广东
宇树科技今天上市了。
我先说句不中听的——
限售股解禁之前，爆炒还会继续；但今天冲进去接盘的人，大概率发不了财。
人形机器人，不确定性还很大；具身智能的风口没来，奇点还远。至于那匹机器马——说白了，就是个情绪引流的产品。
今天我们只聊两件事
第一件：聊一下宇树上市这事。
定价，符合预期。
市场之前就猜它能翻五倍，结果开盘还超预期。恭喜中签的人——听说不少大佬靠打新赚翻了，梁文峰据说赚了 11 个亿，真假我不敢打包票，但逻辑是通的。
为什么这么疯？两个原因。
第一，有流量。
具身智能的想象空间太大，宇树又是这个赛道的龙头。连续两年上春晚，等于连续两年给市场做“投资人教育”，认知度拉满，股票自然供不应求。股票市场有时候就像自媒体——有流量的票，必然被追捧。
第二，盘子太小。
上市实际流通股只占股本的7.44%，按发行价算，50 亿就能把流通盘扫完。这么小的盘子，资金想拉，太轻松了。
但丑话得说前头：
限售股解禁前，投机客不会放过这波炒作，热度还会烧；可一旦解禁，供给一上来，炒作就到头。而按宇树现在的业务，未来还是长期烧钱。
所以一句话——炒作可以，价值投资得等等；打新可以，接盘悠着点。
说直白点：中签能发财，接盘未必。
为什么？因为宇树的产品，受众其实很窄。
总有人拿它跟波士顿动力比。
可波士顿动力这十几年被卖了又卖——谷歌卖给孙正义，孙正义卖给现代，每个接盘的人都高高兴兴，最后却因为赚不到钱被迫甩卖。
具身智能的风口，可能是明年，也可能是十年后。核心问题是：成本太高，却替代不了关键场景。
电动车能起来，是因为比油车性价比高；可人形机器人——工厂里打不过工业机器人，家里打不过扫地机器人。现在真正需要它的，是表演、是演示、是情绪陪伴；而情绪陪伴这块，它有时候还干不过硅胶美女。
风口未知，奇点还远。IPO 的热闹一过，这些现实问题，都得摆到台面上。
第二件事，聊一下宇树上架的机器马
类似的东西几个月前就有——4 月份川崎重工发了个机械兽，当时也刷屏。现在宇树跟进了。
两个判断：
一，说明宇树工程能力真强。几个月就搞出来了，这一点服气。
二，这东西大概率还是小众玩具。有人说它能跨越障碍、是物流大杀器——我觉得没几个人真会用它干活。
它最终的归宿，可能就是四个字：买来拉风。而能花几十万甚至上百万买个拉风的，能是普通人吗？所以，受众，注定不多。
宇树科技上市后，市场对宇树科技的要求会进一步提高，某种意义上说，市场对宇树科技的考验才刚刚开始。
不上市，没人关心你赚不赚钱；一上市，利益相关，盯着你的人多了去了。
说到底，宇树现在的产品，还没跳出当年波士顿动力的框架。真正的坎儿，是自主性和通用性——能不能甩掉遥控器和规则库。
从现在看，路还长。
（市场有风险，投资需谨慎，本文不作为投资建议）
我是盘和林，关注我，看透热闹背后的财富门道。
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