利润同比增长58.3%，沪上阿姨的多品牌矩阵是个好生意吗

作者|晓锋

来源|博望财经

新茶饮的野蛮拓店时代，日渐落幕，存量内卷时代，有茶饮品牌近年来打出了多品牌的牌。

据沪上阿姨发布的财报，多矩阵的发展成为沪上阿姨的一大新特征。其大背景是，根据过去靠单一爆款、单品牌跑马圈地就能连年翻倍增长的行业红利，基本进入艰难同行博弈竞争阶段。存量竞争之下，所有头部品牌都面临同一个难题：门店天花板见顶、同质化内卷严重、用户审美持续疲劳。

沪上阿姨一边稳住中端茶饮基本盘，另外又在不断用平价子品牌下沉空白市场、用咖啡品类开拓新赛道。这也意味着，茶饮竞争正在从单一品类转向全场景的系统能力较量，品牌现在比的是能否“织好一张网”。

然而，这套看似完美的增长模型，到底是打破行业瓶颈的一大优解，还是看似热闹、实则内耗的伪需求？多品牌运营能否真正撑起茶饮品牌的长期增长，又会给内卷的新茶饮行业带来怎样的格局变化？

沪上阿姨仍需要在市场实际经营与经营中，持续证明自己。

01

从单品牌到多品牌

按最新官方财报数据来看，沪上阿姨2026年上半年实现了有亮点的增长，多品牌布局进一步成为外界关注的一个新现象，增量价值持续兑现。

根据沪上阿姨港股2026年中期业绩公告，公司上半年营收25.89亿元，同比增长42.4%；期内利润3.21亿元，同比增长58.3%，利润增速显著跑赢营收增速，盈利质量持续优化。截至2026年6月30日，集团全球门店总量达13155家，期内公司净开加盟门店数为1,697家，万店规模优势进一步稳固。

现实中，主品牌沪上阿姨始终是集团的核心基本盘，定位中端茶饮市场，凭借成熟的产品体系、稳定的供应链和多年的用户积累，牢牢守住主流消费市场。根据第三方行业调研数据，沪上阿姨主已积累1.7亿小程序注册会员，季度复购率达42.3%，稳定的私域流量和用户粘性，为集团提供了持续稳定的现金流支撑。

目前，沪上阿姨构建的是覆盖茶饮、咖啡的三大品牌矩阵，分别为母品牌沪上阿姨、茶品牌茶瀑布、咖啡子品牌沪咖三个品牌。而多品牌布局，理论上的确可以打开全新的增长空间。

原因不难理解，沪上阿姨主品牌深耕鲜果茶饮赛道，具备鲜明的鲜果产品底色。倘若主品牌直接降价下沉县域市场参与低价竞争，其固有的全套鲜果冷链配送体系、高额原料损耗成本，会直接压缩甚至击穿加盟商的利润空间，导致单店盈利模型彻底失衡。也正因如此，平价子品牌茶瀑布应运而生，专门针对下沉市场做轻量化、低成本的模式改造。

例如，茶瀑布从产品端彻底舍弃繁复的鲜果品类SKU，整体聚焦标准化程度更高的轻乳茶、多料奶茶产品矩阵。产品高度标准化后，出餐效率大幅提升，能够适配县城高峰客流特点，最大化提升门店坪效。

依托子品牌独立作战。主品牌继续坚守13至18元中端价格带，稳固一、二线城市商圈的品牌形象与市场基本盘；而茶瀑布则以轻资产、低门槛、高性价比的模型切入县镇商圈、校园场景，直面蜜雪冰城等平价茶饮对手，精准承接价格敏感度更高的学生、县域年轻消费群体。

况且县域茶饮市场的核心竞争力，源于高频复购与本地熟人消费圈层。沪上阿姨沉淀的1.7亿数字化私域用户资产，成为茶瀑布差异化竞争的关键优势。

依托成熟的数据运营体系，品牌能够精准触达下沉用户，通过私域营销、优惠触达等精细化运营手段稳定复购，让茶瀑布在低价赛道中，实现精细化运营对标单纯价格战的差异化优势。

不难看出，这套模式的很大一个优势在于底层各类价值的高度复用。茶瀑布无需从零搭建供应链、仓储物流、数字化系统和加盟管控体系，可以充分依托沪上阿姨成熟的集团基础设施运营，极大压缩了新品牌的试错成本和启动周期。规模集采带来的议价能力，进一步降低全品类原料成本，带动集团整体运营效率提升。

一般情况下，在存量竞争之下，单一品牌极易受市场风向、品类迭代影响出现增长疲软，而多品牌矩阵能够分散赛道风险，覆盖更多消费层级。

不可否认的是，沪上阿姨的业绩增长是多重因素共同作用的结果，门店扩张、品类升级、海外布局均有贡献。

但同样不可忽视的是，多品牌运营已经成为其存量时代突破增长瓶颈、拉开同行差距的关键抓手。基于此，在极度内卷的茶饮赛道，遍地开花的品牌矩阵，究竟是不是行业通用的破局关键？

02

茶饮存量内卷下，

多品牌矩阵是新增长新解药吗？

众所周知，当下新茶饮早已进入极致存量博弈阶段，行业告别增量扩容，全面进入“抢份额、提效率、降风险”的新阶段。

在这样的行业背景下，多品牌模式的底层逻辑，不排除存在规模化试错、多元化破局的探索。但看似完美的试错逻辑，并非完全没有挑战。

首先是行业层面的内卷。据多个公开统计数据，国内茶饮市场增速持续放缓，近一年全国超11万家茶饮门店关停洗牌，商圈同质化扎堆、获客成本飙升、加盟商盈利难度加剧，成为行业常态。

另据GeoQ智图发布的《2026上半年连锁餐饮蓝皮书》显示，今年上半年，连锁新茶饮品牌中112家整体开店约18048家，关店约11199家，开闭店比1.61。其中62%的品牌门店发展处于收缩或停滞状态；连锁咖啡品牌中，25家典型品牌整体开店约12397家，关店约4536家。

视线回到沪上阿姨，据外界报道，早在几年前，财立方智库最新发布的新茶饮研究报告就显示，该统计口径下，2023年沪上阿姨以10.78%的闭店率位居榜首。

2025年，对比同样深耕下沉市场的蜜雪冰城，2025年关闭门店2527家，但在接近6万家门店的体量下，关店率在4%左右。这意味着按比例看，沪上阿姨的门店稳定性有提升空间。而今年上半年，沪上阿姨新增加盟店2253家，关闭门店数556家，净新增1697家。

虽然闭店有客观因素，也可能是企业以单店盈利模型跑通为前提、主动优化网络布局。但这些也表明，存量时代的内卷和压力是存在的，虽说历史闭店率偏高不等于后续多品牌同样存在这种情况。

可子品牌要真正进一步扩大在公司内部的销售体量占比亦非一蹴而就。再考虑到市场的内卷不以企业的多品牌布局为转移，无论企业推出多少子品牌或者产品SKU，如何进一步在没有那么稀缺的赛道推出持续保持新鲜度的产品也有挑战。

与此同时，有学者认为该策略存在品牌内耗与认知互搏等风险。有相关人士强调，品牌间价格或心智区隔模糊（如茶瀑布与主品牌低价产品重叠），易引发‌内部流量互斥‌；多品牌并行显著增加‌加盟商管理复杂度与培训成本‌，若单店模型未跑通即快速复制，可能导致闭店率上升及品牌资产稀释。

另外，资源分散的运营压力可能也值得关注。一般情况下，供应链、数字化体系可以复用，但产品研发、子品牌营销、招商培训、门店运营需要构建有差异化的地方。孵化新品牌不是简单复制模板，需要持续投入人力、资金、时间打磨专属产品体系和用户心智。一旦子品牌拓店不及预期、盈利疲软，不完全排除影响整体运营效率。

纵观消费行业过往案例，不乏品牌尝试最终都草草收场，核心问题就是：供应链可复制，品牌心智不可完全直接复制。快速拓店容易，但让消费者记住新品牌、让加盟商持续盈利，才是长久难题。多品牌虽然不是伪命题，但绝对不是低成本躺赢的生意。

（注释：洪涛，中国服务贸易协会可持续商业与创新工作委员会主任、北京工商大学教授）

因此，如何平衡增量价值与运营风险，让多品牌从“规模堆砌”变成“效率增值”，是沪上阿姨乃至整个茶饮行业需要长期探索的课题，但回过头来看，这可能也为行业未来发展提供了全新的竞争思路。

03

多品牌会成为被所有茶饮巨头押注的方向吗？

复盘新茶饮过往十年的竞争逻辑，行业的核心战场始终高度统一：疯狂下沉拓店、比拼供应链成本、优化单店模型。过去所有头部品牌的竞争，都是单品牌维度的内卷，谁门店多、谁成本低、谁下沉深，谁就能抢占市场优势。

而沪上阿姨等玩家的多品牌布局，一定程度上跳出了这套传统竞争逻辑，看起来给行业提供了一条全新的增长路径：从单品牌单打独斗，转向集团矩阵化竞争。

理论上，这也是存量时代的必然趋势。随着单品牌门店数量触顶、下沉市场趋于饱和，单纯靠开店拉动增长的空间已经见底。想要继续突破，只能通过多品牌拆分细分赛道、覆盖空白价格带，实现集团整体规模的新增长。

不过，是不是所有茶饮品牌都得走该路线，应该视经营情况而定。毕竟，套模式本身也有极高的入局门槛。也就是说，多品牌能够成功的核心前提，是拥有成熟的供应链体系、完善的数字化管控能力、成熟的加盟运营体系和充足的资金储备。

只有万店级别的头部品牌，才有能力支撑多品牌孵化、试错、迭代。中小品牌盲目跟风布局多品牌，只会分散有限资源，最终陷入“主品牌做不强、新品牌做不起”的双重困境。

可以预见，未来新茶饮的行业竞争，的确会逐步告别单一品牌的点对点对抗，演变为头部集团的矩阵化博弈。头部品牌手握高低中端全品类、全价格带品牌，全方位覆盖各级市场和消费场景，行业马太效应将持续加剧，中小品牌的生存空间会进一步被挤压。

但必须明确，多品牌不是茶饮行业的万能解药。它可以拓宽增长边界、分散经营风险，却无法凭空创造增量，更不能规避产品力、门店运营、加盟商盈利这些底层核心问题。

茶饮行业的下半场，基本没有捷径可走。多品牌的策略不过也是存量时代，部分成熟玩家的尝试，至于能不能最终在后期扛起规模性增长大旗，不妨让消费者给予市场答案。

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