禾赛Q2净赚7000万，机器人业务增长近两倍，SGI首度创收

激光雷达龙头开始长出“肌肉”。

8月18日，禾赛科技发布了中期业绩及第二季度未经审计的财务数据，成绩非常漂亮。

数据显示，今年二季度，禾赛实现营收8.6亿元人民币，GAAP净利润7055万元，同比增长60.0%，且已连续五个季度实现GAAP盈利。禾赛预计，第三季度净营收11.0亿元至11.5亿元。

在连续盈利的光环之下，是核心经营利润的暂时承压，也是新战略业务从零到一的商业化突破。这份财报的更大看点，在于禾赛首次将业务版图从“眼睛”（感知）延伸到了“肌肉”（执行），并开始在这条新赛道上获得真金白银的回报。

在禾赛科技CEO李一帆看来，第二季度对公司是具有里程碑意义的转折点。“我们已进化为面向机器人与物理AI的全栈基础设施平台，具备覆盖感知、理解与执行的一体化能力。”

01

财务拆解：盈利光环下的结构之变

先看核心财务指标。本季度净收入8.61亿元，较2025年同期的7.06亿元增长21.9%。GAAP净利润7060万元，同比增长60.0%，这已是禾赛连续第五个季度实现GAAP盈利，在尚处于规模化初期的激光雷达行业中实属稀缺。

从上半年累计数据看，禾赛科技2026年上半年实现营业总收入15.41亿元，同比增长25.1%净利润达8886.5万元，同比增长234.9%，盈利增速远超营收增速。

禾赛科技2026年第二季度主要财务数据

盈利持续性的背后，是毛利率的支撑。本季度综合毛利率达40.1%，虽保持稳定，但较去年同期的42.5%有所下滑。公司称，这主要由于毛利率相对较低的产品收入占比提升，某种程度上反映了产品结构向更广泛的车型和客户渗透的阶段性特征。

然而，一个容易在净利润增长中被忽视的细节是：本季度营业利润仅为219.5万元，较上年同期的2285.2万元大幅下降90.4%。这一反差揭示了财报数字背后的结构性变化。

从利润表拆解来看，营业利润下滑主要受到三方面因素影响：

第一，费用端投入加大。二季度研发费用增至2.312亿元，同比增加约3195万元，主要与战略增长业务（SGI）的投入有关；销售和管理费用合计增加约1051万元。这些费用的增长，是禾赛主动选择，用当下的投入换取未来的增长空间。

第二，其他经营收益减少。由上年同期的2762万元降至466万元，减少约2297万元，进一步压缩了营业利润空间。

第三，新业务尚处于投入期。数据显示，本季度激光雷达业务实现收入8.159亿元、营业利润6624万元；而战略增长业务虽贡献收入4494万元，却产生了6404万元的营业亏损，几乎抵消了激光雷达业务的利润贡献。

那净利润为何还能实现60%的增长？答案在营业利润以下的收益项目。二季度利息收入同比增加约3798万元，并新增投资收益3657万元，一定程度上抵消了营业利润的下滑。

禾赛科技2026年上半年财务数据

正如禾赛科技首席财务官樊鹏在财报中所言：“核心激光雷达业务持续贡献可观的盈利规模与强劲的现金流，而SGI业务则开始将技术领先优势转化为商业动能。”

这正是禾赛当下的财务结构：主业“输血”支撑盈利，新业务“造血”需要时间。

02

双引擎驱动交付，机器人业务爆发

具体到业务层面。

今年二季度，禾赛科技激光雷达总出货量达62.83万台，较2025年同期的35.21万台增长78.4%。

乘用车ADAS市场依然是基本盘，交付48.59万台，同比增长60.1%。据盖世研究院数据，禾赛主激光雷达市占率已连续17个月保持行业第一。本季度斩获大众集团全球定点（覆盖中国合资品牌多款车型）、长城汽车ETX定点（预计2026年底量产）、广汽丰田铂智7定点等新增订单。

禾赛科技2026年激光雷达出货量

机器人激光雷达市场则是增量爆发点。本季度交付14.24万台，同比增长193.4%，增速接近两倍。这一细分赛道的爆发式增长，反映出激光雷达在机器人领域的应用正加速渗透。

其中，宇树科技、蚂蚁灵波、荣耀机器人、银河通用、星海图和原力灵机等超50家具身智能企业正在导入其JT128激光雷达，推动机器人在物流配送、工业检测、商业服务等场景的规模化应用落地。这一细分赛道的爆发式增长，反映出激光雷达在机器人领域的应用正从“尝鲜”走向“标配”。

在“量”的增长背后，禾赛还在从传统的三维空间感知，迈向融合深度、色彩与语义的多模态感知。

禾赛科技第五代自研芯片平台“毕加索（参数丨图片）”

一方面，6D全彩超感光SPAD-SoC芯片“毕加索” 已完成量产准备，标志着禾赛在底层芯片设计上取得了自主突破。该芯片实现了对深度、色彩及时空特征的统一处理，使激光雷达从“三维坐标测量仪”升级为“多模态信息采集器”，为世界模型与物理AI提供更真实、更丰富的数据基础。

另一方面，搭载“毕加索”芯片的ETX超远距激光雷达已进入客户验证阶段，与头部Robotaxi运营商及全球主要车企加速合作落地。超千线级别的感知能力，将进一步巩固禾赛在L4级自动驾驶市场的壁垒。

03

“肌肉增长”，SGI业务首次创收

本季度财报中最具意义的信号，是战略增长业务（SGI）首次贡献收入。

长久以来，禾赛在投资者心中的标签是“车载激光雷达龙头”。ADAS激光雷达48.59万台的季度交付量、连续17个月的主激光雷达市占率第一，构成了其稳固的基本盘，被CEO李一帆形象地称为“强劲且稳定的现金奶牛”。

但现在，禾赛正在将这笔“现金”投资于未来：机器人与物理AI的基础设施。SGI业务的收入，主要得益于机器人动力模组的早期商业化突破。

截至第二季度末，禾赛的动力模组累计交付已超过1万套，客户包括专注于灵巧操作的AI机器人企业Sharpa，产品正由灵巧手模组向全身关节模组拓展。这意味着禾赛不再仅仅是帮机器人“看清世界”（感知），更开始为机器人打造“关节与肌肉”（执行），让其能够“作用于世界”。

技术指标也印证了其产品力：相较于市场领先产品，禾赛的动力模组体积缩小约37%，扭矩密度与功率密度均提升至3倍。预计2027年，这一业务出货量将增长至六位数水平。

如果说动力模组是“执行”，那么Kosmo空间智能平台则瞄准了“理解”。

Kosmo并非一个简单的激光雷达设备，而是一个集AI空间相机、算法、3D资产及云服务于一体的平台。它的核心价值在于，将真实环境转化为高质量、可编辑、可交互的三维空间资产。

这是物理AI训练中最稀缺的资源：真实世界的数字化表征。通过Kosmo，禾赛有望弥合仿真与现实之间的差距，解锁机器人领域的扩展定律。财报显示，Kosmo已于今年7月完成首批样机交付，并获得包括银河通用在内的多家领先人形机器人企业订单，预计于第三季度开始贡献收入。目前禾赛已与超200家跨行业潜在合作伙伴展开接洽。

动力模组的收入落地，加上Kosmo即将带来的增量，直接反映在SGI业务的财务指引上：禾赛将2026年全年SGI营收指引从1亿元大幅上调至2-3亿元，并预计2027年达到约7亿元，实现盈亏平衡。

从“眼睛”到“肌肉”，禾赛的进化才刚刚开始。