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引言
加拿大儿童娱乐公司斯平玛斯特发布2026年第二季度及上半年财报。数据显示，公司在经历2025年的利润压力后，2026年上半年实现明显修复：第二季度收入增长、重新实现盈利，调整后EBITDA（息税折旧及摊销前利润）大幅提升；但半年整体收入增长仍较温和，增长主要依赖玩具业务复苏，而数字游戏业务仍面临压力。
▍来源：中外玩具网 文/编辑：Jane/Salas
整体盈利情况大为改善
第二季度，斯平玛斯特整体实现收入4.36亿美元，同比增长8.91%；营业利润达到4570万美元，扭转了去年同期5240万美元的亏损态势；同时，净利润为2970万美元，对比去年同期4650万美元净亏损，实现扭亏为盈。与此同时，公司调整后EBITDA利润率由7.2%提升至11.8%。
从半年表现来看，公司收入整体保持稳定。2026年上半年实现收入7.65亿美元，同比增长0.64%；虽然收入增幅有限，但盈利质量明显提升，营业利润达到1140万美元，而2025年同期为7450万美元亏损。公司调整后EBITDA利润率（息税折旧及摊销前利润率）由6.6%提升至9.0%。不过，公司半年仍录得230万美元净亏损，主要受到财务费用、税项等因素影响，但对比起去年同期的7100万美元亏损，情况已经大为改善。
整体来看，公司通过提高高利润产品占比、减少费用投入以及优化运营效率，使收入温和增长的情况下实现利润大幅改善。
玩具核心品类表现分化
玩具业务是斯平玛斯特今年二季度增幅最大的业务板块。第二季度玩具收入达到3.61亿美元，同比增长12%，推动公司整体收入增长；上半年玩具收入达到6.02亿美元，同比增长1%。相比去年同期玩具业务亏损3970万美元，今年该板块重新恢复盈利，第二季度玩具营业利润达到3430万美元。
本季度玩具增长主要来自8月新上映的《汪汪队立大功大电影3：勇闯恐龙岛》（PAW Patrol: The Dino Movie）带来的新品铺货需求。公司提前向零售渠道供应相关玩具产品，使汪汪队立大功系列成为销售增长的重要推动力。此外，去年美国零售商因关税政策不确定性调整订单节奏，也导致今年同期比较基数较低。
从产品类别来看，表现最积极的是“活动玩具、游戏及拼图、娃娃及互动玩具”（Activities, Games & Puzzles and Dolls & Interactive）类别，二季度及上半年销售额分别增长20.2%和15.2%，主要受惊奇恐龙育成蛋（Primal Hatch）、4D立体拼装模型（4D Build）、水晶关节龙（CrystaLynx）、酷创客（Cool Maker）以及魔法啫喱仔（Magic Jellykins）等产品推动。
学龄前、婴幼儿及毛绒玩具类别（Preschool, Infant & Toddler and Plush）也保持增长，二季度和上半年分别同比增长13.3%和2.3%，主要来自汪汪队立大功系列和GUND毛绒。户外玩具部分的二季度和上半年的表现受季节性需求影响明显，分别大增33.7%和下跌16.0%。相比之下，玩具车及可动玩具表现疲软，二季度和上半年分别下降3.0%和13.4%。
围绕“三大创意中心”形成闭环
从此次财报来看，斯平玛斯特未来增长战略仍围绕“三大创意中心”：玩具、娱乐和数字游戏。
玩具业务，公司希望通过创新产品、扩大高增长品类以及强化授权合作提升市场份额；
娱乐领域，公司继续打造“汪汪队立大功”等长期儿童IP，通过内容发行扩大影响力，同时培育新IP“独角兽学院”（Unicorn Academy）的新内容发行推动；
数字领域，公司正在主动优化数字游戏组合，将资源集中于长期增长潜力更高的核心项目，同时探索AI等新机会。
整体来看，斯平玛斯特2026年二季度及半年报释放出积极信号：公司收入恢复增长，利润大幅改善，现金流明显增强，其中，新品创新和品类优化有助公司改善盈利结构。不过，公司也面临挑战：数字游戏业务增长不足，新IP能否接替“汪汪队立大功”成为长期增长引擎仍需观察。（中外玩具网）
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