腾讯以旧换新

作者｜画画

腾讯很少这么说自己。

但8月12日的Q2财报里，马化腾用了几个颇有分量的词：一个全新的、AI赋能的腾讯。

这句话，比2047.9亿元营收、756.4亿元经营利润，更值得注意。因为它意味着，腾讯对AI的理解正在发生变化。

过去，AI更多是在腾讯已有的业务上增加一层能力。现在，腾讯开始尝试用AI重新组织这些业务，以及它过去二十多年积累下来的资产。

这个变化，可能比某一个AI产品跑出来更重要。

一、腾讯找到了AI节奏

过去两年，腾讯在大模型上的存在感一直很微妙。

能力不缺，节奏却始终有些散。模型发布、产品接入、用户反馈之间隔着一层，你能感觉到它一直在做，却很难看到一条连续的路线。

这次不太一样。

今年初，马化腾提到，腾讯已经把过去的模型基础设施重新搭了一遍。不到三个月，Hy3 preview发布；随后快速迭代到正式版，参数规模更大的Hy4也计划近期上线。

连续的迭代速度，本身就是一种能力。

Hy3的意义也不只在性能。它以相对较小的参数规模，实现了可比肩参数规模2至5倍旗舰模型的智能水平。腾讯把这种能力概括为更高的智能密度。

如果把这两件事放在一起看，Hy3真正值得关注的地方就出来了。

腾讯开始同时解决模型能力和迭代效率两个问题。

过去，大模型更像一场发布会的竞争，比的是谁先拿出一个更强的模型。然而，当模型进入产品以后，真正困难的部分才开始：用户到底拿它做什么？哪里不好用？什么任务需要更长的上下文？哪些工具必须接进来？

模型发布只是起点，后面的持续迭代才决定模型能走多远。

这也解释了腾讯为什么开始强化Co-Design，模型与产品协同设计。

编程场景有CodeBuddy，办公场景有WorkBuddy，知识管理有ima，综合助手有元宝。模型不再等产品把需求整理好以后再去适配，而是在真实产品里不断接受具体任务的检验。

不同场景对模型的要求完全不同。上下文、工具链、任务链、交互方式，甚至什么叫完成得好，都有自己的标准。

Hy3接入WorkBuddy之后，一个很直观的结果是，任务解决率从72%提升到90%。

这18个百分点说明的，不只是模型变强了。WorkBuddy给了Hy3一个真实的工作环境。模型开始看到用户真正怎样完成任务、哪些环节容易出错、哪些工具经常被调用。模型能力提升以后，又反过来改善WorkBuddy的任务完成效果。

模型进入产品，产品反过来训练模型。腾讯开始跑起来的，正是这套循环。

二、老资产开始变得值钱

在财报里，马化腾专门点名，WorkBuddy和CodeBuddy在各自的领域里处于中国领先水平。

2097万次PC端月访问量，国内同类产品第一，超过第二、第三名之和；办公智能体Top10里，腾讯占据四席。

这些数字至少说明了一件事：WorkBuddy已经跑出了规模。

但访问量不是我最关注的数字。更值得看的，是WorkBuddy正在进入什么样的场景。

传统互联网产品的基本逻辑很简单：产品提供功能，用户使用功能。

Agent要做的事情复杂得多。它需要理解上下文、寻找资料、调用文档、查询知识库、生成PPT、总结会议，最后甚至还要把结果发出去、继续跟进。

任务链越长，对真实环境的要求越高。模型回答得好不好，只是其中一环；它能不能拿到正确的信息、调用正确的工具、理解用户过去做过什么，往往决定了任务最终能不能完成。

所以，Agent竞争真正开始变得稀缺的东西，是真实场景。

WorkBuddy正在做的事情，就是把自己放进这些场景里。它连接微信、企业微信、腾讯文档、知识库、邮箱、会议，接入外部模型和Skills，又已经进入50多个行业。

这意味着，WorkBuddy本身就是腾讯观察AI如何进入真实工作的一个窗口。

而真实世界恰恰是大模型最难获得的东西。

模型可以继续扩大参数规模，算力也可以继续增加，但Context（上下文）没有办法凭空生成。

一个Agent真正需要的，不只是用户刚刚输入的一句话，还包括历史协作、文档、会议、知识库、联系人、业务流程，以及用户过去做过什么、现在正在做什么。

这些东西，腾讯已经积累了二十多年。

微信里的聊天，企业微信里的协作，文档里的知识，会议里的讨论，小程序里的服务，支付里的交易，它们原本是腾讯连接能力的组成部分。

AI来了以后，这些旧资产有了新的解释。

过去叫连接，今天开始叫Context。这可能是腾讯过去二十多年积累，第一次以这种方式重新显现价值。

所以，WorkBuddy的价值不能只用2097万访问量来衡量。它更重要的意义，是让腾讯开始获得一块持续产生真实任务和反馈的试验田。

更重要的是，Context并不是一笔用完就结束的存量资产。

Agent处理任务，会产生新的反馈。哪些任务最常见、用户在哪一步放弃、什么结果被留下、什么结果被重新生成。

真实场景产生Context，Context帮助Agent完成任务，任务执行又产生新的反馈，反馈再回到模型和产品。

如果这个循环能够持续，腾讯过去二十年积累的Context，就会从一笔存量资产变成一套不断增厚的动态资产。

三、从连接到编排

Context有了，问题才刚刚开始。

一堆数据、一堆工具、一堆模型，放在一起并不会自动变成Agent。

真正复杂的是，当一个任务同时需要多个模型、Skills、知识库和业务工具时，谁来决定它们什么时候被调用，以及怎样协同？

这才是Agent时代新的系统能力。

WorkBuddy正在承担的，正是这一层。

一个任务进来以后，它可以调用不同模型、Skills，以及微信、企业微信、文档、知识库、邮箱、会议和外部工具。系统需要根据任务本身判断，什么环节该用什么模型，什么信息应该从哪里取，什么时候调用工具，任务完成到哪一步。

这和过去的软件集成不太一样。

过去是把工具接进来，Agent时代需要的是让工具一起工作。

所以，多模型接入这个细节很值得注意。

在WorkBuddy自选模型用户中，选择Hy3的用户占60%，剩下四成选择了其他模型。这个数字说明，腾讯并没有要求生态里的所有任务都使用自己的模型。

用户可以选择Hy3，也可以选择其他模型。对WorkBuddy来说，重要的是任务最终能够完成，模型只是完成任务所调用的能力之一。

这其实对应了一个很大的变化。

过去的平台竞争，核心是分发权，谁拥有用户，谁掌握入口，谁决定什么被看见。

Agent时代，平台可能开始争夺另一种权力：编排权。谁决定一个任务调用什么模型、什么工具、什么数据，以及最后怎样完成？

这才是腾讯真正想建立的下一层能力。

如果说过去二十年的连接让腾讯拥有了大量Context，那么今天的开放生态，则开始让这些Context真正流动起来。

连接解决有什么，编排解决怎么用。

从连接到编排，腾讯正在重新定义自己在生态里的位置。

四、527亿元之后，不只押注算力

今天腾讯的AI策略，马化腾直接拆成了三个层面：智能、应用和基础设施。

智能层是Hy3到Hy4，应用层是WorkBuddy、CodeBuddy、小微、元宝，基础设施层则包括算力、云、MaaS和API。

这三层恰好对应了腾讯AI正在形成的完整链条。

更值得注意的是，钱已经跟上来了。2026年Q2资本开支527.8亿元，同比增长176%，环比增长65%；研发支出272.8亿元，同比增长35%。

如果说Hy3和WorkBuddy证明腾讯开始跑起来，那么527.8亿元资本开支回答的是另一个问题：腾讯准备为这场比赛投入多大规模的资源。

这个问题也不复杂。AI产品一旦进入规模化使用，成本结构和传统互联网产品完全不同。模型推理需要算力，Agent运行需要算力，企业调用需要算力，腾讯自己的AI产品同样需要算力。

这笔钱的意义不能简单理解成买了多少GPU，更像是在提前建设AI时代的供给能力。

腾讯现在押的不是某一个模型或者某一个Agent了，它关注的是AI需求未来会成为云和基础设施的新增长来源。

模型有迭代速度，产品开始有用户规模，基础设施开始加码。三者开始咬合，腾讯才有条件把AI从产品层面的尝试，推进成一套持续投入的系统。

五、AI加速改造腾讯基本盘

AI进入腾讯基本盘的分量，得看那些老业务。

游戏证明 AI 已经进入最复杂的内容场景。这个季度游戏收入 659 亿元，重回双位数增长；《和平精英》的 AI NPC 累计体验用户 1.67 亿，最高日活 1770 万。AI跑进游戏里，成了玩法的一部分。

广告证明 AI 进入商业生产环节。素材生产效率提高近 80%，营销服务收入 435.7 亿元，同比涨 22%。在这里，AI 就是一个每天在用的生产工具。

变化最深的可能还是微信。

AI 应用类小程序半年增长近 40%，微信支付 “AI 专属卡” 率先接入 WorkBuddy；微信 AI 助手小微，入口也从微信首页延伸到朋友圈、公众号、视频号。

微信过去最重要的能力，是把人与服务连接起来。Agent出现以后，这个关系开始发生变化，用户不一定需要亲自找到服务，Agent可以替用户完成。

搜索、推荐、下单、支付，过去需要人一步步完成的事情，开始有机会被一个Agent串起来。

这意味着AI改变的不只是微信里的某个功能，是微信作为连接器的工作方式。

从人找服务到Agent替人完成服务，这是腾讯二十多年连接能力在AI时代最值得观察的一次变化。

六、腾讯为什么突然不再低调？

回到开头马化腾那句话：一个全新的、AI赋能的腾讯。

腾讯过去并不缺AI能力。

真正的问题是，这些能力长期分散在不同业务里，模型在模型团队，云在云业务，微信是微信，游戏是游戏，办公产品又是另一套体系。

这一季，开始出现了一条共同的线索。

Hy3需要WorkBuddy、CodeBuddy这样的真实产品检验；WorkBuddy需要微信、企微、文档、会议和外部工具提供场景；这些产品又需要腾讯云和算力承载规模化运行；AI最终再进入游戏、广告、微信这些核心业务。

原本分散的能力，加快融合。这次真正值得注意的不是腾讯多了几个AI爆款产品。反而是腾讯开始用一个整体来描述自己。

过去腾讯更习惯回答我们有什么。这次，它开始回答正在变成什么。

“全新的、AI赋能的腾讯”，其实就是答案。

当然，现在还远没有到下结论的时候。AI收入相对腾讯整体盘子仍然很小，用户是否愿意把更多任务交给Agent还在养成，Hy3今天的领先也不意味着明天仍然领先。

真正需要观察的是那条循环能不能持续：模型变强 → 产品变好 → 场景扩大 → 反馈增加 → 模型继续变强。

如果这条链路能够跑通，腾讯的AI故事才真正成立。到那时候，它面对的会是一个更大的问题。

一家已经存在二十多年的互联网公司，能不能借AI重新成为一家新公司？

【版面之外】的话：

我越来越觉得，AI对大公司的意义，可能不是第二增长曲线。这个词还是太像过去的商业世界。

过去一家公司遇到增长瓶颈，会寻找新的业务。从PC到移动互联网，从搜索到内容，从软件到SaaS。所谓转型，本质上是换一条路。

AI可能提供的是另一种可能：路不用换，整家公司重新跑一遍。

腾讯今天最有意思的地方就在这里。微信、游戏、广告、云、办公，这些业务没有消失，真正发生变化的，是它们之间的关系。

过去它们共同组成一家互联网公司。AI之后，它们可能共同成为一套智能系统。

所以我反而不太关注腾讯最后会不会多出一个叫AI的大业务。我更在意另一件事：AI能不能让腾讯过去二十多年积累下来的东西，重新产生一次增长。

如果能做到，这就不只是一次AI转型。这是一次二次创业。