海外收入暴涨154%：Robotaxi出海，不是选择题，是必答题

中国Robotaxi出海走到哪一步了。

撰文 | 麦哩

题图 | 网络

8月中旬，Robotaxi赛道三家头部企业同周交出成绩单。文远知行8月12日率先发布中报。8月18日同一天，小马智行和百度相继交卷。

三家半年数据指向同一个现象：车队规模与订单量在快速膨胀，亏损和现金流的压力也在同步放大。

增收不增利的底色下，让出海从战略选项变成了生存选项。

规模扩张的另一面，是现金加速消耗先看国内基本盘的账。

文远知行上半年营收3.46亿元，同比增长73.3%。其中Robotaxi二季度收入1.25亿元，同比增长47.3%。增长背后是仍在扩大的亏损。上半年净亏损7.9亿元，经调整净亏损6.65亿元，同比增长11.76%。

钱主要烧在研发上。上半年研发费用7.98亿元，是总收入的2.3倍。截至6月末，全球5485名员工中研发相关岗位占比超过九成。现金及定期存款约54亿元，较年初减少17亿元，半年消耗近四分之一储备。

小马智行增速更猛。上半年总营收4.78亿元，同比接近翻倍。Robotaxi成为核心增长极，上半年收入1.49亿，已经超过2025年全年。二季度收入8192万元，同比大增691.2%，营收占比升至三分之一。乘客车费收入同比激增849.3%，代表真实用户付费意愿的指标创历史新高。

但亏损同样在扩大。按GAAP口径，上半年净亏损约6.7亿元，同比增加9.1%。现金流承压更明显，上半年自由现金流净流出约1.63亿美元，同比扩大73.2%。车队从2025年底约1000台扩张到1975台，半年翻了近一倍。购车和部署成本，直接推高了现金消耗。

积极的信号是经营杠杆开始显现。二季度经营开支同比增长11.4%，仅为收入增速的约六分之一。广州、深圳已实现城市级单车盈利转正，深圳峰值单日车均净收入394元、完成25单。

但单车UE跑通不等于公司盈利。小马智行CFO王皓俊接受媒体采访时，重申公司的规模门槛判断：累计投放4万至5万辆Robotaxi，才有望实现自由现金流转正。从1975辆到4万辆，中间还隔着20倍的车队扩张和持续的资本投入。

百度萝卜快跑没有单独披露财务数据。据百度Q2财报电话会，二季度全无人订单约100万单，较一季度的320万单大幅回落。管理层解释，国内部分城市因监管要求临时调整运营，做了系统性自查，8月开始恢复。截至6月末累计订单超2300万单，覆盖全球28城，累计自动驾驶里程超3.5亿公里。

三家共同的处境是，收入增速在加快，但研发、车队扩张和运营投入的增速更快。国内市场的订单密度和监管节奏，暂时撑不住这个烧钱速度。

Robotaxi的三条出海路径

国内烧钱不见顶，海外成了三家共同选择的突破口。但路径已经分化。

文远知行走的是技术授权的轻资产路线。

上半年海外收入1.19亿元，同比增长154.4%，是国内增速的3.2倍，占比从23.5%升至34.5%。通过绑定Uber、Grab等当地平台，由合作方承担车辆购置和运营，文远只输出自动驾驶技术方案，收取授权费和流水分成。

目前中东车队约400辆，阿布扎比和迪拜已实现纯无人商业化运营，覆盖核心城区70%以上区域。欧洲通过Uber落地马德里和苏黎世，苏黎世拿到了欧洲首张纯无人Robotaxi运营许可。目前覆盖13个国家、60余座城市。

小马智行通过共建车队来实现规模冲刺。

通过与Uber、Bolt、Stellantis及新加坡运营商共建车队，部分购车成本由合作伙伴承担，但小马仍深度参与车辆投放和运营。PonyWorld 2.0系统支持同时在多国部署车队而无需等比例增加工程资源，每100辆Robotaxi仅需3名员工维持日常运营，这是共建模式的技术底座。

海外锁定部署计划合计超4000辆，其中与Uber合作在欧洲五城部署超2000辆。卢森堡、新加坡、克罗地亚、迪拜均有落子。

萝卜快跑走的是平台生态的全球布局。

迪拜已启动全无人商业化运营，乘客可通过Uber叫车；香港拿下全球首张右舵市场全无人测试牌照。7月联合Uber和Lyft旗下Freenow在伦敦路测，与Waymo正面交锋。8月又宣布与Lyft合作，2026年通过Lyft平台登陆英国和德国，规模逐步扩大至数千辆。

百度的打法是"技术+车辆+平台合作"三位一体，既有自营也有平台接入，依托百度云、地图和昆仑芯的全栈能力做底层支撑。

三条路径的商业本质不同。文远卖的是技术授权，毛利率最高，扩张边际成本最低，但对合作方依赖最深。小马共建车队，收入弹性更大，但资产和运营投入也更重。萝卜快跑背靠百度生态，资金和技术储备最厚，但海外业务与百度整体AI战略的协同效率还有待验证。

为什么出海是唯一选择

中国Robotaxi企业集体出海，不是因为海外市场好做，而是国内市场的三重约束正在收紧。

第一重是监管。萝卜快跑Q2订单从320万单掉到100万单，直接原因就是部分城市临时收紧运营。国内全无人Robotaxi仍以片区试点为主，跨区域运营尚未全面放开，订单规模扩张存在明确的政策天花板。

第二重是订单密度。Robotaxi的算法迭代、云端算力、安全冗余、地勤运维等固定成本，只有足够密度的订单才能摊薄。文远Q2国内单车日均订单刚过21单，小马广深峰值25单。这个密度在一线城市特定区域能跑通单车UE，但复制到更多城市需要时间，而研发投入不等人。

第三重是研发刚性。文远上半年研发费用7.98亿元，小马同期研发开支也维持在高位。要让系统处理罕见长尾场景，算力、GPU和数据成本都是刚性支出。国内市场的收入增速，短期内覆盖不了这个投入量级。

海外市场恰好提供了三个国内不具备的条件。中东道路条件简单、政策开放，阿布扎比和迪拜已成为中国无人车的"练兵场"。欧洲监管框架有跨国辐射效应，拿到一个国家的牌照能降低邻国准入门槛。

更关键的是，Uber、Grab、Lyft这些平台有庞大的用户流量和成熟的运营网络，它们需要自动驾驶技术降低运力成本，中国企业需要订单入口和本地化支持。轻资产模式让扩张的边际成本大幅下降，海外L4业务的高毛利率也在改善整体盈利结构。

中国Robotaxi出海，是一条产业链的输出。车企、传感器、芯片、高精地图、运营系统，打包出海。企业走得快一点，产业链的出海通道就宽一点。

对中国Robotaxi企业来说，出海不是可选项，是必然选择。国内业务承担规模验证和技术打磨，海外业务承担收入反哺和品牌输出。两条腿走路，才能撑过从亏损到盈利的过渡期。

表面上看，中国Robotaxi企业出海的最大优势是技术和成本。国内多年的高强度路测和运营，打磨出了全球最成熟的L4技术栈。但真正的卡点，几乎都在非技术层面。

法规碎片化是第一道坎。每进一个国家，都要重新适配交通规则、保险制度和数据合规要求。香港右舵左行、道路狭窄，萝卜快跑需要重新做系统适配；欧洲各国审批节奏不一，苏黎世拿了牌照，马德里还在推进。

地缘政治是更大的不确定性。中国自动驾驶企业手握大量道路数据和AI算法，在欧美市场面临数据主权审查。技术出口管制和外资审查趋严，这些不是企业能控制的变量。

本地化成本容易被低估。右舵适配、驾驶习惯训练、远程监控中心建设、与工会和监管机构沟通，每一项都要时间和资金。轻资产模式降低了购车成本，但没有降低技术适配和合规成本。

竞争也在加剧。Waymo车队规模近4000辆，每周付费订单超50万，在伦敦与萝卜快跑直接竞争。Waymo背后是谷歌的算力和资金，在美国本土有多年运营积累。中国企业在海外打的是客场，技术差距可以缩小，品牌信任和监管关系需要更长时间。

最根本的问题是，海外的单车经济模型还没有在规模化条件下跑通。中东400辆车跑得好，不等于4000辆车也能跑好。欧洲多数还处于测试和小规模部署阶段。共建车队模式转移了购车成本，但技术授权费和流水分成能否覆盖研发投入，仍是待验证的命题。

竞争开始升维

三家财报传递的核心信息，不是谁赚了谁亏了，而是一个结构性转折。中国Robotaxi的竞争维度，正在从国内规模竞赛，转向全球技术输出能力比拼。

但趋势确立不等于模式跑通。真正的考验不是谁在更多国家挂了牌，而是谁的技术输出模型，能在海外规模化条件下产生可持续利润。

中国Robotaxi用八年时间证明了"无人车能开"，接下来要证明的是"无人车能赚钱"。

而这个答案，大概率要在海外市场找。