上海
最新全国金融数据已经公布。
在现代经济中，金融相当于经济血脉，但 7 月最新数据显示，血液流动速度进一步放缓。
这既反映实体经济边际走弱，也会对楼市、股市带来偏负面的影响。
我先报几组关键数据：
今年 7 月广义 M2 同比增速 7.7%。过去一年 M2 增速都维持在 8% 以上，上个月还有 8.0%，本次降幅十分明显。
狭义货币 M1 同比增速 4%，与上月持平，但今年2-5月曾连续多个月保持5% 以上，近两个月这项数据回落幅度也比较大。
第三个核心数据：社会融资存量同比增速 7 月为 7.4%，与上月持平，但今年2月及之前一直保持在8%以上，同样近两个月降温略显明显。
三组数据含义各不相同，但全部走弱，值得所有人高度关注，不管从事哪个经济相关行业，或是买房、炒股，都要重点留意。
图中红线是 M2 同比增速，代表广义货币，也就是整体货币放水规模；
蓝线是 M1 狭义货币供应量，代表全社会资金活跃度，直接反映居民、企业扩大生产、买房、炒股的投资意愿。
从走势能看出两条曲线呈周期性波动，普遍规律是：双指标同步处于高位时，股市、楼市更容易走出行情。
典型时期是 2015—2016 年、2020 年至 2021 年上半年，两段周期指标走高，都对应一波楼市、股市上涨行情。
2022 年下半年到 2023 年上半年，M2 增速走高，主要是当年为应对疫情、疫情放开后推出了力度较大的货币宽松政策，但 M1 反弹幅度很小，所以那段时间股市、楼市没有大涨行情，整体平稳、没有大幅下跌。
2024 年 9 月以来，M1、M2 迎来一轮上行，核心推动力是 2024 年末国家出台力度较大的楼市救市政策，带动 M1 重回正增长。
但近几个月 M1、M2 持续震荡下行，M1 增速连续两个月只有 4.0%，M2 回落至 7.7%。
看完图表就能清晰看懂货币周期，也就是金融周期，对宏观经济、楼市股市周期波动的拉动或压制作用。
过去一年多，货币环境整体对市场形成支撑；但近几个月数据持续走弱，对照来看，近期股市、楼市同步出现回调，股市下跌表现尤其突出。
6、7 月份市场降温十分明显，行情热度远低于年初的小阳春。
M1 代表社会资金活跃度，更多是经济冷暖带来的结果；M2 体现政策取向，用来衡量整体货币投放多少。
我构建了一个货币宽松指数，大家可以看 2015 年以来的走势：
指数数值在 0 以上，数值越高，货币宽松力度越强；指数在 0 以下，数值越低，货币环境越收紧。
能明显看到，2015—2016 年、2020 年、2023 年前后、2025 年这四个阶段，货币宽松指数均为正值，以上时段股市、楼市都走出过一轮行情。
但最新三期指数柱形已经转负，也就是过去三个月，货币宽松指数从正值转为负值。
并且 7 月负值幅度相比前两个月进一步扩大，这三个月刚好对应股市、楼市同步降温，宏观经济景气度同步走弱。
在此背景下，今年 7 月底高层会议、央行近期发布的各类报告都释放出新信号：未来数月将加大逆周期调节，大概率会出台增量宏观稳增长政策。
不过政策发力会以财政工具为主，货币政策宽松空间相对有限。
国内货币调整空间受外部环境制约，美联储政策影响显著；
当前欧央行、日本央行、韩国央行等多家海外央行维持收紧周期，外围流动性收紧的环境下，国内很难大规模放水宽松。
只有后续国际油价回落、美国经济数据持续走弱、通胀水平下行，国内货币政策才会打开操作空间，市场才会出现降息、降准的可能性。
因此，不管是关注房地产行业，还是参与股票投资，都要持续跟踪金融数据走势，读懂数据背后的政策底层逻辑与动态变化。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
