美国,加利福尼亚州
作为明星公司的宇树科技，确认于今年8月19日在科创板上市，发行价格为150.80元/股。虽然宇树科技尚未正式上市，但与宇树科技IPO相关的场外合约交易价格，已经达到540元人民币/股。如果按照这个价格计算，A股中签者将获得接近20万元的打新收益。
实际上，考虑到流动性等因素，场外合约交易价格只是一个参考价格，并不具有太高的参考价值。即使按照540元/股的场外合约交易价格进行交易，依然存在大量的买家，可见在不少场外交易的投资者心目中，宇树科技在A股市场的交易价格或超过540元/股，这一次宇树科技的上市，市场也给出了很高的期望值。
宇树科技会成为今年A股最赚钱的新股吗？
2026年，属于A股打新的黄金时刻。从今年以来的打新收益分析，有多家新股的上市首日收益超过10万元。其中，长进光子、联讯仪器的打新收益甚至达到30万元以上，联讯仪器成为今年以来A股最赚钱的新股，单签盈利达到35.8万元。
换言之，如果宇树科技成为年内A股最赚钱的新股，那么宇树科技上市首日的收盘价格至少达到868元/股。假如宇树科技上市首日的收盘价格达到868元以上，那么宇树科技的静态市盈率将超过1000倍，动态市盈率也将超过630倍。
宇树科技的合理估值是多少？针对热门赛道公司，不应该按照传统估值模型来分析它的投资价值。针对业绩高增长的公司，更适合采取PEG或者远期市盈率等方式进行估值定价。
以PEG指标为例，它是由市盈率除以盈利增长率得出的估值指标。其中，宇树科技的发行市盈率为219倍，2025年宇树科技的净利润增速为191.40%，按照PEG指标计算，得出的PEG值约为1.144倍。
一般来说，PEG指标的合理估值为1倍，按照宇树科技发行时的PEG计算，也属于合理估值范围。假如宇树科技上市首日的估值飙升至1000倍左右，那么相应的PEG将会变成5.22倍，这个估值水平并不便宜。
作为A股人形机器人第一股的宇树科技，它也是全球最正宗的人形机器人公司。在实际情况下，不少投资者喜欢把宇树科技和特斯拉进行对比，但目前特斯拉的人形机器人Optimus占特斯拉公司收入极低，宇树科技在人形机器人的收入占比已经超过了四足机器人，所以宇树科技称得上目前全球最正宗的人形机器人公司之一。
凭借极低的网上中签率和A股首家人形机器人的定位，宇树科技上市之初有望获得更高的估值定价。然而，正如上文所述，如果宇树科技上市首日直接飙升至800元乃至1000元以上，那么基本上透支掉未来数年的盈利预期，此时的投资价值并不高了。
从短期的角度考虑，宇树科技的股价表现或受到市场情绪化的影响。但是，从中长期的角度考虑，宇树科技的股价与估值最终反映出公司的真实价值。在宇树科技上市首日，如果宇树科技成为今年A股最赚钱的新股，超越联讯仪器单签35.8万元以上的打新收益，那么对二级市场投资者来说，未必是好事。在情绪化推动的影响下，公司估值拉升太快，估值水平提前透支掉未来数年的盈利增长预期，高位追涨的投资者可能会承担高昂的时间成本，同时也可能会承担股价处于高位的波动风险。
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