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中国联通中期业绩：健康、鲜活、强劲！
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8月18日，中国联合网络通信（香港）股份有限公司（以下简称“中国联通”）发布2026年中期业绩。营业收入人民币2,014亿元，同比上升0.6%；经营现金净流入333亿元，同比提升13.6%；算力收入为人民币419亿元，同比增长13%。
一、中国联通以健康、鲜活、强劲姿态 推动高质量发展
高质量发展，根基在“健康”。中国联通以结构向优向新校准航向，连接价值回稳趋好，融合渗透率突破78%，算力收入达419亿元、同比增长13%，国际业务增速达14%，多元增长极渐次成型。以资源精准高效积蓄后劲，上半年资本开支241亿元，算力投资占比提升至37%、投资额同比增超80%，在共建共享与智能运维中，实现网络规模扩张与单站能耗下降4.8%的“双赢”。这组“量质并重”的数据，勾勒出中国联通从规模驱动向价值经营跃迁的清晰轨迹——唯有根基稳固、肌体强健，方能行稳致远。
“鲜活”，是创新转型最鲜明的底色。中国联通以机构改革“唯合不摧”，管理部门精简近四成，打通卡点、简化层级，构建起科学高效的组织体系；以产品模式“唯快不破”，魔方产品上市三月销量破150万户，联通云犀、UniClaw智能体驱动产品云智化迭代，把选择权真正交还用户；以Token运营“唯大不阻”，升级元景MaaS平台，汇聚200余款大模型，打造规模化“Token超市”，在AI赛道上抢占先机。从架构重塑到产品焕新，从机制变革到生态重构，中国联通正以“鲜活”之姿，打破路径依赖，让企业始终充满生机与活力。
强劲，是高质量发展的核心引擎。中国联通立足主责主业，连接规模突破13亿，4G/5G基站累计达480万座，5G-A覆盖330余城，万兆光网、400G全光智算网络织就信息高速路。算力规模超45 EFLOPS，智算中心融入“东数西算”大局，联合产业链在超大规模国产智能算力领域斩获国家科技进步奖一等奖。服务触角延伸至1万余个5G工厂、超1亿辆网联汽车，安全“墨攻”平台升级全域智能运营，护航47万家企业。从连接更广到算力更强，从服务更细到安全更牢，中国联通正以强劲动能，向着“数字化综合服务商”加速提能升级，在新型工业化与数字中国建设的征程中，书写“做强做优做大”的时代答卷。
中期业绩报告还有一点是现金流健康向好，经营现金净流入333亿元，同比提升13.6%，创近年新高。
二、公司利润下滑是短期外部环境+阶段性成本节奏导致的，并不是公司经营出了问题。
笔者注意到一个数据，受增值税及人工成本投入节奏变化影响，净利润同比下降34.8%，公司预计全年利润跌幅将明显收窄。
很多朋友看完联通2026年中期业绩，都会有一个疑问：为什么行业环境波动下，公司利润出现了下滑？
其实本次业绩变动，大家完全不用过度担忧，核心是短期外部环境+阶段性成本节奏导致的，并不是公司经营出了问题。
简单说，一方面今年通信行业整体受增值税政策调整，处于调整周期，行业整体业绩普遍承压；另一方面本次中期利润下滑的关键原因，是公司人工成本节奏的阶段性变化，也就是会计核算时间差带来的短期影响。公司已经明确，全年人工成本会保持平稳，下半年这一压力会大幅缓解，整体盈利降幅会明显收窄，中期业绩低点只是暂时的。
真正能体现公司底气的核心数据，其实一直在变好：上半年联通经营现金流大幅提升，创下近年新高，回款越来越稳、资金流动性充足。在利润阶段性承压的阶段，稳健的现金流就是企业最硬核的底气，足以支撑公司持续投入、稳步发展、穿越行业周期。
不止现金流扎实，联通今年一直在悄悄蓄力、布局未来。内部完成大规模机构改革，精简冗余层级、提升运营效率，彻底告别低效管理；产品端不断创新突破，打破传统套餐模式，推出“自助式”的魔方套餐，同时发力AI智能体、Token商业化、算力服务等新赛道，人工智能业务近乎翻倍增长，新的赚钱赛道已经跑通、持续提速。
整体而言，联通中期业绩是短期波动、不改长期向好趋势，现金流稳、改革见效、创新提速，未来增长潜力充足，值得长期看好。
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作者@好5G ：资深分析师｜特约撰稿人｜新媒体专栏作者｜手机评测专家
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