错过AI怕踏空，重仓AI又怕跌？不妨看看“巴菲特式配置”

最近如果客官也在看AI，大概很容易陷入一种“两头为难”。

不买吧，好像总有点怕错过。

可真准备下手，又忍不住犹豫。已经涨了这么多，现在追会不会有点晚？万一哪天突然调整，自己真的拿得住吗？

这种“既怕踏空、又怕站岗”的纠结，大概也是最近不少客官面对AI行情时的真实心情。

有意思的是，最近伯克希尔公布的一份最新持仓，出现了一个很值得琢磨的画面。

一边，是AI。另一边，还是巴菲特爱喝的饮料等熟悉的老面孔。新的东西没有完全错过，熟悉的东西也没有因为一个新时代的到来就让路。

把这些放在一起看，可能比单独讨论一句“AI还能不能买”，更有意思。

伯克希尔终结14个季度净卖出

2026年二季度，伯克希尔结束了连续14个季度的股票净卖出，股票净买入接近200亿美元。其中，约100亿美元用于增持某科技巨头，并跻身前五大股票持仓。

而有意思的是，该科技巨头，恰恰是一门巴菲特曾经公开承认“错过了”的生意。

早在2017年伯克希尔年度股东大会上，巴菲特坦言，伯克希尔旗下的保险公司是该公司极早期的广告客户。他们其实已经亲眼看到了这门生意有多赚钱，却最终没有买入。

兜兜转转多年后，该科技巨头还是来到了伯克希尔股票持仓的前排。

当然，需要说明的是，2026年的伯克希尔已经进入Greg Abel担任CEO的新阶段，因此今天的伯克希尔，也不能再简单等同于“巴菲特的操作”。

一边是AI，一边还是那些老面孔。既有鲜明的科技属性，也有成熟的品牌、生态和现金流，这样的组合放在一起，本身就挺值得想一想。

看好一个新的时代

不等于只有一个答案

AI代表的是新的增长空间。从搜索、云计算、广告，到软件、硬件，再到越来越多产业，AI正在改变很多原本已经很成熟的商业模式，未来市场想象空间也比较大。

除了AI，老面孔们的生意并不新鲜，其中一些甚至已经被市场研究了几十年。它们的商业模式、竞争壁垒、盈利来源，相比刚刚出现的新产业，可能更容易理解，也经历过更多经济周期的检验。

伯克希尔没有非要在两者之间做一道选择题。

而这可能也是我们面对AI时，很容易忽略的一件事：看好一种新的变化，并不意味着过去组合里其他有价值的东西，突然就变得没有意义。

一个组合里，本来就可以有不同的东西。

有些代表新的增长机会；有些是相对成熟的商业模式和现金流；还有一些可能处在两者之间。它们不必证明谁比谁更“正确”，只需要各自在组合里做好自己的事。

所以，与其一直追问：“AI现在还能不能买？”不如换一道题：“如果看好它，那它在组合里，应该放多少？”

看起来只是把“买不买”换成了“买多少”，但心态很不一样。前一个问题，总想得到一个非黑即白的答案。后一个问题，才开始考虑自己的风险承受能力、投资期限，以及这笔钱到底适不适合承担这样的波动。

配置的意义在于

把真正看好的东西拿久一点

“资产配置”听上去是一个特别专业的词。但落到每个人身上，其实没这么复杂。如果一个组合里只有一种风格、一种逻辑，顺风的时候很痛快；可一旦风向变了，所有压力也会同时落到一个地方。

昨天还在想“是不是买少了”，过几天可能就变成“是不是该卖了”。

很多时候，大家并不是不相信长期，只是短期波动真的发生在自己账户里时，那种感受和站在场外讨论，是两回事。

而如果组合里存在不同的潜在收益来源、不同的驱动力，在其中一种资产经历波动时，其他的资产或许可以让整个投资体验没有那么“晃”。

这可能也是配置真正有用的地方。不是为了把所有波动都磨平，而是让我们在看好的方向出现调整时，不至于因为整个组合压力太大，最后被迫提前离场。

相信各位客官经常会听到一句话：“投资要长期。”但长期这件事，说起来容易，做起来却常常比想象中难。所谓长期，并不是今天买进去，然后三年以后再打开账户，中间还会经历上涨、调整，以及无数个“要不要卖”的瞬间。

所以，真正决定能不能长期拿住的，很多时候是看这个组合本来是不是就适合。如果一笔钱两三个月后就要用，再看好的长期赛道，也未必适合拿它去冒险。反过来，如果风险承受能力高、投资期限也足够长，那么选择在组合中给成长型资产多留一些位置，也很自然。

所以，长期并不是“咬牙硬扛”。更重要的是，努力先把自己放在一个能长期待下去的位置上。

市场总喜欢制造“唯一答案”

其实回头看这些年的市场，会发现一个挺熟悉的现象。有时候是核心资产；有时候小盘成长；从新能源，到红利，再到今天的AI，每一轮行情最热的时候，市场都很容易制造出一种气氛：如果没有站在最强的方向上，好像就是错了。可如果把时间拉长一点就会发现，市场很少有哪一种资产能永远站在舞台中央。

产业会变化，估值会变化，资金偏好也会变化，我们对世界的理解也会变化。所以，长期投资可能从来都不是找到某一样东西，然后永远不再改变。

更现实的状态，大概是有一些东西，我们愿意长期相信；面对新的变化，也愿意给它留一点位置；知道自己想赚哪一种钱，也大致知道哪些风险，自己其实并不适合承受。市场热闹的时候，不因为怕错过，就把全部筹码都推上去。市场调整的时候，也不因为一次下跌，就急着否定自己原来的长期判断。

伯克希尔这份持仓的意义也正在于此。可以考虑相信一个新的方向，也可以考虑保留那些已经被时间验证过的东西。

对于各位客官而言，如果看好AI，不妨先给它找一个合适的位置。先问问自己：自己的风险承受能力到底有多大，它又值得在自己的组合里占多大的位置。想清楚这一点之后，很多焦虑或许也就没那么重要了。

AI的故事还会继续，波动大概也不会少。投资不是抢答题，也不必每一次都猜中下一个风口。比起急着追上最热的方向，努力找到一个自己看得懂、拿得住、睡得着的组合，可能更重要。这样，无论下一阵风从哪里吹来，自己都还有机会留在场上。

-# 日富一日 投资闲聊-

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