吉林
东哥第937篇原创。
今年听到的最多的一句话，就是
生意不好做。
两年前听到的时候，没啥大感觉。
房价是在下跌，消费也弱，但公司还在招人，朋友圈里做生意的人也都还在折腾。
而现在，裁员、降薪、缩编，似乎成了主流。
问了一圈，做餐饮的说生意差；做零售的，说客流下降；做咨询、培训、广告的，说客户预算砍了……
在一个职场群，看一帮HR说，奖金少了，HC冻结了，已经不扩张了。
好像所有人都在收缩。
就这么，突然。
01
先看几个数字。
2025年前7个月，社会消费品零售总额还增长了4.8%。
到了2026年前7个月，只剩下1.2%。
今年前7个月，全国固定资产投资下降6.7%。
其中民间投资，下降9.4%。
然后，全国新建商品房
2025上半年：面积 -3.5%，销售额 -5.5%
2026上半年：面积 -11.6%，销售额 -13.6%
这哪儿是继续缓慢调整，这特么说断崖式下跌也不为过。
更夸张的，还在后面。
居民贷款方面
2025年前7个月：净增加6807亿元。
今年前7个月：净减少8271亿元。
一年之间，方向完全反了。
更有意思的是，居民存款却增加了将近7万亿元。
不是绝对没钱了，而是不玩儿了。
不贷款，不杠杆，不扩张。
把钱存起来，苟着。
02
预期。
比如小明本来计划换房子。
以前觉得，艾玛跌了，机会啊。
现在想的是，算了。
住啥不是住。
再背几百万贷款，疯了么。
本来一个中产，一年花十几万旅游、吃饭、购物。
现在一想，未来工作不一定稳定，奖金不知道还有没有。
琢磨琢磨，还是算了，把钱存银行吧。
整个家庭资产负债表的策略，发生了逆转。
不再相信增长，不再提前消费。
用术语说，就是主动缩表。
03
这么做，对个体来说相当理性。
问题是，当所有人都这么做的时候，麻烦来了。
你的支出，就是别人的收入。
你不换车，汽车销售就少了一笔收入。
汽车销售赚不到钱，公司就少招一人。
本来计划的4S店装修，也先停一停。
然后装修公司少一个订单。
然后家具、电器、瓷砖、灯具，生意都开始下滑。
经济学的一个底层逻辑是
张三缩表，会变成李四收入下降。
而李四收入下降之后，也开始缩表。
然后王五收入开始下降。继续传导。
然后
居民减少消费 →
企业收入下降 →
企业削减投资、招聘和工资 →
居民收入预期进一步下降 →
居民继续减少消费 →
企业收入进一步下降 →
真特么一个死结啊。
04
2026年上半年，中国GDP仍然增长4.7%。
规模以上工业增加值增长5.4%。
7月份，高技术制造业增加值甚至增长16.9%。
光看这些，一片烈火烹油繁花似锦。
而实际情况，则是明显的结构性分化。
一边是先进制造、新能源、出口之类。
仍然欣欣向荣。
另外一边是消费、传统服务业、中小企业。
大量依赖居民支出的行业，度日维艰。
只是工厂机器的轰鸣里，听不到普通人的哭声。
也许很多年后回头看，2026年会成为一个特殊的年份。
资产负债表的问题，逐渐向居民消费、企业经营和就业预期，做更深的传导。
寒冬已来，春天却不知道还在何方。
对于普通家庭的财务规划，势必造成更深远的影响。
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