首发 | 图灵量子要去A股IPO了

图灵量子，启动IPO辅导

量子正在重写人类计算能力的上限。

当算力成为AI时代最稀缺的战略资源，突破经典计算物理极限的那把钥匙被越来越多的人押在了量子身上。“十五五”规划把量子科技列为未来产业之首，2026年政府工作报告将它与具身智能、可控核聚变一并写进培育名单。发展量子科技已成为国家意志主导下的重中之重。

就在这样的背景下，一个新的IPO要诞生了。

近日，中国证监会公开信息显示，上海图灵智算量子科技股份有限公司已启动IPO辅导，辅导机构为国泰海通证券。这家公司成立于2021年，由上海交通大学教授金贤敏创办，技术源于上海交大集成量子信息技术研究中心，是国内光量子计算的领军企业。

以光子芯片和量子计算为底层技术，图灵量子已构建起覆盖芯片设计制造、整机系统集成、量子算法开发与量子-经典混合计算集群的全栈技术体系，并率先实现光量子芯片等核心部件的工程化。今年上半年，它累计拿到接近10亿元融资，估值突破70亿元。

值得一提的是，此前本源量子在2025年9月完成辅导备案，玻色量子于今年7月启动辅导，A股的量子公司阵营正在以肉眼可见的速度扩容。

此前，7月29日——7月30日的2026（第十二届）中国科创投资夏季峰会暨陕西科创产业生态大会上。融中研究发布了《2026量子九龙图》。分处不同赛道与阶段的企业共同构成中国量子产业的完整版图。

图谱之外，还有更多力量正从实验室挪向资本市场。图灵量子递上去的这份辅导备案，算是这场产业化进程里新添的一个刻度。

上海交大教授，打造量子独角兽

量子计算凭什么值这么多钱？想象一座足够复杂的迷宫，100个人进去只能反复试错才走得出来，换成100个量子比特，对应的是2的100次方。微观世界是波的运算，可以通过设计量子线路，让走不通的地方相位互相抵消，走得通的地方彼此增强。这是经典计算机怎么堆也堆不出来的能力，也是量子计算被各国写进战略的原因。

眼下，量子计算的位置很清晰，原理验证的阶段基本走完，工程验证和应用探索刚刚开始，系统架构设计、底层芯片工艺、整机集成以及软硬件协同能力，成了决定谁还能继续往前走的东西。

但是目前，关于量子计算的每一条路线，都还没有最终的答案。全世界没有任何一个人能告诉你哪条路线能笑到最后，因为每条路线的优点和缺点同样明显。全球范围内，超导、离子阱、光量子、中性原子各有拥趸，短期内看不出谁能通吃。但光量子这条路的特别之处在于，它可以在室温下运行，相干时间长，抗干扰能力强，并且能与现有的光子产业链兼容。最后这一点意味着，做光量子的公司有机会自己建产线。

图灵量子选的就是这条路。更准确地说，是金贤敏在二十多年前就替它选好了这条路。

金贤敏博士毕业于中国科学技术大学，后赴英国牛津大学从事光量子芯片与量子计算研究，2014年回国，在上海交大从零搭起光子集成与量子信息实验室。2018年，这个团队制备出当时世界最大规模的三维集成光量子计算芯片。

三年后公司成立，技术底座几乎是直接从实验室搬过来的。团队后来扩到近200人，硕博占比超过七成，手里握着各类专利200余项、软著近100项，成员来自牛津大学、帝国理工学院、中科院、清华大学、上海交大等院校，是国内少见的同时具备芯片制备、量子计算、人工智能与光子计算复合背景的班子。

但真正把图灵量子和大多数量子公司区分开的，不是论文，也不是专利数量，而是一条产线。

2025年6月，图灵量子联合上海交大无锡光子芯片研究院建设的国内首条光子芯片中试线全线贯通。在此之前，公司已经实现晶圆级薄膜铌酸锂光子芯片及高性能光量子核心器件的自主制备，飞秒激光直写三维光子芯片则是更早期的看家技术。

中试线带来的变化很直观：关键芯片的研发迭代周期，从半年压缩到了数周。对一家还在爬工程化坡道的量子公司而言，这个成绩比任何比特数都更能说明问题。整机端遇到的麻烦可以迅速反馈回芯片端，芯片上的新工艺也能在很短时间里被整机验证，两头咬合着往前滚。

芯片之外是整机。图灵量子先后推出科研级光量子计算机TuringQ Gen1和大规模混合集成光量子计算机TuringQ Gen2，后者采用模块化架构，支持室温运行、多节点扩展与标准机柜部署。

值得一提的是，量子计算机长期以来的公众形象，是实验室里那套需要极低温环境的庞杂装置。而图灵量子的Gen2的设计目标很明确，就是让它能被搬进数据中心，像一台服务器那样被部署、被调度。配套的软件栈是DeepQuantum量子AI编程框架与量擎量子-经典云平台，负责把QPU和CPU、GPU这些异构算力协同起来。

今年7月的世界人工智能大会上，公司又发布了行业级量子-经典混合Agent平台QAgent，通过自然语言交互和任务建模，把生物医药、金融科技、交通物流、电力能源等行业的智能体集成进来。

一条从芯片工艺到整机交付、从算法研发到产业部署的链条，就这样被拼了起来。

从卖机器，到卖算力

辅导备案递上去之后，接下来要面对的问题会变得具体而琐碎。

交易所不会问你的量子比特有多少，它会问客户是谁、订单能不能持续、收入从哪里来、亏损什么时候收窄。这是所有未盈利硬科技企业上市时都绕不开的一关。作为参照，科创成长层在层企业2025年的研发强度中位数高达51.3%，这个数字既说明了硬科技的投入烈度，也说明了监管在审什么。

图灵量子的答案摊开来看，是三条彼此叠加的路径。

最传统的一块是整机交付，高校和科研院所是这类产品的天然买家，公司向他们提供光量子计算整机、算法开发环境和科研实验平台，目前已实现多台整机交付。往前一步是算力服务，量擎云平台和QAgent承担的就是这个角色，把使用量子计算的技术门槛降到行业用户能够接受的程度。

再往前，则是把量子算力直接嵌进基础设施——图灵量子牵头建设了国内首个量子人工智能计算中心，并与陕西省大数据集团、科华数据、华立股份等合作，推进"四算融合"数据中心与量子-经典混合智算中心的建设。

今年5月的一次动作，把这条路径的意图暴露得更明显。图灵量子与海光、摩尔线程、壁仞科技、天数智芯、沐曦等国产GPU企业完成了软硬件适配。

量子算力和国产经典算力打通，短期内不会产生多少收入，但它决定了图灵量子在未来算力体系中的位置。

量子计算在可预见的时间里并不会替代经典算力，更现实的形态是嵌进去，作为异构算力的一部分被统一调度。这条逻辑一旦成立，商业化的时间表就不必等到通用量子计算机问世，只要在特定问题上比经典计算更快，就会有人买单。

场景验证也确实在发生。公司已与国内近100家单位开展量子计算应用探索与合作，相关产品和解决方案在中国移动、国家电网以及航空航天、银行、药企等机构完成了应用验证。

其中最完整的一条链来自制药。今年7月，誉颜制药研发的全球首款重组A型肉毒毒素新药芮妥欣®获批上市，图灵量子在这款药的分子结构创新设计环节提供了量子算力支持。从算力介入到新药获批，这在国内量子计算领域是少有的、能够被完整追踪到终端产品的案例。相比投资组合优化、物流路径规划这些还停留在验证阶段的场景，一款已经拿到批文的药显然更有说服力。

今年4月的B轮融资中，由国家创业投资引导基金长三角基金与浦东新区国资联合领投，浦东创投集团旗下引领区科创基金、张江科投、海望资本一同进入，新进方还有达晨财智、上汽金控及旗下尚颀资本，老股东鼎晖百孚、彼岸时代继续加码。

更早之前，四川省产业振兴集团、投控东海、复星资本、中网投、君联资本、国科资本也都在名单上。值得注意的是，这是国家创业投资引导基金长三角基金自2025年12月设立以来，在量子科技领域投出的第一个直投项目。

值得一提的是，对于图灵量子来说，自身硬技术为基石、背后股东做辅助，制度的东风也来进一步助力。2025年6月，科创板“1+6”改革设置科创成长层，重启未盈利企业适用第五套标准；2026年陆家嘴论坛上，第五套标准的覆盖范围进一步扩容。没有这条通道，眼下这批量子公司大概率还得在一级市场继续排队。

所以，天时、地利、人和，三项条件皆已满足。

中国量子，从图谱时代进入了报表时代

把视线从一家公司挪开，会看到一张更大的图。融中研究依托“星宿图”产业图谱体系，首次以“九龙图”的形式对中国量子产业的核心力量作了系统性梳理，从自主可控的核心技术、细分赛道的头部地位、产业版图的完整覆盖三大维度出发，遴选出九家标杆企业。入选者覆盖已上市公司、独角兽、成长期与早期企业，技术上囊括超导、光量子、离子阱、中性原子四条主流方向，产业链上从上游核心零部件一路排到下游应用领域。

九龙图想呈现的是版图，不是排名。中国量子产业眼下究竟长成了什么样子，这张图给出了一个截面。

截面之下的水温可以用钱来量。根据融中数据，2026年上半年量子赛道融资总额达到105.68亿元，是2025年全年公开融资总和的五倍。投资力量的构成也和几年前完全不同，国家队及政府引导基金领衔，省市级产业基金与国有资本跟进，高校及院所系资金深度参与，产业链资本精准卡位，市场化头部机构广泛布局。一位长期关注硬科技的投资人的说法更直白：现在的问题已经不是要不要投，而是能不能投进去。

热钱堆到一定程度，总要有出口。

多家头部企业已经进入辅导队列，这个板块的上市公司阵营正在快速扩容。国仪量子的科创板IPO已经走到申购环节；本源量子今年6月完成近30亿元Pre-IPO轮融资，投前估值达到210亿元，是国内量子计算领域迄今最大的单笔融资;玻色量子在启动辅导之前刚刚落地Pre-IPO轮;量旋科技完成10亿元D轮之后，也同步开启了Pre-IPO。

把量子计算推到台前的，其实不只是资本。数字时代，算力定义一切，而经典算力已经逼近天花板。晶体管的尺寸小到一定程度就会触发量子隧穿，路就走到头了；另一边，大数据大约每两年翻一番。需求这头，把还处在早期的量子计算硬推到了前面。

但热闹背后也有几处冷的地方。技术路线至今没有定型，代际替代的风险始终悬着，如果某条路线突然异军突起，重注其他方向的玩家可能面临账面归零。技术突破的密度和资本热情都接近历史高点，但关于量子计算究竟能解决什么真实问题，行业还没能拿出一个经过独立验证的商业答案。估值一个月翻一倍的情况出现过不止一次。产业链上游那些不那么性感的环节——稀释制冷机、精密微波测控系统、约瑟夫森结制备材料、高性能激光器——国产替代仍在爬坡。

金贤敏对估值的看法倒是相对平静。在他看来，这是赛道形成强共识初期的正常市场行为，投资人抢先卡位，供给少、需求大，估值自然快速抬升，移动互联网和AI都经历过同样的阶段。

也正因为如此，工程化能力与商业化落地才会成为真正的分水岭。共识刚刚形成、路线尚未收敛的时候，能把芯片做出来、把整机交出去、把算力卖出价钱的公司，抗风险能力和其他人不在一个量级上。

《量子九龙图》是一张产业地图，不是一张终局排名表。真正的分水岭不在于谁被写进图谱，而在于谁能率先把量子比特变成可交付的算力，把技术叙事变成可持续的收入。九龙图标出的是版图上的坐标，坐标之外，同样有人在拼命往前跑。

总体来看，目前的量子计算路阻且长、任重道远，还需要像金贤敏等其他量子创业者上下而求索。我们也相信，在从业者的共同努力下，未来三五年，量子计算这个行业一定还会长出一批成长100倍的公司，而其中一定有中国的伟大企业。