外贸20强城市排名大洗牌，首批高速路迎来到期免费 | 财经日日评

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首部L3和L4级自动驾驶国标发布

8月4日消息，《智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求》（GB 44721—2026）强制性国家标准近日由国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准发布，拟于2027年7月1日起正式实施。据了解，该标准适用于搭载L3级、L4级（高度自动驾驶）系统的M类和N类车辆，不适用于自动泊车系统。

工业和信息化部装备工业一司相关负责人表示，一方面，该标准健全了企业全生命周期安全保障机制，筑牢安全根基。标准要求车辆制造商从安全方针、风险管理、安全保证、安全提升四个维度，建立覆盖产品设计开发、生产制造及部署后全过程的保障能力，从源头降低自动驾驶系统潜在的安全风险。另一方面，也强化了系统动态驾驶任务执行能力，保障使用安全。（证券时报）

｜点评｜随着高阶智驾技术越来越成熟，在大规模商业化推广的前夜，强制性国标正式出台，为行业划定了统一的市场准入门槛。国标压实了车企的主体责任，要求车企对车辆从设计到报废的全生命周期安全负责。L3和L4级别智驾的认定标准设定了极高的安全指标，及格线是达到“人类老司机”的驾驶水平。其中，L3需具备有条件的人机共驾与接管功能，L4则需具备高度自动驾驶能力，一旦发生违规或事故，车企将承担全责。

值得关注的是，国标坚持技术中立原则，未强制规定自动驾驶必须采用雷达方案，为车企自主选择技术路线留出了空间。高阶自动驾驶的权责界定清晰后，高阶智驾领域正式进入法治化、规范化的新阶段，技术过硬的车企有望凭借高阶智驾能力实现差异化竞争。

中国外贸20强城市排名大洗牌

8月4日消息，根据海关总署的数据，2026年上半年，在全国进出口总额同比增长16.9%的加速跑中，外贸20强城市的位次也发生剧烈变化。较2025年全年，5城位次上升，7城位次下滑。深圳以近2.88万亿元的进出口总额继续稳居榜首，同比增长33%，规模创下历史纪录。上海以2.55万亿元紧随其后，苏州以1.83万亿元、40.9%的增速超越北京，从2025年全年的第四位升至全国第三。

合肥以41.5%的增速从2025年全年第21位跳升3位至第18，重庆则以31.9%的增速上升3位至第12名，西安更是以近乎翻倍（96.2%）的增速，连升5位至第14名。在前20强城市中，也有12个城市增速低于全国16.9%的平均水平，面临着实际上的“相对后退”。（第一财经）

｜点评｜今年上半年，中国出口强劲增长，芯片产业链是核心增量来源，外贸20城排名的变化也与此高度相关。苏州坐拥两大光通信龙头，西安是三星和美光两大存储巨头全球生产重镇，合肥在存储芯片领域深耕多年，这些城市充分受益于全球AI算力需求的爆发，出口实现高速增长。相比之下，传统产业占出口比重较大的城市，出口增速甚至落后于全国平均水平。

本轮外贸格局的剧烈变化，本质上是全球AI产业链高度繁荣在城市层面的投影。能够抓住AI、半导体产业机遇的城市，短期内获得了显著的增长红利。然而，这种单一引擎驱动的模式，也伴随着增长动能集中度过高的风险。

国内首批高速路迎来到期免费潮

8月5日消息，广州市交通运输局对外公示，华南快速路一期收费期限截至2026年8月7日，收费年限届满之后该路段随即终止收费。根据《收费公路管理条例》，经营性公路的收费期限，按照收回投资并有合理回报的原则确定，一般不超过30年，华快一期自1998年9月起收费至今，已近28年。落地免费通行之后，道路养护、路面修缮、交通运维等公益运维成本将纳入公共交通管理范畴。

在全国范围内，一大批建于20世纪80年代、90年代的早期高速公路陆续完成法定收费周期，一场老旧收费公路的转型浪潮正在多地铺开。截至2026年上半年，全国累计已有八千公里早期建成收费公路到期开放免费通行。（界面新闻）

｜点评｜ 高快速路到期免费，是兑现最初道路修缮时“收费有期”的承诺，让基础设施回归公益属性，降低沿线物流成本。不过，后续道路养护费用将由地方政府承担，直接增加了财政支出压力。部分地区因财力偏紧，道路运营收益低，难以覆盖修建成本，即便收费期满，还在继续收费运营。

早期高速公路的修建高度依赖地方交投公司向银行借贷，表面为企业债务，实则构成地方隐性债务，本息主要依靠通行费收入偿还。现在政府专项债成为新路修建的主要资金来源，立项环节对项目预期收益平衡的要求更加严格。同时，社会资本、资产证券化等多种金融工具参与，丰富了道路修建资金来源，通过市场化手段降低资金成本，尽可能确保30年后可以转向免费。

SpaceX交出上市后首份财报

8月5日，SpaceX交出了上市以来首份季度成绩单。公司二季报显示，总营收同比增长92%至约78亿美元，较分析师预期高10%以上；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长约192%至35亿美元，较市场预期高75%。SpaceX二季度净亏损约5.41亿美元，较去年同期亏损额收窄约46%。二季度AI部门运营亏损12.6亿美元，亏损规模低于市场预期。

分业务看，星链所在的连接业务仍是SpaceX当前最重要的盈利来源。二季度连接业务收入同比增长将近66%至42.9亿美元，较市场预期高逾10%，运营利润同比增近80%至16.6亿美元。业绩电话会上，SpaceX高管并未提供太多具体的财务指引，但他们预测，到今年年底，公司的年度经常性收入将至少达到1000亿美元。（华尔街见闻）

｜点评｜SpaceX二季度星链营收高速增长，星舰研发顺利，各项业务都可圈可点。然而，AI业务的巨额开支，始终是SpaceX业绩的长期隐患。SpaceX与多家航空公司达成机载WiFi业务合作，企业端业务的开拓为星链注入了新的增长空间。并且，SpaceX已获得美国地面移动通信频谱，正逐步向独立运营商迈进，天地一体化的网络架构有望吸引更多用户。

SpaceX可回收复用重型火箭在商业航天领域几乎形成垄断，登月项目稳步推进，是公司未来业绩增长的潜在动力。SpaceX与Anthropic等AI服务商签订的云服务协议落地，AI业务亏损收窄。然而，云租赁业务带来的营收增量，远不及资本开支的扩张速度，更别提云租赁合同随时有可能停止。AI业务给SpaceX提供想象力的同时，严重拖累了整个公司的财务状况。

月之暗面500亿美元Pre-IPO轮开闸

8月5日消息，月之暗面Kimi G轮（Pre-IPO）融资已启动，本轮估值达500亿美元。今年4月，月之暗面估值180亿美元，三个月估值接近翻三倍。本轮融资对投资方设置了一定条件：参与方需在8月15日前完成打款；若要直接进入公司股东名册（cap table），则需投资方为管理规模5亿美元以上的机构。

据悉，这是这家大模型独角兽上市前的最后一轮私募股权融资。7月27日，月之暗面正式开源Kimi K3完整模型权重，成为全球首个落地的3万亿参数级开源大模型。K3模型出来后，本轮投资的额度“骤然紧俏”，目前不少机构已在完成投资意向登记，后续交割节奏仍在陆续敲定。（财联社）

｜点评｜K3在技术上实现突破，证明了月之暗面的实力，也为其启动Pre-IPO融资提供了有力的叙事基础。对看好它的投资者而言，这是上市前入局的宝贵机会，公司也可将技术势能最大化为市场价值。实际上，其估值确实在短期内大幅跃升。为确保IPO顺利推进并提振市场信心，上市前最后一轮融资通常都会被严格限制。从条件来看，月之暗面本轮融资的节奏紧凑，对投资方规模也有要求，意在引入有分量的长期投资者。

不过也要注意，今年AI公司密集登陆资本市场，投资者的眼光已经重新变得审慎。单从年化收入来看，月之暗面的估值已远远超前，这表明市场已为其未来预期支付溢价。未来其能否保持技术领先，并尽早交出有说服力的商业化成绩，将是无法回避的问题。

AI短剧虚拟演员商单报价超真人网红

8月5日消息，某AI短剧女主角方桃子出道月余涨粉超40万，星图数据显示，其1-20秒视频报价16.8万元，21—60秒20.8万元，60秒以上25.8万元。该报价已超过大批真人百万粉丝网红，甚至高于部分千万粉丝网红。目前，方桃子已正式接拍美瞳品牌广告，完成了从剧中人到独立商业IP的跨越。

据悉，上半年国内AI短剧市场规模破220亿，产能与资本同步走高。但上线的22万部AI短剧中，播放量破亿作品仅1055部，破亿率仅0.47%；破千万播放作品超1.2万部，破千万率仅5.8%。AI漫剧更为极端，每1000部新作只有1部能出圈，爆款率不足0.1%。（财联社）

｜点评｜ 人类惯性思维中，AI还只是真人的廉价替代，但市场已经在用真金白银打破偏见。方桃子的商单报价赶超真人网红，恰恰意味着AI虚拟人物已经具备承接观众情感并将其商业化的能力。其实小说、动漫等形式早已表明，受众的情感投入可以纯粹由角色触发，无需真人赋予。相较于真人存在“塌房”风险，虚拟人物甚至能够提供更高的确定性。围绕虚拟人物打造IP，逻辑与真人类似，只是核心成本由人力转为技术、算法的投入。

当然，能够打动人的AI短剧与演员只是极少数，其成功离不开对受众心理的精准揣摩。而在近乎完美的情感共鸣以外，真人之间粗粝但鲜活的互动，依然是不可替代的生命力所在。

地方中小银行7月密集上新大额存单

8月5日消息，近期包括上海华瑞银行、陕西石泉农商银行等多家中小银行也相继发布长期限大额存单，其利率相比四大行有明显优势。从中国货币网等渠道信息来看，自7月1日中行率先上新大额存单以来，已有近20家地方中小银行密集发布大额存单上新公告，其数量远超6月份。

从发行年限来看，目前所有地方银行发售大额存单产品的最长期限均未超过3年，短期限产品仍为主流。从公开渠道来看，尽管目前已经有部分股份行跟进发售5年期大额存单，但一众上市城商行暂未有跟进发售长期限产品的公告发布。（财联社）

｜点评｜ 四大行净息差在低位逐步企稳，少量发行中长期大额存单产品，意在锁定中长期稳定资金，主动调整负债结构。地方中小银行负债成本本就偏高，提升高息长期存款占比，只会使息差压力进一步加剧。然而，为防止储户存款大面积流失，部分中小银行只能被迫跟进。上市城商行对盈利能力更为敏感，贷款需求持续低迷，更倾向于严格控制负债成本，暂时未选择跟进。

四大行本轮大额存单产品发行较为克制，采取了不同的限制措施，利率也压在较低水平。当前银行业整体资产端相对充裕，但有效信贷需求不足，“资产荒”仍是行业面临的主要挑战。

周三两市震荡反弹沪指涨1.47%

8月5日，市场震荡反弹，三大指数低开高走。沪深两市成交额2.66万亿，较上一个交易日放量4460亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3700只个股上涨。从板块来看，智能驾驶概念爆发，AI应用端反复走强，算力租赁概念反复活跃，半导体产业链反弹，贵金属概念表现活跃，算力硬件方向局部回暖。下跌方面，油气概念走势较弱，银行板块持续调整。

截至收盘，沪指报3878.43点，涨1.47%，成交额为12087亿元；深成指报14144.2点，涨1.86%，成交额为14509亿元；创指报3535.14点，涨1.32%，成交额为7253亿元。（新浪财经）

｜点评｜周三两市表现异常强劲，市场博弈情绪迅速升温。美国拟禁止进口中国新型数据中心组件，包括光模块。光模块板块大幅低开后迅速走高，AI产业链延续强劲反弹之势。中美科技硬件相关限制或将升温，国产替代预期走强，成为市场新的博弈点。AI硬件大幅回落后，AI软件正在得到市场关注。大量活跃资金重返市场，成交额再次逼近3万亿。

AI产业链此前连续快速拉升的势头吸引了场内过多资金关注，相比之下，其余板块的振幅远不及AI产业链。习惯了净值大波动的资金，短期内很难彻底转向其他板块。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞

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