被科技股毒打后，拿不到大结果的年轻人攒老登股退休

越来越多年轻人面临一个问题：在充满不确定性的当下，如何安放自己的钱？

当低利率成为常态，存款和债券收益不断走低，股市高开高落，一些人转向一条看似更可靠的道路——买高股息股票。

所谓高股息股票，一般指的是持续分红、股息率大于5%的上市公司股票，长期持有，相比追逐股价上涨浮盈，高股息股票的收益主要靠每年获取定期的分红。这类股票通常集中在银行、通信、水电等现金流稳定的板块，也是不少人口中的“老登股”。

过去，在一些投资者眼里，5%的股息收益率没啥吸引力。当时，大额存单利息能到5%-6%，地方债甚至更高。但如今，随着利率持续下行，银行定存和大额存单已普遍跌破2%，曾经不起眼的5%股息率，反而成了相对稳健的“安全垫”。

社交平台上，高股息股票成了年轻人为自己攒的“退休金”，稳步落袋的收益，铺就了“00后复利之路”“攒股退休计划”“FIRE计划”；而中年人也会把它当作留给孩子的一份长期保障——“等他走出社会，每个月能多1万元，不用为生计发愁。”

有人甚至算过一笔详细的、诱人的账，“攒200万本金的银行股，5.5%股息率，每年能拿11万，相当于每月9000元，这样就能提前退休了。”

但真正操作起来，会发现想象中的确定性也摇摇晃晃。

不少买入“老登股”的投资者，在一轮轮科技牛市波动中，账户一路浮亏超10%，意味着每年的分红已经覆盖不了亏损，原地破防；有时也因为股价上涨，犹豫是否套现离开。即使是一向“优质”的银行股，眼下也存在坏账、不良资产的风险，分红持续性成谜，不能完全做到买了就不操作。

更重要的是，想靠分红覆盖生活开支，首先就需要足够多的本金，这是一道隐形的高门槛，意味着大多数选择这种方式的投资者，房贷、车贷压力不大，并且每个月都有稳定现金流，定期存入股票账户的投资，就是他们每个月支出最大的一笔钱。

持有“老登股”的日子长了，心里没有底的年轻人也开始发问：“有没有坚持10年、甚至20年，拿到结果的大佬？”有人回复，“回看过去10年，可以说是每个都拿到大结果了，但是，未来10年谁也说不准。”

以下，是想在股市“躺平”的年轻人的讲述。

*本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。

文 |谢韫力

编辑 |西打

运营 |步鸟

杜易85后 生物科技研发

“如果孩子刚出社会，我每月补贴一万，他的人生状态肯定不一样”

我是去年进股市的，买的都是银行、保险、通讯、水电类，也就是所谓的“老登股”，有30万元左右的持仓。持有一年，今年年终分红差不多分完了，有5%左右，股票上涨还有1%浮盈收益，合计有6%的收益。这个盈利水平，肯定比不上这两年牛市里动辄两位数增长的股民，但这是最适合我性格的投资方式。

我是因为买国债逆回购（本质是一种短期贷款，把钱借给别人，对方用国债作抵押，到期还本付息）才开户的，慢慢接触到股市，看到这里有机会获得更大的收益。我的理财动机很简单，就是想老了之后怎么办？我在私企上班，不像老师、公务员收入稳定，很难维持比较高的薪资直到退休，所以不断地在想：除了养老金，还能不能给自己准备一些其他保障？

尤其我还有孩子，中国人都是一样的，想着要留点儿东西给子女。等到孩子大学毕业、刚出社会时，我要是能每个月补贴他一万块，他的心理状态肯定不一样，可以不用只为了生计找工作，而是选择自己喜欢的道路。我算了下，要达到每年12万元分红的话，买高股息的本金投入得奔着250万元去，所以从现在就得开始攒了。

我是那种需要把所有赚钱逻辑想清楚之后才进入股市的人。在股市挣钱也就几条路：一种是长期的价值投资，选定一个成长股，但这就要求你对行业、公司都很了解，得从多家公司里找到一个未来的龙头企业。我做生物医药的，对本行业的投资前景没有那么乐观，而其他行业我又不太理解。还有一种是炒短线，但我也没时间盯盘，这两种方式都不太适合我。

基金，我更不考虑。基民和基金经理赚钱的模式不一样，基民赚钱，靠的是基金净值上涨，低买高卖；但基金经理赚钱，靠的是按基金规模收取管理费，规模越大，赚得越多。为了不让基民大量赎回，导致规模缩水，基金经理难免会跟风买热门股票，这并不稳定，和我的预期不一样。

而高股息股票符合我的要求，风险相对更小，利润稳定。这些企业已经过了投入期了，非常成熟，基本不会倒闭，按照之前的分红率，我用Excel表都能算出20年后收益是什么样子，这种确定性适合我谨慎的性格。

▲ 图 /《三千日元的使用方法》

到了中年，我已经认清自己是什么样的人了，投资方式得适合我自己。买红利股的好处就是晚上可以睡得着觉，市盈率、现金这些指标都挺好，哪怕股价一时半会儿低了，迟早也会涨回来，相当于去了趟医院，检测各项指标都很好，就算肚子疼过，一会儿就好了。

刚到股市，我的预期还比较低，选股只要求股息大于4%，但市场给了5%的机会，4%和5%的年化收益，放到20年去看差了21%，我就把要求上调了。

我还比较看重分红的持续性。如果一家公司已经连续分红20多年，未来继续分红的概率也比较高，就像以前是“好学生”，大概率不会突然变成“坏学生”。如今有些行业股票也会分红，股息率很可观，但那些我不看。一些私企没有稳定性，上升期分红，下行周期就没有了；有些企业还会通过分红把利润输送到大股东腰包里，有时候甚至分红比利润还多，这就属于是把家底掏空了，妥妥的高股息陷阱。

虽然攒高股息股票相对风险低一些，但这终究还是股票。

持有这一年，我最难熬的时候就是今年夏天。6月，我手里的股票一直回撤，达到5%的时候算了一下，今年拿到的分红已经填不满账户市值的缩水了，肯定是有点慌的。这时候，我就会看看投资群稳定情绪，群里好多过来人都说自己5年拿到了25%的收益，而且好的股票拉长到5年看，不太可能回撤25%，肯定能赚。

最后，我给自己设的底线是跌20%都能接受，一跌我就开始补仓，结果还没跌到10%，我就已经把准备好的钱全部抄完了，后来它还继续跌了一点，抄底在半山腰上。

亏损往往不是拿不住的时候，最拿不住的时候是7月份。老登股上涨了，我考虑过要不要卖，吃一波浮盈。但我更想省心，经过这一年验证了高股息模式是正确的，后续来看这就是个持续运转的系统，没必要花时间在这上面了，我可以搞其他的事情。

看到科技股暴涨的时候，我也一点儿都不心动。我们是两类人，炒科技股、追求更高收益的人，在老登股这儿待不住，赚钱太慢了；反过来，我要是买科技股，也睡不着觉。其实投资很像人生，赚钱方式很多，就是要想明白到底要什么样的收益，能承受什么程度的风险。找到适合自己的那种方式，然后就是持续抵抗住诱惑。

但大多数人面对很多选择时，很容易忘记自己要什么，只是觉得越多越好，这也要，那也要，最后啥都没留下。

▲ 图 /《未婚男女的效率恋爱》

汪思 32岁 汽车行业从业者

被科技股“毒打”后，开始拥抱之前看不上的股票

我是今年7月才开始买高股息股票的，买了5万块左右，正好赶上8月股票年度分红，分到几千块钱，算是弥补了点儿今年的亏损。

在买高股息前，我持仓的是科技股，持有体验太差了，最多时候涨了50%，但从盈利到亏损其实也就半个月的时间。我记得7月每天打开股票界面都是一片绿，一片跌停，老想着要把手机掏出来看看，纠结是不是主力在故意吊着散户，该不该跑？那段时间，每天注意力都在股市上，工作状态也很不正常，后面我做T降低亏损就跑了（做T：指通过日内低买高卖或高卖低买，利用股价的波动赚取差价，降低成本）。

跑的时候，我想过8月会反弹，但我已经跌了30%，意味着要涨50%以上才能回本，这个涨幅对人性、股市的考验都太大了。我也彻底意识到，选个股的投资方式不适合我，个股考验一个人的认知，认准股票，一拿能两三年，抵抗长周期波动，最后才能赚钱。但普通人通常知道它会涨，但不清楚什么时候止盈，最终结果往往是赚的都亏回去了，说到底还是人赚不到自己认知之外的钱。

▲ 图 /《大时代》

高股息股票其实对普通人比较友好，不需要花太多精力去研究个股。高股息的收益一部分来自于每年固定分红，把分红的钱继续投，增加本金，形成复利；另一部分来自于股票填权，即分红完了，股票往下跌，回到原来水平，又能吃一次股票上涨的收益。长期来看，就是一边拿分红，一边把分红再投进去，同时等待股价慢慢增长。

其实我早就知道这种理财方式了，但当时觉得吃股息赚钱也太慢了吧。那是2019年，大环境比较好，我刚毕业进了一家汽车合资公司，还属于巅峰期，每年工资普调5%-10%，大额存单利息也在5%-6%左右，地方债券就更高了，也没有人担心违约。那种环境下，股息只有5%红利，和当时社会气氛相比有点落伍。那时候炒股，我根本看不上这点收益，个股买的是白酒，很轻松就涨了超过30%。

现在投资偏好转变，可能也跟我的年纪、工作阅历有关。最近我越来越意识到，工作上没有太多上升空间了。刚毕业时，你还对未来有很多美好憧憬，觉得日子会越过越好，现在发现真不一定。我身边有朋友做互联网、汽车行业，找工作都不太顺利。

我们公司也在走下坡路，氛围比较压抑。相较来说，合资公司一直还算把员工当人，以前效益好的时候，经常发双薪，业务繁忙也坚持早九晚五，不加班，只是多招人。现在，行业景气度在下降，人明显过剩，我们已经裁过好几波，看着身边空出的工位，会焦虑万一以后发生什么事，自己都没个准备，这时候就需要有工资之外的固定收益，来确保未来生活不会突然失控。

其实高股息也有风险，万一股价跌太多，分红cover不了就亏了。但只要是投资，肯定就是有风险的，就算是比较稳定的银行股也有隐形债务和不良债务，解决不了就存在一定隐患，这些都会影响未来的盈利和估值，所以要仔细挑选，不可能买了就不动。

现在我大概把个人积蓄的一半投入在高股息这里，大概30万至50万元左右，目标就是之后每年往里面投入5万块钱，大约七八年后，每年收益能到10万块钱左右，差不多能覆盖一年的生活开销。

我看有些人会从孩子出生开始，把过年红包提前给他们换成股票，一直到孩子18岁，再交给孩子。从我身边和网上看到的情况来看，现在愿意买高股息的人，大家追求的不是提升财富，而是一种平稳的生活。

▲ 图 /《9界线》

宇燃 27岁 程序员

“量化交易时代，炒股对普通人而言越来越难”

我大概是一年半前开始投高股息股票的，目前持仓成本30万元，上半年分到7000多块钱，马上还有年中分红，收益总体是符合预期的，不过我股票账户还亏着4万多块。

亏损主要是6月，资金都去科技股了，老登股一直跌，亏了2万多块，一个月白干。更主要的还有踩了五粮液的坑，当时觉得它现金流很好，股价也处在低点，110元左右买进去，涨到130元的时候我都没卖，想着做时间的朋友。结果，很快就出了一个“黑天鹅”事件，新上任了董事长，接着财报调整了，市场情绪一下子变了，股票一个月左右跌了20%。

我今年27岁，在一家公司做证券交易系统这一块的程序员，职场氛围基本都是人人炒股。之前我买过一些股票，短线交易盈利了20多个点，赚了10多万元，但拿着很慌，搞不清楚自己为什么赚钱，也不敢把更多资金投进去。

我们平时也经常会和券商对接，发现现在炒股对普通人确实越来越难了。进入量化交易的时代，很多短线机会，人的反应速度根本比不上程序。去年开始有些“妖股”的走向很吓人，从涨停到跌停也就几分钟的时间。这些短线操作，电脑程序很快就跑完了，股民根本反应不过来，只能眼睁睁被套牢。

后面我开始认真研究高股息，也看了一些投资人的做法。像巴菲特、段永平，还有投资交流平台雪球上比较有名的博主“散户乙”，他们的持仓里都有比较典型的高股息资产。

你看段永平给学校捐款，很多次捐的都是茅台股票，每年产生的分红就可以拿去做教室维修、资助孩子教育。这种做法很能说明他对这类资产的长期现金流有信心。

巴菲特投资日本，其实也是类似的思路。他买入日本五大商社，包括伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事，在日本长期低利率的环境下，他可以用相对低的资金成本融资，再投资这些能够持续产生现金流和分红的公司。

我第一阶段持仓计划是在三到五年内买入100万元，大跌我就大买，小跌我就小买，中间股票波动尽量不操作，除非是短期内涨到20%，这个涨幅超过了五年股息，就可以套现离场了，去选一些其他股票。

▲ 图 /《大时代》

我确实考虑过靠高股息提前退休。作为程序员，多少还是有一点35岁危机，而且我个人比较喜欢自由，如果经济条件允许，肯定不想一辈子都做程序员。但这也不代表我以后就完全不工作了。只是希望到那个时候，我不会再被工作绑架，可以有更多选择，比如去做咖啡师、面包师，或者尝试干一干房地产销售。如果哪天真的不想上班了，就去云南租个房子，旅居一个月。

我现在离35岁还有8年时间，足够建仓了，到时候本金150万元，一年4%的股息，也有6万元左右的回报，物欲不大的话，够花了。我自己做了个程序，每天它自己生成日报，发到社交平台，有个人评论说27岁就有这个觉悟，10年后应该能打败95%的国人，我当时觉得有那么夸张吗，但仔细算了一下，5到10年其实就是量变引起质变。

事实上，高股息的投资风格，和我自己的个性有点背道而驰。我虽然年轻，但人生已经有过一些起伏，以前很浮躁，学东西快但不精，很难钻研到最本质的东西，过去不觉得这有什么问题，现在能感觉到人生需要很多点滴积累，但我的投入总是在某个阶段就戛然而止了。我持股高股息，也是有意想磨一磨自己的性子，长期布局一些事的人，赚该赚的钱才是牛的。

但买高股息股票也不是完全意味着不用操作，现在一切都在变化，没什么是笃定的。单说我们公司，我入职以来气氛就比较紧张，过去是稳定收租的行业，但如今证券公司在降本，我们的订单也少了，而且现在行业在推广新政策，也催生了新的竞争对手。任何事情三五年时间都说不好会怎么发展，肯定不能一条路选它走到黑，要有准备做一些动态变化。

最近看到有文章说普通人买高股息就是一个陷阱，其中提到资金是否可以长期闲置，我比较认同，大多数买高股息股票的投资者都有稳定的现金流，本金能够持续累积，并且负债压力不大，自己有点房贷，用公积金就能覆盖，不担心因为要用钱而倒在黎明前，所以要走这条路就一定不能加杠杆，得用闲钱来做。

▲ 图 /《钱断情始》

晓佳 95后 游戏策划

厌恶风险，但被跌跌不休的黄金“逼”得买股票

今年4月份我开始买高股息股票——要不是黄金跌了，我其实根本不会来股市的。

我属于风险厌恶型，股票在我这儿，经常和梭哈、破产、恐惧挂在一起，一直都有点害怕。我的钱一直都是存银行、买黄金，黄金从2023年金价500元左右开始买，赚了不少，但今年2月飙到1100元时，买黄金成了全民理财方式，风险就很大了，毕竟不可能所有人都赚钱。我陆续在1200元、1000元左右抛了黄金，赚了五位数的收益。

最初进股市，我选的是银行类股票，也就是老登股，没拿多久，银行股就分红了，定期拿一笔钱的感觉不错，开始系统研究高股息股票。

但进入6月份，这两只股票一泻千里，连跌了十几天，我想着要对冲一下老登股的亏损，也买入了5万元左右的科技股，最开始每天看着财富增加很惊喜，7月就被连续甩了几巴掌，光是相关的ETF就跌停了两次。当时有个梗叫“三倍做多家务”：多做家务、说话不能太大声、多说一些好话，叮嘱大家股市低迷，股民在家里要摆正自己的位置。

7月21日，我清空了科技股。那一天的心情我记得很清楚，因为当天科技股终于涨了，大家都觉得市场在回暖，我赶紧走了，即使亏损30个点左右也要彻底清仓，结果第二天创业板直接跌了7个点，因此躲过了后面10多天的暴跌。比起上涨带来的快乐，暴跌对我的伤害更大。

▲ 图 /《好好的时光》

我做游戏策划，工作里经常跟各种数值打交道，对数字比较敏感。但这一轮科技股的变化，完全找不到逻辑。我记得7月份，SK海力士、美光的业绩非常炸裂，都是翻倍上涨，按理说是超预期的，结果股价一泻千里。科技发展需要大量投入，要不断研发、不断投资，最后到底哪家公司能赢，我判断不了。银行股至少我能理解，生意相对简单，长期还是靠经营赚钱，而且分红持续了很多年。

之后，我就专心只买高股息股票了，很多年前就听朋友讨论过攒股息，当时不明白是什么意思，等到有理财需求的时候才开始学习，直到看到有人真的靠攒股息提前退休。

比如一只股票38块钱，一年分两次红，每次每股分1块钱，一年就是2块钱。分红的时候，现金真正到了股民手里，同时股票会进行除息，股价会相应往下调整2块，理想情况下，如果公司基本面良好，之后股价又慢慢涨回来，就相当于分红拿到了，股票的价格也恢复了。这个过程里，持仓成本不断降低，有些厉害的大佬甚至能做到负数，靠的就是长期持有，这个圈子都说要做时间的朋友。

但也不是买了高股息就完全不用操作，特别是现在股价波动大，这个过程有很多衡量。目前我已经清仓了银行股，因为它的价格处于历史高位。比如有的银行股，价格是38块，一年分红2块钱，当股价已经涨到41块，就能赚3块钱，同时离下一次分红日还很远，卖掉赚的钱比攒股息来得多，可以等下次分红时候再入手。

高股息投资最大的风险，就是分红之后，股价能不能重新涨回来，这一点其实一直存在争议。如果股价长期涨不回来，分红可能也覆盖不了股价下跌带来的亏损。所以对我来说，不能只看分红高不高，还要看公司的成长性，有没有能力把除息之后的价格慢慢涨回来。

我自己挑股票主要看三个东西：K线、分红和利润。K线能看出公司成长性，分红、利润看公司的稳定性。我的人生信条就是做好人、买好股、得好报。我不指望靠炒股赚钱，比我固收利率高就可以了，现在银行是2%，股市能做到4%-5%就行。

我身边大部分朋友还是买科技，7月跌的时候才知道那么多人炒股，盈利时候都没人说，跌了扛不住了，开始彼此找安慰。现在我朋友都在说，该跟着我买银行的，不过没办法，很多人已经被套牢了。8月科技拉红后，很多买科技的股民也在往外跑，毕竟当下交易量缩减也挺严重的，剩下的人可能都在坚持吧。

但我的情绪已经不会因科技反弹波动了，进去体验过后我清楚，它越涨我越怕。

▲ 图 /《大时代》

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