山东
1、隔夜美股分化，道指小幅收涨0.26%，纳指下跌0.76%，科技芯片板块承压，美债收益率小幅回落，距离英伟达财报仅剩两个交易日，海外成长股情绪偏谨慎。
昨日A股放量调整，沪指收报3882点，盘中下探3855低点，两市成交突破2万亿，上涨家数不足1500家，亏钱效应明显。
短线关键支撑3850‑3860区间，上方压力3920点，反弹不能站稳该压力位置，依旧保持谨慎。
2、成交量放大但是指数收跌，代表筹码分歧加剧，资金从高位算力硬件向外分流
央行落地5000亿MLF，后续还有隔夜逆回购护航月末流动性，宏观流动性环境并不差，市场问题不在钱，而在于风险偏好
半年报进入尾声，资金开始对部分高估值科技做业绩兑现，同时避险资金涌向贵金属、高股息方向做防御配置。
外部管制传闻、等待英伟达财报落地，是压制科技板块两大心理因素。
3、主线方向梳理：
①贵金属/工业金属：金价持续创出阶段新高，避险+弱美元共振，是当前资金抱团最强防御方向，只适合低吸，禁止追高
现货黄金突破4660美元/盎司，日内涨1.24% 机构改口称金价将冲击5000美元
权威央媒打call：算力金属价格大涨 今年上半年，锡、钽、铟价格分别上涨40%、158%、60%
② 中央企业 6G 未来产业推进会召开，推动关键技术器件底层突破
第十二届金砖国家通信部长会议在印度浦那召开 共同推进6G等新型数字设施发展
③ 芯片：燧原科技9月2日启动申购！“国产GPU四小龙”将齐聚资本市场
雷军：新一代玄戒芯片正式发布，玄戒O3、玄戒O100、玄戒D100
④ 交易所收紧IPO？求证：要求券商从源头提升申报质量 收紧传言系误读
4、需要留意的风险点：高位科技股获利抛压，海外管制传闻扰动，英伟达财报前资金观望情绪；部分个股解禁减持压力；不要追日内高开的题材。
5、操作思路：震荡分歧行情，切忌一把重仓。
当前两种思路，要么布局防御避险品种做底仓；要么科技赛道等待充分回调，博弈后续事件催化。
仓位灵活控制，不追涨，多等待性价比更好的位置，耐心等待财报窗口落地之后，市场方向会进一步明朗。
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