北京
上个月最后几天，后台被同一个问题刷屏：跌成这样，到底该割还是该扛。
我没法回答这个问题，也不想给你一个"我觉得"。
所以干脆做了件笨事：让大模型把市面上最常见的 8 种操作方法，全塞进同一套回测里，用今年最火的科创50指数的日线跑一遍，看哪个策略最好，同时看看这两天反弹后，是否发出了重新入场的信号。
有人会问为什么拿科创50作为例子。
因为它今年涨得最多，年初到现在 +26%，全市场指数第一名。近 10 个交易日跌得最多的也是它，弹性这么大的东西，凭感觉操作的代价也最高。拿它做压力测试最合适。
这一个月有多难受，光看数字就够了。
6 天单日跌超 5%，最狠的一天 -7.70%。6 月 30 号那天满仓的人，净值最低剩 0.703，一块钱只剩七毛。等于把 4 月 29 号以来 96 天的涨幅，一个月全抹平。
现在回头看，谁都知道 6 月 30 号是顶。
可你回到那一天：指数涨 3.85%，前一天涨 4.61%，成交额 2193 亿。这种时候你会卖吗？
更要命的是跌破 -10% 只用了 3 个交易日。等你反应过来确实是顶，已经跌完一半了。
满仓死拿、追涨杀跌、跌 10% 止损、回撤 15% 清仓、超买超卖、破 20 日线就走、MACD 金叉死叉、每月定投。
你平时是哪一种？
跑赢的那条规则，说出来一点都不神秘：MACD 金叉持有、死叉空仓。
六年半 52 次交易，年化 22.1%，最大回撤 -31.3%。同期死拿是年化 8.0%、回撤 -62.7%。
买入后跌 10% 就止损"，听着够严格了吧？这波指数跌了 29.7%，它一次都没触发过。为什么？因为你赚了 80% 之后，止损线还挂在成本价下面 10%。
差距不是一点点磨出来的，是在几个特定的时期拉开的。
你看 2022 那一段，指数腰斩，它这条线基本是平的。再看 2024 年 9 月那一跳，
一笔交易吃了 44%。
六年半下来，3.73 对 1.66。
七年它只输过一年，2020 年。那年单边慢牛，空仓就是错。
但 2022 年指数 -31.3%，它 +6.7%。
所以这套东西的价值从来不在牛市多赚，在熊市少亏。
这波它具体怎么操作的，全画在图上了。 6 月 18 号 1912 买进去，7 月 8 号开盘 2022 卖掉。顶部是 2208，它差了 8.4%，没卖在最高点。 7 月 10 号还被那根 +8.41% 的大阳线骗进去追了一次，两天亏 7% 认赔走人。从 7 月 13 号起，全程空仓到今天。
你可能想说：会不会只是科创50 碰巧？
同一套参数，我换到万得全A、沪深300、中证1000、中证红利、创业板、微盘股上重跑了一遍，最长的样本 35.9 年。
六个指数，年化 5 胜 1 负，最大回撤全部收窄 20 到 30 个百分点
先泼盆冷水。这套方法有三个坑，接受不了的话，在你手里照样亏。
它永远卖不到顶，平均差 4.4%。十次操作里有六次是亏的。历史上最长连亏 9 笔。
大部分人熬不到第 5 笔就把它关了。这才是它真正的失效方式。
说回眼下。今天盘中反弹到 1725，三天涨了 11.11%，是不是该冲了？
系统的回答是：还没。DIF -68.7 还在 DEA -56.9 下面，差 11.7 个点。
但有个细节挺有意思：只要指数别再跌，第 3 个交易日 DEA 自己就会掉下来，金叉会自然发生。
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