梦龙独立后首份半年报出炉：营收利润双增长，逐步走出重组阵痛

日前，全球冰淇淋巨头梦龙冰淇淋公司发布了2026年上半年财报。

数据显示，今年上半年梦龙公司营收为46.91亿欧元，有机销售额同比增长4.7%，其中销量增长2.5%，价格增长2.2%；营业利润为5.87亿欧元，同比增长3%。

这一开局可谓“相当扎实”——对照管理层年初给出的3%至5%全年指引，目前增速已经跑在了区间上沿。

虽历经重组阵痛

基本盘仍然稳固

自去年从联合利华分拆独立后，梦龙便经历了重组阵痛——去年全年净利润同比暴跌48.4%，分拆成本与财务费用大幅侵蚀了利润。不过，财报显示，梦龙的盈利能力正逐渐修复。

整体上看，4.7%的有机增长、三大区域全部录得正增长、核心品牌全线飘红，这些数字说明梦龙的基本盘仍然稳固。

从这份成绩单的具体表现来看，梦龙的韧性并不只体现在增长本身。

首先是业绩兑现了预期。在去年全年营收几乎原地踏步的背景下，能在上半年实现触及指引上沿的增速已属不易。

更值得注意的是，这一增速背后，量价两端均有正向贡献——销量增长2.5%，价格贡献2.2%，这意味着增长既有真实消费需求的支撑，也有品牌溢价能力的体现，并非单靠涨价驱动。

其次是市场份额的逆势提升。在全球冰淇淋市场增长放缓的背景下，梦龙却在多个区域实现了份额扩张。要知道，集团目前已手握约21%的全球份额，体量本就庞大，在这样的基数上还能逆势扩张，品牌护城河的稳固性可见一斑。

第三是利润端出现了改善的拐点。虽然报表上的净利润仍受分拆历史成本的拖累，同比有所下滑，但更能反映主营业务真实盈利能力的关键指标已经转向——经调整EBIT同比增长7.5%至7.16亿欧元，利润率也已提升至15.3%。

这一改善的背后，是集团中期成本削减计划的持续兑现。该计划聚焦于全球供应链网络的精简、采购流程的优化及库存管理的强化，并于上半年已节省约9000万欧元。可见，供应链效率的提升正直接转化为利润的改善。

三大区域均实现正增长

中国靠渠道下沉

量贩零食店扩张市场份额

若将目光投向区域市场，AMEA（亚洲、中东和非洲）无疑是全场焦点——一季度7.9%的有机增长比例领跑三大区域，土耳其和巴基斯坦更是录得两位数增长。

财报显示，AMEA地区增长的核心驱动力来自梦龙和可爱多两大品牌。

梦龙在整个上半年实现了约5%的有机增长。在欧洲、中国及土耳其市场，品牌凭借开心果和桃子等新口味的推出，获得了中个位数的增长。

可爱多虽然整体增速稍缓，但在亚洲市场表现仍然活跃。该品牌的增长得益于在中国和部分东南亚市场上市的果味雪芭新品。

该口味抓住了亚洲消费者对清爽、低负担甜品的偏好趋势，为可爱多在竞争激烈的亚洲市场打开了新的增长空间。

和路雪的表现同样不俗。据一季度数据，该品牌组合受Twister Freeze及《我的世界》联名棒冰等新品带动，实现了高个位数增长。

官方将增长归因于面向年轻群体的IP联名创新，并特别指出此类策略在亚洲市场尤其具有吸引力。

不过，进入第二季度，AMEA大区增长势头有所放缓，主要受到中国市场不利天气的冲击。今年5、6月，中国多地出现“凉夏”，全国多地降雨偏多、气温偏低，对冰淇淋的销售情况造成了一定冲击。

但值得注意是，尽管气候不利，集团在中国的市场份额反而有所提升。这背后主要得益于集团正在推进的两大战略调整：

一是渠道策略的转向。CEO孔澎韬在业绩会上透露，其观察到中国的便利店增长趋于平稳，而零食量贩店增长势头却颇为强劲。集团正据此调整产品组合与销售策略，重点布局零食量贩店。

据灼识咨询数据，近五年来，量贩零食店的市场规模已由109亿元跃升至2140亿元，增长情况的确可观。

但也有业内人士指出，零食店更多是渠道间的销量转移，并未带来冰淇淋大盘的增量。尽管如此，对梦龙而言，零食量贩店仍然意味着一个全新的增长曲线。

二是市场重心的下沉。梦龙正将业务重心更多转向低线城市——孔澎韬在2026半年报业绩会上坦言，一二线城市品类增长较为温和，但四五线城市增长十分强劲。不仅如此，零食店大多分布在下沉市场，战略之间恰好能够形成协同。

再看欧洲及澳新地区，上半年录得4.0%的有机增长，主要受德国和英国强劲销量带动。Ben & Jerry's在第二季度的爆发是关键变量——该品牌二季度营收增长达9.2%，部分得益于欧洲高温天气的推动。

美洲地区则实现了2.6%的有机增长，美国市场在Yasso和Popsicle品牌的带动下，销量增长了1.8%。尽管增速相对温和，但胜在稳健。

成本压力仍在

创新成重要核心战略

如果说渠道与市场的变化体现了梦龙对增长路径的重新审视，那么创新则是孔澎韬反复强调的另一个战略内核。

他在业绩会上直言，上半年的表现由创新和运营纪律共同驱动，并预计创新对业绩增长的贡献将达到40%。

这一点正在产品端密集兑现。独立运营后，梦龙更专注于冰淇淋赛道，战略重点包括加速如低糖、植物基等产品的创新、强化全球供应链以及优化渠道触达能力。

今年年初，集团一口气发布了涵盖梦龙、可爱多、和路雪与千层雪四大核心品牌的近30款新品。梦龙品牌本身也通过对巧克力脆层的技术革新，引入双重臻巧层结构以进一步加筑壁垒。

不过，转型并非一蹴而就。如前文所述，集团去年全年净利润的暴跌与今年上半年净利润继续同比下滑，说明成本压力尚未完全消化。

除此之外，中国市场虽然实现了市场份额的逆势提升，但高端冰淇淋市场本身也面临下行压力——12元以上高价雪糕的销售额占比已从5.99%下滑至3.95%。这种趋势在终端也有所体现：有商家透露，梦龙部分产品零售价已降至9元并推出促销活动。

结语

梦龙这份半年报证明了这家冰淇淋巨头即便脱离联合利华的体系，依然能独立运转、稳健增长。然而，真正考验，从来不止于“活下来”，而在于能否建立起可持续的盈利增长轨道。

利润修复的节奏、创新战略的转化效率、以及中国高端市场的承压能力，才是决定梦龙能否从“稳住”走向“长跑”的关键变量。

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