年海外业务收入占比已超过40%；集团化方面，泡泡玛特正在布局电影内容、主题乐园等领域，旨在提升IP厚度、建立更深厚的用户情感连接。

而Crybaby所代表的，是这套战略中更具想象空间的一环——做一个全球情绪IP的中转站。

王宁曾表示，泡泡玛特立志成为世界级品牌，理念是“From the world，to the world”——签约全世界优秀的艺术家，借助中国强大的制造业和巨大的市场，打造世界级艺术家孵化平台。Crybaby正是这一理念的典型样本：泰国的艺术创作、中国的运营能力、全球的情绪共鸣。

2026年6月，LABUBU成为世界杯历史上首个受邀的中国原创IP，登上美加墨世界杯开幕式舞台。同月，泡泡玛特首次入选全国“文化企业30强”。这些标志性事件说明，中国IP的全球化正在从“走出去”走向“走进去”。

业内分析指出，当下的泡泡玛特扮演的是一个“全球情绪IP的放大器”角色，用中国的供应链效率、渠道能力和运营经验，去放大全球艺术家的创作价值。Crybaby特展只是泡泡玛特漫长叙事中的一个章节，但它折射出的信号足够清晰：泡泡玛特正在成为一家运营情绪的公司。而情绪，是比任何产品都更长久的生意。