东阿阿胶大比例分红，对未来的信心，藏在“三条增长曲线”里

医药行业正在经历一场深刻的变革。医保控费政策严格卡住院端市场，令更多企业选择院外渠道：减重、过敏、皮炎、哮喘……越来越多品种开始强调院外。中药行业这一趋势更是明显，C端“粉丝”众多的企业如以岭、云南白药等今年业绩都有很强势的恢复。

8月20日晚，东阿阿胶公布2026年半年报。东阿阿胶也表现出强劲的增长趋势：收入31.55亿元，同比上升3.39%；归属上市公司股东的净利润8.60亿元，同比上升5.66%。难得的是，东阿阿胶宣布：半年度每10股派发现金红利13.44元，预计分红总额8.60亿元。这个金额分明是把今年上半年公司所有归母净利润全部拿给了股东。

净利润是公司滚动投入生产经营的重要资金来源，一般很少有大比例的分红。尤其是中报期间，近几年大比例分红的公司，大多是中国移动、卫龙、东鹏特饮这一类现金流健康、利润充裕，且有很强回报股东意愿的公司，东阿阿胶是难得一见的药企。

7月29日，在东阿阿胶上市三十周年专题活动的现场，公司正式确立“三大增长的曲线”战略目标。管理层明确表示：今后5至7年，公司发展将依托文化、品牌、科技叙事，谋求开辟全新增长空间。

士别三日，当刮目相看。如今的东阿阿胶，早就不是当年只追求提升阿胶块价值的“吃老本”企业了。阿胶的底色没变，但是在阿胶之上，东阿阿胶从补血、养生、养颜的基本概念出发，逐步建立起来一套覆盖各年龄段、各类人群的全新市场逻辑，产品线也随之有重大改变。

从只讲“文化故事”到如今讲“科技故事”，“老字号”传统药品能够焕然新生，必然是经历了一番彻底的转变。

从阿胶起步，拓展产品外延

阿胶是传统药品的瑰宝，有很好的受众基础。但东阿阿胶很快发现：传统中药的受众群体总是有限的，很难有高速增长。2022年起，东阿阿胶完成一系列改革之后，公司开始尝试业务增长曲线的不断拓展。

阿胶类产品是东阿阿胶的立足根本，是公司实施“第一增长曲线”战略的关键产品。强化阿胶产品的基础地位，东阿阿胶的做法是：深耕锚定气血领域，拓展中药创新药及药食同源赛道，突破增长边界。

阿胶并非东阿阿胶的独有品种，市场竞争激烈。过去几年，东阿阿胶持续强化文化叙事，通过深度研发和专项研究，从产品影响力和技术实力两个方向打通消费者心智，维护东阿阿胶在阿胶行业里的绝对领先地位。今年3月，由东阿阿胶主导制定的《品质中药材-阿胶》标准获中国质量协会批准发布，这份标准面向所有阿胶生产企业，增设原料驴皮源头管控、DNA序列鉴别等多项质控点，进一步巩固了东阿阿胶的行业地位。

目前，阿胶系列产品是公司收入的绝对主力，达28.33亿元，占比近九成。今年，东阿阿胶旗下安宫止血颗粒成功入选《国家基本药物目录（2026年版）》，彰显了公司在补血滋补领域的绝对领先地位。

但是阿胶的“女性”属性一直十分鲜明，无论东阿阿胶如何努力，都很难吸引另一半的消费群体。因此，沿着“滋补”的理念，东阿阿胶在2025年提出“第二增长曲线”，面向男性开发滋补健康产品。

男性滋补需求集中在抗疲劳、健脑和补肾这三个方面。东阿阿胶开发了“皇家围场1619”和“壮本”两个品牌，其中“皇家围场1619”包含几款以鹿茸、鹿胶类滋补食品和健脑补肾系列、海龙胶系列国药准字药品；壮本品牌则以肉苁蓉系列产品为主。

为了扎实推进“第二曲线”，2025年东阿阿胶发动了三笔大的收购，控制了鹿茸、肉苁蓉等男性滋补核心上游资源，并增加了四子填精胶囊等男科品种，配合自有的海龙胶等滋补产品，从上游原料和品种类别开始构建起一条逻辑链条清晰的男士滋补产品线。

2026年上半年，东阿阿胶涵盖男士滋补业务的“其他药品及保健品”板块全年营收增长86.69%，继续快速增长。

但“第二曲线”显然还不是东阿阿胶的全部想法。滋补的最终目标是抗衰老，这也是当前健康消费领域开支最大的一块，也完美扩展了阿胶“内调外养”的东方美学理念。东阿阿胶顺势切入更广范围的抗衰老领域，顺理成章开启了“第三增长曲线”。

三重叙事，强化科技实力

2025年7月，东阿阿胶与兰州恒力合作，推进纳米递送水光针技术的研发，并深入开展“口服+注射”联用模式的科学研究。

“轻医美”是当下年轻人最热衷的抗衰方式。注射类医美市场2023年市场规模已达到670亿元，预计2027年将突破1400亿元。这类医美产品大多是韩国、瑞士等进口产品，国内开发较少。东阿阿胶具有多年的药品生产经验，拥有的阿胶产品本身就是动物源胶原蛋白医美材料，进一步开发特色医美新材料成为公司的必然选择。

今年1月，东阿阿胶的“阿胶肽”正式通过国家药监局的化妆品新原料备案，该原料依托的酶解技术，已获中国、美国、日本、韩国、欧盟多国市场的专利授权，成为“东方活性成分”的代表，未来将成为天然功效性美妆原料的重要成分，面向全球消费者输出中国智造。

另外，抗衰老并不仅仅表现在脸上。骨骼强健、减重等都可以是广义上的抗衰老。东阿阿胶联合北京化工大学，首次在骨II型胶原蛋白中发现兼具“促进成骨分化+抑制脂肪生成”双重功能的全新活性肽，相关成果已经在《Advanced Functional Materials》上发表，为未来开发针对骨质疏松、骨骼损伤的创新产品奠定基础。2026年7月1日，骨龙胶囊新增适应症注册临床试验申请正式获国家药监局受理。

东阿阿胶的“第三增长曲线”将自身能力极限外扩，但又紧守传统医学的内核，在现有能力基础上寻找更多的突破，这真正体现了中医药发展“守正创新”的理念，表明东阿阿胶走在正确的发展之路上。

有了三条紧密相连的增长脉络，东阿阿胶还面临一个更大的问题：如何建立适应当前业务能力的营销叙事。

过去，东阿阿胶将营销逻辑完全建立在传统中医药的文化叙事上。阿胶是传统中药，让年轻人走近传统、接受文化，顺应了经济高速发展时人们寻找精神支点的思潮。因此过去20年里的很长时间，东阿阿胶的营销是成功的。

从“文化叙事”向“品牌叙事”的升级，是东阿阿胶营销策略的一大转变。为了拓展受众，东阿阿胶必然要开发多元化产品，但一个文化无法承载越来越多的创新产品，东阿阿胶必然要走向品牌建立的过程。过去十年，东阿阿胶建立了强大的品牌矩阵，尤其是在新推出的男性产品、抗衰老产品中，完全是以品牌来推进的，而不再强调“老字号”、“传统”，表明东阿阿胶正在褪去身上的“老气”，拥抱新的市场环境。

在营销方式上，东阿阿胶也非常接地气，率先在北京、河北、河南、广东、山东等地布局自己的直营店，同时还入驻山姆、华润万家、永辉等大型商超。同时，发力天猫、京东官方旗舰店，聚焦抖音、小红书等网络平台，在传统中药品牌中是第一个做直播带货、开快闪店的。

而如今，随着科技强国战略的推进，科技产品迅速占领消费顶流，消费者的偏好再度变化。

东阿阿胶敏锐抓住了这一变化趋势。从2025年开始就不断强调科技属性，以科技推动产品力的深化。东阿阿胶系列产品不单单是营销战中的佼佼者，更是有充分技术底蕴的硬核科技。东阿阿胶已经搭建起“一中心 三高地+N联合”的研发创新体系，依托国家胶类中药工程技术研究中心，联合多家院士团队与顶尖科研院所，在原料创新、工艺现代化、临床实证等多个维度提升产品的科技属性。

从中药瑰宝到生物科技，东阿阿胶这几年的嬗变超出外界想象，市场应当重新审视这个一直在努力的“老朋友”。

撰稿丨雷公

编辑丨江芸 贾亭

运营｜李木子

插图｜视觉中国

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