上海
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本周韩国综合指数周内反弹11.49%，A股主要指数震荡，通信板块逆势上涨4.63%，美股则在通胀降温与消费走弱之间小幅收高，黄金在上周大涨7.43%后本周震荡，微涨0.80%。看似分散的行情，背后都在交易同一个问题：当海外央行加息预期回落，AI资本开支重新获得业绩验证，而热门仓位依然拥挤时，资金会先回补哪些资产，又会从哪里撤退？
国内基本面依旧存在“总量与结构错位”：7月人民币贷款减少3400亿元，新增社融1.4万亿元，财政与直接融资对总量形成支撑，实体部门主动扩表意愿却仍偏弱；楼市成交套数回落、面积基本持平，土地市场则明显降温。海外方面，霍尔木兹海峡航道方案取得进展但通航风险未消，美国CPI和PPI降温、零售销售转弱，日本输入型通胀仍高，9月加息从尾部风险变成了需要认真评估的政策选项。本周周报将沿着这些相互牵动的线索展开。
欢迎加入「香帅观察室」，阅读本周财富周报完整内容。财富周报是香帅工作室的内部研究笔记与讨论材料，旨在帮助大家理解宏观经济、市场变化及其背后的运行逻辑，不构成投资建议。工作室每两周举行一次市场观察研讨，围绕近期经济与市场现象展开研究讨论（最新一场：8月23日）。
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摘要
在本周的财富周报中，我们对本周全球各类资产的表现和走势，进行了整理分析；对影响全球资本市场、房产市场的重要政策和数据更新，进行了解读和研判：
在“全球大类资产表现”板块，有本周全球各大类资产表现情况的梳理。其中，表现最好的是韩国综合指数，周内上涨11.49%，主要由出口数据、AI基础设施业绩催化与外资回补共同推动。表现最差的是比特币，周内下跌3.14%，主要反映获利了结与现货ETF资金转弱。
在“全球股票市场”板块，
• A股内部，领涨板块是通信（+4.63%）、房地产（+2.25%）、综合（+1.89%），领跌板块是有色金属（-3.31%）、综合金融（-1.99%）、非银行金融（-1.60%）。个股之间，领涨的是蓝盾光电（+148.76%）、博济医药（+59.08%）、万邦医药（+52.30%），领跌的是甘咨询（-24.82%）、宁夏建材（-24.19%）、德迈仕（-15.70%）。其中500亿流通市值以上的股票中，表现最好的是锐捷网络（+21.77%）、剑桥科技（+20.11%）、天孚通信（+16.05%）。
• 美股内部，S&P500+Nasdaq100指数成分股中，领涨的是Nebius Group（+47.73%）、Sandisk（+35.38%）、Super Micro Computer（+27.98%），领跌的是Tapestry（-20.56%）、Coherent（-14.06%）、First Solar（-9.79%）。
• 日股内部，日经225指数成分股中，领涨的是Recruit Holdings（+24.99%）、NEXON（+24.36%）、Advantest（+14.54%），领跌的是CyberAgent（-15.54%）、Rakuten Group（-13.84%）、Trend Micro（-13.09%）。
近期值得关注的要点包括：
国内市场：
• 中国7月宏观金融数据及解读；
• 中国楼市高频读数及解读。
海外市场：
• 美伊冲突与霍尔木兹海峡进展追踪；
• 美国主要宏观读数和美联储政策利率预期；
• 日本主要宏观读数和日本央行政策利率动态。
明天就是新的一周了，祝福大家假期愉快，健康开心，买的都涨。
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