牛真来了，但很抽象。。

今日聚焦

市场昨天爆发了，在反弹遇阻开始扭捏拉扯的窗口期，在市场人心涣散担忧二次探底的惶恐期，终于还是克服了心魔和重重的阻力，一举向上完成攻关，再次兵临4000点大关之下。

但毋庸置疑，能让股民团结一心，最近烂到出圈的电影"牛来"功不可没。。从排片场次来看，这两天呈现指数级上升，票房也从几十万的级别，开始冲击破亿了。这其中，股民的行为艺术贡献了大头。。

可凭借股民的感召力，也让艺术照进了现实，通过一张张30块的电影票，就撬动了100万亿的资本市场，这真是普天之下性价比最高的杠杆了，不信邪真不行。。

如果，我说如果，这轮行情真的以昨天为起点开始新一轮主升的话，那"牛来效应"无疑会成为经典的行为金融学案例而载入史册甚至教材。而我也愿意将昨天称之为"抽象底"，因为确实太抽象了，都有点脱离现实的感觉。。

有趣的是，昨天在市场全面开花的背景下，反倒是院线方向大跌了，和业绩miss的白酒作了伴。这电影拯救了股市，可股民却抛弃了电影，多少有点不讲武德。。

另一边，科技股再次成为了香饽饽，一个要注意的背景是二季报快要接近最密集的披露阶段，而截至目前，科技方向无疑是景气度最高的，这可能会促使买成长的资金回流，尤其是在内需依然比较乏力的阶段。

说到内需，昨天3点收盘后公布了一系列的数据。

值得注意的是，过去这一系列数据都是上午10点，也就是盘中公布的，而昨天则是在盘后第一时间发布的，非常罕见。这也令人想入非非，觉得是不是为了降低对市场的影响，减少情绪扰动啥的。

但实际上都过度解读了。。如下图所示，这个公布时间实际上在去年底就确定了，而且可以看出，9月开始又会恢复到10点公布了。至于为啥今年8月搞特殊还真不知道，也不必深究了。。

回到数据本身，代表内需消费的社零，7月录得3.9万亿，同比增长0.6%，依然处在弱复苏的阶段。具体看，汽车依然是最大的拖累(-17%)，扣除汽车7月的增速可以来到2.5%，背后的原因依然是退补和购置税恢复带来的阵痛。

此外，通讯器材(+20.4%)、文化办公(+7.4%)、化妆品(+6.8%)、中西药品(+6.7%)、烟酒(+6%)等都是表现比较不错的细分方向，悦己属性还是比较明显的。不过整体看，消费层面依然是服务领先于商品的趋势。

工业增加值方面，7月同比增速保持在4.5%的中枢上，制造业依然为主要拉动，其中高技术制造业增加值同比+16.9%，数字产品制造业增加值同比+17.3%，科技是绝对的大腿。

进一步看产品的话，在AI的带动下，传感器、存储芯片、电子元件、光纤产量分别增长35.3%、30.2%、23.4%、21.1%；机器人领域也快速发展，工业机器人、机器人减速器产量分别增长30.2%、22.7%；另外智能手环、3D打印设备也分别取得了100%和65.7%的高速增长。

工业品整体优异的表现，也离不开出口的带动，7月工业企业出口交货值1.4万亿，同比+10.4%，依然强劲。

至于投资端，在地产的影响下整体依然在磨底阶段，另外基建投资也蓄而未发，后续重点关注六张网的建设进度了。

房价方面，无论是一手房还是二手房，一线城市整体都是环比上涨的，有企稳迹象，而二三线城市环比依然在下行。这种分化情况，大概也是一个长期化的趋势了。

通过上述拆解，其实也不难发现现在的经济格局，简言之就是"一托一稳一筑底"。

背靠科技和外需的工业端，是目前主要的托举力。而内需消费，则处在稳中求进的阶段，拉动不了太多但也不构成拖累。房地产和传统基建代表的投资在筑底期。

这三者，构成了一种无形的平衡。现在也能理解为何在投资上我们比较收敛，因为要留后手，假如后面外需弱下来了，也能够打开荷包去对冲一下。

这种自上而下的格局，对于股市的影响实际是很深远的，无论是其现状，还是后续牵一发而动全身的连锁反应。

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重点新闻

1、两部门印发《石油天然气发展"十五五"规划》。到2030年，国内油气供应量4.4亿吨油当量，新增油气长输管道2万公里，相比2025年分别增长4.5%和10%左右。考虑国内的资源结构，目标是比较务实的。

规划提到，要在进口战略通道和干线管道沿线、油气战略保障基地等加快地下储气库投资建设。国内原油进口占比超70%，完善进口保障体系，对于国内油气供应是非常重要的。

规划还提到支持绿色燃料发展，补充替代传统石油产品，在重点地区有序布局氢能等基础设施。说白了，将会继续加力发展替代能源，近年来国内一直在大力发展新能源，这块的能力是比较强的。

2、字树科技将于明天正式登陆科创板，刚好是七夕节，挺会选日子的。从申购到上市只有十多天的时间，效率太高了。

宇树昨天发布了"超人"人形机器人，腿长0.85米，该人形机器人可原地跳高2米，极限速度12.66m/s，突破全人类原地跳高和奔跑速度极限。在上市前夕晒产品，这是想给市场更多的信心，顺便提一提估值。。

宇树发行价是150.8元，现在出现的一些暗盘和链上的价格已经飙到了500多，虽说这类交易存在很大的履约风险，但至少可以理解为一种目标价的指引，若是上市走势比较强，对人形机器人板块或有情绪提振。

3、发哥表示，将会加快推进2026年新型政策性金融工具投放工作，加大对民间投资项目支持力度。从各项数据的表现来看，可能确实也需要有一些增量的动作，这次表态是比较积极的，更重要的是后续具体的落地动作。

4、融捷股份上半年净利润10.02亿元，同比+1076.14%，其中，Q2环比+160.32%。公司表示，受锂产品价格及销量大幅上升刺激，业绩大幅增长。说白了，就是量价齐升，说明锂矿二季度景气度还是可以的。

5、海信家电上半年净利润为16.58亿元，同比-20.16%；TCL智家上半年净利润为5.12亿元，同比-19.88%。一方面国补力度略有减退，另一方面需求在前期释放比较多，所以家电这种下滑幅度，也算是预期内的表现。

全球市场

美股三大指数集体收跌，纳指下跌0.32%，道指下跌0.51%，标普500下跌0.52%。存储、光通信等AI概念板块逆势走强，费半指数上涨1.64%。另外，疯王表示不寻求延长与伊朗的谅解备忘录，推升油价上涨超3%。

数据来源：choice

公司观察

【新债申购】

数据来源：iFinD

【新债上市】

下表中的评级主要是参考基本面的情况，但当前资金情绪面比较好，最近上市的转债基本都是海底捞级别的表现。

数据来源：iFinD

【重要公告】

数据来源：iFinD

【公司调研】

数据来源：iFinD

【限售解禁】

数据来源：iFinD

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