康美药业半年考：直销板块加速突围

2026年已经过半，对于曾经深陷财务造假泥潭的康美药业而言，这半年既是战略转型的攻坚期，也是业绩修复的关键窗口。

2026年7月20日，康美药业发布公告称，康美药业诉前负责人追偿权纠纷一案及康美药业诉广东正中珠江会计师事务所追偿权纠纷一案作出一审判决。公告指出，2021年康美药业因财务造假被广州中院判令向52037名投资者赔偿投资损失约24.59亿元，康美药业在破产重整程序中已完成全部赔偿，随后向其他责任人依法追偿。本次判决虽为一审判决，尚未生效且处于上诉期内，但标志着康美药业在追偿历史损失、维护股东权益方面迈出了关键一步。

旧案落锤，标志着康美药业的“旧事”告一段落，迎来全新发展阶段。从临时股东会完成经营版图拓展，到AI驱动智能制造获权威认可，再到直销板块康美时代多场盛会接连落地，康美药业正以更积极的姿态重新站上擂台。

01

一季度经营承压 全年增长基础仍在

2026年4月30日，康美药业披露2026年第一季度报告。受个别子公司市场份额流失及业务结构调整影响，康美药业一季度实现营业总收入10.8亿元，同比下降16.89%；归母净利润亏损1656.39万元。尽管短期业绩承压，但多项指标释放积极信号——报告期内财务费用同比大幅下降264.72%，主要因利息收入增加，毛利率同比有所提升；截至一季度末，康美药业负债率为45.07%，资产负债结构较重整初期已有明显改善。

将时间轴拉长至2025年全年，康美药业的表现更为可观：全年实现营业总收入52.52亿元，同比增长1.22%；归母净利润1032.8万元，同比增长20.46%。经营活动现金流净额达4.35亿元，连续三年持续优化。

进入2026年，康美药业继续沿着这一回升轨道前行。值得一提的是，2026年1月，康美药业在互动平台正式确认，康美时代（广东）发展有限公司的财务报表已纳入上市公司合并范围，其经营业绩将直接反映于母公司的财务表现之中。这一举措意味着直销板块的经营状况将更加透明地呈现在投资者面前，也为康美药业下一步业绩改善提供了新的变量。

02

治理结构优化 经营版图拓展

2026年6月12日，康美药业2026年第一次临时股东会在广东普宁召开，由康美药业党委书记、董事长赖志坚主持。出席会议的股东和代理人共2792人，持有表决权股份总数38.25亿股，占康美药业有表决权股份总数的27.66%。

本次股东会审议并通过两项重要议案。其一，变更康美药业经营范围及修订《公司章程》，新增“食用农产品初加工”“药品委托生产”业务。这凸显了康美药业顺应行业发展趋势、积极谋求转型的战略决心，有助于整合产业链上下游资源、拓宽盈利渠道。其二，选举易瑜女士为第十届董事会非独立董事，易瑜以95.47%的得票率当选。新董事的加入将进一步充实董事会的专业力量。

此前，康美药业已于3月10日召开2026年经济工作会议，聚焦“一体两翼双转型，数智赋能启新程”的战略主题。康美药业党委书记、董事长赖志坚，董事、总裁欧国雄等领导班子成员出席会议。5月22日，康美药业还召开了2025年度暨2026年第一季度业绩说明会，与投资者就经营情况进行沟通。

03

AI赋能全产业链

在业务层面，2026年上半年康美药业在多个维度取得了实质性进展。

AI驱动智能制造方面，康美药业已率先将AI技术深度嵌入中医药全产业链，在智慧药房、全过程信息溯源、集采平台订单处理等三大场景中形成可复制、可推广的智能化解决方案。成都康美凭借“AI驱动的中药智慧工厂”成功入选《2026年四川省先进级智能工厂拟认定名单》；康美智慧药房智能工厂也获评广东省“先进级智能工厂”称号。截至2026年6月，智慧药房日均处理处方已达3.2万张，累计服务患者超2000万人次。

全国中药饮片联盟集采方面，康美药业交出了一份亮眼的成绩单。在全国中药饮片联盟41个品种带量采购中，康美药业中选41个品种65个品规，主要为选货。在广东省以40个品种位列本土企业第一，福建省中选28个品种，拳头产品红参实现全国32个联盟区域全中选。成都康美的中药饮片产品在32个联盟地区均有中选，主力覆盖西南、西北多个省份。康美药业正以“选货即康美，高端饮片即康美”的专业认知，重新定义中药饮片集采时代的竞争逻辑。

知识产权与科技创新方面，6月25日，康美药业在第三届粤东西北知识产权创新运用大赛中，凭借《基于全产业链的精制中药饮片产业化应用》项目斩获“专利成长组”银奖。截至当月，康美药业累计专利申请近930件，有效授权专利383件（含发明专利131件），持有有效注册商标1763件。康美药业还成功入选广东省“第六批专利预审服务工作站”名单。

战略布局方面，2026年6月，平陆运河进入全面有水调试阶段，这条纵贯广西、直抵北部湾的“黄金水道”为西南五省打开了出海新通道。深耕西南中医药市场近二十年的康美药业，正依托成都高新区这一核心支点，以AI驱动智能制造、智慧药房等能力，加速布局西南中医药产业高地。

04

直销板块全面发力

作为康美药业“12355”战略蓝图中“健康品”板块的核心力量，康美时代在2026年上半年动作频频，成为康美药业最活跃的业务单元之一。

3月28日，康美时代事业伙伴2025年会暨表彰盛典在潭州国际会展中心盛大举行。康美时代总经理朱庆华携高管团队、广药及康美旗下分子公司相关负责人、行业专家学者及全国事业伙伴齐聚一堂。朱庆华在主题演讲中提出，康美时代将全面推进“康活战略”（康美时代健康生活方式战略），积极拥抱AI浪潮，持续完善家庭健康管理顾问培训体系。

5月17日，2026康美世界游之荣耀越南行进入高潮。来自全国各地的康美伙伴齐聚一堂，聚焦“康活战略”及“中医膳食沙龙”展开深度研讨。康美时代市场总监陈壮国深入阐释了“康活战略”以“用户价值”为核心的服务模式；教育总监倪国莎聚焦“中医膳食沙龙”这一核心载体，拆解从专业输出到服务裂变的关键路径。

7月18日至19日，康美药业29周年庆暨2026上半年绩优事业伙伴表彰盛典在呼和浩特、佛山、重庆三大分会场隆重召开。康美时代市场总监陈壮国表示，未来康美时代将聚焦市场、聚焦赋能、聚焦伙伴成长，坚定不移把“康活战略”做深、做透、做扎实。教育总监舒旷系统阐述了“三调四有”健康理念指引下的战略落地路径。

表彰环节将大会气氛推向高潮——从高级营销总监到营销主任，从2026年第一季度、第二季度销售大使到推广大使、华夏游达标者，一批批优秀事业伙伴登台领奖。

在“12355”战略规划及“一体两翼双转型”经营部署的指引下，康美药业能否在下半年实现实质性修复，让“新康美”真正焕发新生，值得持续关注。