辽宁
这年头，社会怪事越来越多，但能讲的话题却越来越少了，算了，不敢说别的了，浅谈几句“光”吧。
讲点略偏技术性的，不会被夹。
1
中国公司遭遇美国“光模块禁令”。
据外媒报道：美国联邦通信委员会（FCC）正在研究限制进口中国厂商“新型号”数据中心光模块，理由是担心相关设备可能带来数据窃取、恶意代码或服务中断等安全风险，并希望在年内公布措施。
但目前这只是一份正在讨论的方案，FCC没有发布正式规则。
更关键的是，“中国光模块”究竟按企业国籍、生产地点还是美国所谓“覆盖清单”来认定，泰国生产的中际产品是否受限，目前都不知道。
截止到这一刻，这件事听上去很吓人，但没实锤。
2
因此，今天市场是按惯例，照最坏的结果先来那么一下子。
中际旭创A股早盘直接以880元开盘，相比前一天1021.99元收盘低开接近14%。
我大概在这个位置做了加仓的动作。
（别学我，自说自话，绝无建议之意。）
我光最终下跌7.27%，全天成交约675.1亿元，刷新历史纪录。
3
中际主打产品1.6T，也就是一个小小的光模块每秒可以传输约1.6万亿比特的数据，主要连接AI服务器、GPU集群和交换机。
通俗说：英特尔不是GPU牛掰吗，但你跑LLM不可能只用一块已经落后的H200吧，现在Vera Rubin一个机柜就放72颗GPU，中际解决的正是GPU和GPU之间的连接。
中际2025年三季度开始向重点客户（你们知道是谁吧）正式出货1.6T，2026年订单继续增长，说明它确实处在全球第一梯队。
当然了，1.6T并不是只有中际掌握的独门秘籍，Lumentum、Coherent和应用光电三家公司也会。
所以，中际下跌7.27%，而应用光电（AAOI）上涨约19.6%，Lumentum（LITE）上涨约9.0%，Coherent（COHR）上涨约12.4%。
说明起码昨晚，外围资本是暂时相信禁令的。
但我认为，中际真正的护城河不是“别人完全不会做”，而是他们更早地通过北美大客户认证，拥有成熟的硅光工艺、良率控制能力，当然了，核心物料协调能力和大规模交付经验也不是哪个新公司说会就会的。
光模块替换也不是把A厂产品拔下来、插上B厂产品那么简单，客户通常需要重新验证性能、可靠性、功耗、温度和供应稳定性。因此，海外厂商可以逐步替代一部分份额，但要在短时间内完整接走中际的订单并不现实。
4
现在中际跌下来了，也有900多元一股，买一手接近9.5万元，今天一天675亿元的总成交额到底是谁在接盘？
接盘主力注定不是已经惊魂未定只想回本的散户。
5
一句话总结：
中际旭创的技术并没有被美国企业突然超过，今天下跌主要是市场担心它被行政手段挡在美国市场之外。如果是真的且彻底执行，那就真完了。
海外厂商能够逐步替代，但难以立即完整替代。
公司大概率有能力继续生存和发展，然而在政策范围明确以前，资本市场仍会为最坏情形支付较高的风险折价。
故，今略加一点以示尊重，后面视情况而定。
相信光，相信光导，但别相信光导的操作。
底层逻辑明白了，大家自己操作。
除此之外，出海老登股已经上涨很多了，不再加仓，按纪律操作。（见置顶文章）
晚安，求赞。
相信光，相信会有光。
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