一“猴”难求！上半年创新药BD创历史新高，医药板块现在是黄金坑还是陷阱？

现在做创新药临床试验的实验猴，一只直接卖到20万，关键是就算有钱，现阶段也一猴难求！市面上一年的缺口高达上万只。其实这个看似离谱的现象，恰恰印证了一个核心信号：国内创新药研发正在全线回暖。而这，也直接带动了沉寂好几年的医药板块，成为了近期A股市场最亮眼的惊喜！

相信很多关注市场的朋友都能感受到，医药近期持续放量反弹，走出了一波超预期的修复行情。最让人开心的是，之前一大批深度被套、亏得很惨的医药主题基金，有许多都实现了回血扭亏！

除了医药基金逐渐回暖，医药板块还掀起了增持回购潮。机构统计显示，6月份以来，医药生物行业回购明显升温，6月单月回购金额逾57亿元，同比增长近3成，参与回购公司数量同比增长超70%。时间拉长到二季度，A股和H股共有166家A/H生物医药上市公司实施回购，累计金额133.45亿元；96家医药公司累计发布增持公告215次。（财经网20260706）

一边行业增持回购火热，另一边，机构的布局热情也彻底被点燃。目前医药生物板块，已经是A股调研热度最高的赛道之一，近一个月的调研热度，只仅次于电子板块。短短一个月，就有75家医药生物上市公司，迎来了机构扎堆调研，足以看出专业资金对医药的重视程度。

不过随着医药板块持续回暖，市场的分歧也越来越大。有人果断加仓抄底，认为医药十年大底已现，是难得的布局良机；也有人谨慎观望，觉得只是短期超跌反弹，后续大概率冲高回落。核心争议点只有一个：这波回血行情，到底是长期布局的黄金坑，还是转瞬即逝的反弹陷阱呢？

小夏要说，这绝非单纯的短期反弹，医药板块正迎来三重底部共振，中长期布局机会明确。

首先第一点，估值底已经确立。医药板块经过常年的持续调整，现在的中证医药指数，已经回落到了2014年的水平。对比2021年的历史高点，整体回撤接近60%，跌幅足够充分。

目前板块整体市盈率在28到32倍左右，处在2010年以来历史分位的10%以下，妥妥的历史低位。这就意味着，哪怕后续市场情绪再变差，医药板块进一步大跌的空间也非常有限。低位估值已经充分消化了所有悲观预期，给整个板块筑牢了安全垫。（数据来源：wind）

第二点，政策底持续夯实，行业托底力度十足。今年以来，国家直接把生物医药行业，提升到了和芯片、高端制造同等的战略高度，明确将其定位为国家级新兴支柱产业，行业地位彻底拔高。

再看大家最担心的集采政策，现在规则已经非常清晰：集采主要针对的是技术成熟的仿制药，不会打压创新药。反而创新药的医保谈判定价越来越温和，医保支付额度也在持续向国内自主创新的药品种类倾斜。一系列利好政策，彻底打破了市场对医药行业的悲观偏见，为行业长期发展稳稳托底。

第三点，行业基本面持续改善，业绩开始兑现。2026年上半年，国家药监局批准的1类创新药数量，保持高位增长，创下了近五年同期的最好成绩。不仅是国内提速，中国创新药的全球竞争力也在大幅提升。国家药监局最新发布，今年上半年，我国创新药对外授权交易总额约1100亿美元，达到2025年全年总额的八成，再创历史新高。（央视财经20260713）

同时，在今年的美国临床肿瘤学会ASCO年会上，有70多项中国原创医药研究成果成功入选。咱们国家的创新药，在ADC、双抗、细胞治疗这些前沿赛道，已经得到了国际市场的广泛认可。更关键的是，创新药的业绩正在加速落地兑现，目前已经有多家药企预告，上半年净利润同比增长超5倍，行业回暖有实打实的业绩支撑。（资料来源：制药新闻网20260709）

不过也要提醒大家，医药板块下半年可能不会是单边上涨、直线走高的行情，而可能是轮动上涨、分化行情。其中创新药依然是弹性最大、机会最多的方向，但行业会彻底告别之前的普涨行情，进入“择优验货”的阶段。后续只有真正手握全球权益、拥有核心技术数据、具备差异化靶点、还有成熟商业化能力的优质创新药企业，才能持续获得资金青睐，走出独立行情。

投资过程中，风险咱们也必须客观看待、提前规避。第一，如果后续创新药只是单纯靠情绪炒估值，没有实打实的业绩、数据落地，行业分化会非常剧烈，弱势标的会快速回调；第二，海外政策扰动还会反复，生物安全、供应链、本土化审查等因素，短期都会影响市场情绪；第三，很多传统医药个股只是股价处于低位，基本面并没有改善，一旦业绩持续承压，短期补涨过后，大概率会被资金抛弃。

如果大家看好医药板块的长期回暖，想布局创新药核心赛道，这里给大家分享一个优质标的——科创医药ETF华夏（588130）。

这只基金跟踪科创生物指数，前三大权重分别是医疗器械、化学制药、生物制品，超90%的权重都聚焦医药创新核心赛道，精准把握行业核心红利。同时成分股都是科创板标的，拥有20%的涨跌幅权限，弹性更足，非常适合捕捉医药板块的反弹行情。

风险提示：

费率结构：投资者在证券交易所像买卖股票一样交易以上ETF，主要成本是券商交易和基金运作费用，包括管理费0.5%/年、托管费0.1%/年，均从基金资产中扣除；以上ETF不收取申购费、赎回费、销售服务费，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用。

风险提示:1.上述基金为股票型基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.上述基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资上述基金之前，请仔细阅读上述基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料要》等基金法律文件，充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。7.上述产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.市场有风险，投资需谨慎。