房东的惨，胖东来不懂！

河南许昌胖东来生活广场，要关店。

起因是房东涨租，于东来一气之下掀了桌子。

舆论几乎一边倒：无良房东、杀鸡取卵、逼走良心企业……

情绪可以理解，但最怕用个案当规律。

真实情况其实是另一个故事：

房东们捂着胸口，在寒冬里硬扛。

租金和房价，正在经历双杀。

且不说河南，咱就看看天津的情况。

天津商铺售价，自2022年高点持续下跌，普跌30-50%。

极度分化，但有一点很确定：

大多数房东都很惨！

传统核心商圈，价格回撤最猛。

普通社区底商，还算相对“温和”，普遍回调15-20%。

拿新八大里来说，2017、2018年它是天津商铺第一梯队。

当年普遍售价2.8-4万元/平米。

如今呢？挺惨烈。

能成交的价格在5000-20000元/平米。

硬币总有另一面。

成熟社区出入口的纯一层角铺，因为客流稳定、可做餐饮，相比高点仅下跌5%左右。

尤其带长期租约的铺子，房东很是惜售。

现在依然有“叫好又叫座”的商铺。

龙曜城商铺卖到2万7，中建理想城更是卖到4万，绿城凤起悦鸣的商铺5万多，推出就售罄……

因为大型居民区、核心地段的优质商铺供需失衡，铺价稳如泰山。

但注意，这只是少数人的春天。

大多数房东，正在失血。

商铺跌的惨烈，房东照样急着卖，为什么？

因为在房东眼里，商铺的流动性已经枯竭。

商铺不是炒差价的游戏，它吃的是租金回报率。

租金一旦撑不住，再高的售价都是空中楼阁。

《2026上半年商铺租金指数研究报告》显示：

百街商铺平均租金为23.87元/平米/天，环比下跌0.76%；

百MALL商铺平均租金26.9元/平米/天，环比下跌0.36%。

2018-2026年全国重点城市主要商业街平均租金及环比变化

2018-2026年全国重点城市主要商圈（购物中心）平均租金及变化

单看这几个百分点，好像不痛不痒。

趋势才吓人，从2024年开始商铺租金一直下跌。

天津小白楼、五大道、鼓楼商业街租金跌幅明显；南市、梅江商圈跌幅同样位居全国“头部”。

数据来源：中指《2026上半年商铺租金指数研究报告》

数据来源：中指《2026上半年商铺租金指数研究报告》

数据来源：中指《2026上半年商铺租金指数研究报告》

空置率更狠。

天津商铺整体空置率约24.1%，明显高于二线城市11.8%的平均值。（数据来源《2026年2月全国30城市商铺市场监测数据》）

一条街三间铺，就有一间空着落灰。

社区底商、百货卖场……这几年被直播电商、社区团购轮番冲击。

过去十家铺子九家满，现在能亮灯一半就算景气，一条街上多少门脸贴着“转让”。

关键是，天津商铺平均租金回报率才5%左右，好点的能到10%，差点的连3%都不到。（数据来源《2026年2月全国30城市商铺市场监测数据》以及市场调研口径）

住宅的租金回报率这两年反而上来了，但商铺还在底部趴着。

租金在跌，成本在涨，空置在加，这就是房东的三角绞索。

买商铺是买资产，其实买的更是现金流。

现金流断了，资产就是水泥壳子。

如果说商铺房东是“熬”，写字楼房东已经是“跪”。

天津和平的环球金融中心，当年散售给一批小业主。

如今，租金最低才1.2元/平米/天，但能源费、物业费一分不少，空置率依然居高不下。（数据来源：贝壳找房）

于是出现魔幻一幕：“不要租金，只要交物业费，房子你白用！”

这么好的地段，低区的写字楼才卖到1.1万/平米……

南开中环线的融创中心，租金也才1-1.8元/平米/天。

售价在1.1-1.6万/平米，平均还不到住宅的一半。（数据来源：贝壳找房）

融创中心

天津甲级写字楼空置率已冲到35%，整体空置率更高达37.5%。（数据来源《仲量联行/戴德梁行/高力国际2025年Q4市场报告》）

每三间办公室，就有一间空着，门可罗雀。

租金从2023年的85元/平米/月，一路跌到今年的70元/平米/月。（数据来源：天津中原地产）

由于这几年写字楼价格下跌，全市甲级写字楼平均净年回报率回涨到5.8%。（数据来源《2026年中国天津市写字楼行业市场动态分析及产业前景研判报告》）

但写字楼房东的处境，依然骑虎难下。

这不是天津独有。

仲量联行、第一太平戴维斯等机构综合监测，14个重点城市甲级写字楼平均空置率突破24.6%，显著突破国际公认10-15%的健康区间。

胖东来的房东敢涨租，恰恰说明他的铺子不缺租客。

这是个例，是幸存者偏差。

更多房东别说涨租，降租都留不住人，甚至倒贴费用求租客别走。

一叶障目，不见泰山。

大家只看到房东贪婪，没看到商业地产的寒冬。

涨租本身不是原罪，原罪是线下商业的赚钱效应萎缩。

房东涨租被骂上热搜，不过替整个行业背了锅。

以前一铺养三代，现在可能三代养一铺。

买商铺不能只看售价，更要看回报率、空置周期。

别急着用道德审判，代替市场判断。

线下生意难做，房东和租客其实是同一条绳上的蚂蚱。

注：文中的户型面积，均为建筑面积。