蒋凡：将加速整合盒马、天猫超市

阿里巴巴8月20日发布2026年第二季度财报，该季度，阿里巴巴实现收入2689.53亿元，同比增长9%；经营利润151.61亿元，同比下降57%；净利润104.44亿元，同比下降75%；经营活动产生的现金流量净额229.45亿元，同比增长11%。

《商业观察家》重点关注阿里巴巴的中国电商业务，该季度，阿里中国快递电商业务板块中的高毛利数字广告业务——客户管理收入825.47亿元，同比下降7%；中国即时零售业务（淘宝闪购、盒马、天猫超市等）收入532.95亿元，同比增长45%。

而对于阿里巴巴中国电商业务未来走势，在财报发布后的分析师电话会议上，阿里电商事业群CEO蒋凡则提出了几个“预判”。

之于阿里中国快递电商业务，蒋凡称将挖掘产业带供给能力，做产业带托管经营模式。

之于阿里中国即时零售业务，蒋凡则给了两个“预期”：1、阿里非餐饮品类的即时零售交易额规模将在下个财年内超过餐饮品类，即时零售板块预计在2029财年实现整体盈利，长期看有望贡献阿里中国电商平台交易额的30%，成为电商增长第二曲线。

2、会加速整合盒马、天猫超市等相关即时零售业务板块。

一

线上化率

2026年第二季度，阿里中国快递电商业务的客户管理收入同比下降7%，进而，阿里中国快递电商业务的未来发展“前景”如何？

这块，蒋凡在财报分析师电话会议上，主要谈的是供给，做供给：续加强和头部品牌商的合作关系；深入产业带，挖掘源头好货，挖掘优质产业带的白牌供给潜力，支持更多制造业工厂平台开店，做更高效的托管经营。

目前，中国快递电商市场已经进入到存量市场阶段，用户流量端已经到顶，商家供给也没有爆发增长了。

由此，在存量市场阶段下，快递电商会怎么做？还有没有新的利润“挖掘”空间？

《商业观察家》认为，存量市场阶段下，快递电商的核心可能主要是看线上化率。

即那些品类，消费者已经不在线下买了，只在线上买。

线上化率高的品类，快递电商未来的提价、提毛利的空间就比较大。

举个例子，婴幼儿爬垫市场，这个品类，消费者基本上已经不在线下购买了，全在线上购买。那么，这个品类，电商平台就不需要考虑与线下竞争，不需要考虑做高线上化率了。

由此，从2026年以来这个品类里的头部商家经营看，它们标准件产品的线上售价提升了超过50%，同时，销量还上升了。（线上集中，如果没有线下的中小企业竞争，线上升级产品提价就会更容易。）

这50%的价格上升，就构成了电商的新“利润”空间。

同时，婴幼儿爬垫这个品类里的头部玩家当下的主要诉求，是要做品牌，从工厂白牌转型为品牌化运营。

那么，它们未来的营销费用、品牌建设费用也将会增加，会更多投向线上。

这些，可能就是存量市场阶段线下，高线上化率的价值。

由此，之于阿里巴巴中国快递电商业务的发展前景，一个观测维度，就是统计高线上化率品类（比如线上销售占比超过60%）有多少，这些品类归总盘子有多大，以及阿里占多数份额的品类又有多少。

二

前置仓网络

对于阿里中国即时零售业务，蒋凡也做了一些“预判”。

对于即时零售整个市场大盘，蒋凡称：“非餐饮品类的即时零售交易额规模，将在下个财年内超过餐饮品类，会带动电商大盘很多实物品类。阿里即时零售板块预计在2029财年实现整体盈利，长期看，我们认为即时零售有望贡献平台整体交易额的30%，成为电商板块的第二曲线。”

而对于即时零售中的第三方平台业务——淘宝闪购，蒋凡表示：“经过一年多的发展与投入，淘宝闪购的规模跟市场份额都已经发生了实质性的变化。无论是用户心智、供给丰富性、物流体验，还是订单规模，都取得了巨大的提升。上个季度我们在用户跟订单规模都保持上涨的前提下，实现了大幅度优化，亏损规模显著缩小。”

对于阿里旗下的自营即时零售业务——盒马猫超，蒋凡表示：“在今天这样一个基础上，接下来我们会加速整合盒马、天猫超市等相关板块，发展非餐饮品类的即时零售，尤其是加速发展前置仓。盒马过去一年加快了前置仓布局，带动了整个交易额的同比加速。”

近期，盒马在淘宝APP已经获得首页首屏一级入口，显然，盒马现在成为了阿里即时零售业务板块的一个重要“支柱”。盒马当下也在疯狂开前置仓，《商业观察家》预计盒马一两年内可能会将其的前置仓网络铺满中国1-3线城市。

最后，从淘宝APP所要重点打造的一个业务架构来看，淘宝重点推荐了三大业务场景——购物、外卖、旅行。淘宝把旅行业务的地位提得比较高。

考虑到阿里的旅行等服务贸易业务做得并不是很强势，但旅行等服务贸易业务有增量空间，且被淘宝摆得很高。这可能显示，阿里当下可能在筹划旅行等服务贸易业务的一些“新东西”。

近期可能有“动作”。

商业观察家

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