海外业务半年亏57亿，滴滴国际化太“烧钱”

出品｜达摩财经

时隔一年，出行龙头滴滴走出投资者集体诉讼风波。

8月13日，滴滴披露2026年上半年财报。2026年上半年，滴滴实现营收1212.65亿元，同比增长10.58%；营业利润3.63亿元，较上年同期的-13.89亿元实现扭亏为盈；归母净亏损3.54亿元，亏损规模较上年同期的1.29亿元有所扩大。

具体到今年二季度，滴滴的营收为625.22亿元，同比增长10.85%；运营利润10.45亿元，较上年同期的-32.21亿元实现大幅扭亏；归母净利润8.66亿元，同样较上年同期的-24.85亿元扭亏。

滴滴今年二季度大幅扭亏背后，公司于去年同期支出了一笔大额和解金，拉低了业绩基数。

2021年6月，滴滴赴美上市在纽交所挂牌，发行价为14美元/ADS，共募资约44亿美元，发行总市值670亿美元。但上市后仅仅数日，滴滴就迎来安全审查风暴，并被禁止新增用户。2022年6月，滴滴从纽交所退市，转至粉单市场交易。2023年1月，整改完成后的滴滴恢复在内地应用商店上架。

而这一系列操作，也引发了投资者集体诉讼。最终在去年二季度，滴滴支付了约7.34亿美元（约合人民币53亿元）达成和解。这也导致滴滴当期大额亏损。

一年时间过去，今年二季度，滴滴业绩显著回暖，市场也对此反映积极。

今年以来，滴滴OTC市场股价整体呈下行趋势，自年初至8月12日，公司股价累计跌幅达33%。而在美东时间8月13日，滴滴股价单日大涨10.45%至3.91美元/ADS，总市值达到约176亿美元（约合人民币1188亿元）。

在财报中，滴滴还披露了公司的股票回购情况。2023年11月及2025年3月，滴滴通过了两项股票回购计划，累计可斥资30亿美元进行回购。至今年7月31日，公司累计回购了4.331亿份ADS，合计支出19.11亿美元（约合人民币129亿元）。

上半年亏在哪？

从财报中看，滴滴二季度业务实现较快增长。其中，国内业务仍是公司业绩的核心支柱，国际业务则保持较高增速。

今年二季度，滴滴核心平台订单量为50.52亿单，同比增长13.2%，季度日均订单量超5500万单。其中，国内移动平台贡献36.48亿单，同比增长8.1%，国际平台贡献14.13亿单，同比增长29%。

滴滴的GTV（核心平台总交易额）与平台销售额均保持较快增速。

二季度，滴滴GTV为1339.36亿元，同比增长22.2%，其中国内移动平台GTV为903.50亿元，同比增长9.5%，国际平台GTV同比增长61.1%至435.86亿元。

同期，滴滴平台销售额同比增长21.2%至251.71亿元，其中国内移动平台同比增长21.6%至219.16亿元，国际平台同比增长18.4%至32.56亿元。

滴滴财报中的GTV是指已完成交易的总交易金额，包括税费、通行费、手续费等费用，这一数字既不扣除乘客补贴，也不扣除向司机、外卖商户、合作方等支付的报酬与激励。而平台销售额指的是GTV扣除上述报酬、激励、税费、通行费后得出的数值。

在国内市场，滴滴的GTV增速偏弱，但平台销售额增速表现较好；反观国际市场，GTV实现快速增长，平台销售额增速却相对有限。这一差异折射出，滴滴国内市场的变现能力持续提升，补贴投放得到有效管控；而国际市场的业务增长仍较大程度依赖补贴驱动。

从利润端来看，随着投资者集体诉讼达成和解，滴滴二季度归母净利润实现转正，达到8.66亿元。但在今年上半年，公司业绩表现却出现分化：营业利润相比上年同期成功实现扭亏，但归母净亏损达3.54亿元，亏损规模较去年同期进一步扩大。

上半年，滴滴的利润去了哪里？

财报显示，今年上半年，滴滴的投资收益为-1.24亿元，较上年同期的3.55亿元大幅缩水。此外，公司上半年利息收入7.43亿元，较上年同期的10.31亿元减少约2.88亿元。

小鹏集团（9868.HK）股价下跌或是滴滴投资收益下滑的原因之一。2023年，小鹏集团通过定增的方式收购了滴滴智能电动汽车项目相关资产和研发能力，滴滴因此取得了463.64万股小鹏集团股份。今年以来，小鹏集团股价整体走低，上半年股价累计跌幅约为36.17%。

税费规模的变动，也是影响滴滴利润表现的重要因素之一。今年上半年，公司的所得税费用为14.85亿元，较上年同期的3.14亿元大幅增长。对此，滴滴解释称，主要是由于上半年部分主体产生应税利润，动用了此前针对未抵扣税务亏损所确认的递延所得税资产。

所谓的“递延所得税资产”，是指企业预计未来可用于抵扣税款的亏损额度，相当于一张“未来税收抵扣券”。企业盈利转回递延所得税资产，需要计入当期所得税费用。值得注意的是，这一会计处理虽然会拉低当期账面利润，但并非实际支出资金，不影响公司实际现金流。

滴滴的国际化野心

相比于稳步发展的国内业务，滴滴的国际业务目前仍处于投入阶段，发展速度也十分迅猛。不过，为了推动国际业务发展，公司也投入了不少资源。

今年二季度，滴滴国际业务GTV增速达61.1%，同期，公司经调整EBITA（非国际财务报告准则）则由-7.48亿元降至-28.85亿元。而在上半年，公司经调整EBITA（非国际财务报告准则）为-57.70亿元。公司表示，这主要是受激励措施及营销费用增加所致。

滴滴的国际化业务条线丰富，除出行业务外，还包括外卖、闪购等多元化业务，涉及拉美、亚太、非洲的14个国家和地区，服务用户总规模超过1亿人。

公开信息显示，巴西是滴滴国际业务的重要立足点，目前，滴滴在巴西运营着一家名为99平台的一站式生活服务平台，提供外卖、出行等一系列服务。公开信息显示，今年上半年，99平台用户规模突破6000万。

在墨西哥，滴滴同样运作出行、外卖、金融等一系列业务。在2025年，滴滴在墨西哥的用户数就超过了3000万，出行与外卖市占率均达到第一位。

正如滴滴创始人、CEO程维所言，在安全、确定性、效率和服务能力持续建设下，中国出行实现了可持续增长。国际业务也获得了强劲增长，生态协同进一步增强。我们对全球化发展充满信心，会持续夯实本地化和基本功，深化多业务协同。

•END•